Thomas Paukner: Dotační peklo má jméno – ČEZ je ziskovější než Apple a Google
ČEZ je ziskovější než Apple, Alphabet (Google) nebo holding CSG Michala Strnada. Platíme to, bohužel, všichni v nejdražší elektřině v Evropě a masivních dotacích.
Tento článek je první svého druhu. Důvod je jednoduchý – ČEZ je mimořádně mocná, vlivná a nedůtklivá firma. Hlásí rekordní zisky, ale zároveň čerpá masivní investiční, provozní a nepřímou státní podporu.
Polostátní ČEZ je extrémně ziskový a finanční výsledky společnosti jsou doslova dechberoucí.
Rok 2022 – ČEZ na tržbách 288 miliard dosahuje zisku před zdaněním, úroky a odpisy, EBITDA, 138,4 miliardy korun. EBITDA marže činí 45,6 %
Rok 2023 – ČEZ na tržbách 340 miliard dosahuje EBITDA 124,8 miliard korun. EBITDA marže činí 36 %.
Rok 2024 – ČEZ na tržbách 344 miliard dosahuje EBITDA 137,4 miliardy korun. EBITDA marže činí 40 %.
Rok 2025 – ČEZ na tržbách 333 miliard dosahuje EBITDA 133,04 miliardy korun. EBITDA marže činí 41,1 %
Výroční zprávy ČEZ – https://www.cez.cz/…/hospodarske-vysledky/vyrocni-zpravy
Ne, výše uvedená čísla nejsou normální a enormní zisky před zdaněním mají vysvětlení. Jen pro představu, v roce 2018, kdy byl svět ještě poměrně normálním místem, utržil ČEZ 184 miliard korun a vykázal EBITDA ve výši 49,5 miliardy s EBITDA marží 26,8 %. I tehdy šlo o mimořádný výsledek a velmi vysoké marže na státem regulovaný sektor.
2018, ČEZ – https://www.cez.cz/…/skupina-cez-v-roce-2018-vydelala…
Pak se ale něco stalo. Začala válka na Ukrajině a při této příležitosti si firma ČEZ doslova koupila Českou republiku.
A výsledek? ČEZ je ziskovější než Apple, Alphabet nebo holding CSG. Ano, je tomu skutečně tak.
CSG, EBITDA marže 27 % – https://csg.com/en/news/csg-annual-report-2024
Apple, EBITDA marže 35 % – https://s2.q4cdn.com/…/q4/filing/10K-Q4-2026-as-filed.pdf
Alphabet (Google), EBITDA marže 39 % – https://s206.q4cdn.com/…/doc…/2025/q4/GOOG-10-K-2025.pdf
Jen za roky 2022 až 2025 zaplatili čeští daňoví poplatníci firmě ČEZ investiční dotace ve výši 41,2 miliardy korun. 38,6 miliard šlo ze Státního fondu životního prostředí na modernizaci tepláren a spaloven (KVET) nebo solární projekty a další 2,6 miliardy poskytlo Ministerstvo průmyslu a obchodu.
Spotřebitelé také každý rok přispívají společnosti ČEZ na výkupní ceny a zelené bonusy u solárních elektráren. Provozní podpora dosahuje 2,21 miliardy ročně a po odečtení solárních odvodů jde o rovné 2 miliardy.
V letech 2024 až 2025 si společnost ČEZ zajistila 47 % podíl na provozní podpoře nových kogeneračních elektráren. Stát v následujících 15 letech schválil dotační rámec pro provozní podporu ve výši 75 miliard korun.
ČEZ tak získá další 2,3 miliardy korun ročně na vysoce profitabilní kogenerační jednotky.
To ale zdaleka není vše. Největší příspěvek k zisku si společnost ČEZ zajistila skrze navýšení distrbučních poplatků v regulované ceně elektřiny. V letech 2024 až 2025 tato složka regulované ceny vzrostla o 33 %.
Distributoři měli investovat do modernizace sítí. A realita? Odvod ve výši 13 miliard navíc od odběratelů se CELÝ (!!!) promítl v EBITDA společnosti ČEZ Distribuce. Odvody se navyšovaly v letech 2024 až 2025.
Finanční výsledky ČEZ Distribuce přitom hovoří naprosto jasně.
Rok 2023 – Tržby ČEZ Distribuce očištěné o POZE dosahují 37,7 miliardy korun.
– ČEZ Distribuce vykazuje EBITDA 15,7 miliardy korun
Rok 2024 – dochází ke skokovému zdražení distribuce, tržby ČEZ Distribuce očištěné o POZE dosahují 51,8 miliardy korun
– ČEZ Distribuce vykazuje EBITDA 21,8 miliardy korun
Rok 2025 – plně nabíhají nové poplatky za distribuci, tržby ČEZ Distribuce očištěné o POZE dosahují 51,89 miliardy korun
– ČEZ Distribuce vykazuje EBITDA 27,4 miliardy korun
Zdroj 2025 – https://www.cezdistribuce.cz/…/cez-distribuce-cz…
Poplatky distributorům vzrostly o 33 %. Tržby ČEZ Distribuce vzrostly o 31 %. Navýšené tržby odvedené daňovými poplatníky v účtech za elektřinu přímo úměrně navýšily EBITDA společnosti ČEZ Distribuce.
Výsledný souhrn doslova děsí. Státnímu kolosu ziskovějšímu než Apple či CSG přispívají daňoví poplatníci 3 miliardami ročně. Do toho se nově v letech 2022 až 2025 objevily investiční dotace ve výši 41,2 miliardy korun, průměrně 10,3 miliardy ročně. Aby toho nebylo málo, distribuční poplatky vzrostly a na účtech ČEZu skončilo dalších 14 miliard – promítly se do zisku před zdaněním, nikoli do investic.
K nejdražší elektřině v Evropě tak ČEZ díky krokům vlády, zejména díky Zbyňku Stanjurovi a Lukáši Vlčkovi, získává dalších příjemných 28 miliard z peněz daňových poplatníků ve formě přímé, provozní a nepřímé podpory.
Jakmile se rozjede výroba KVET, provozní podpora vzroste na bezmála dvojnásobek, tedy na 5 miliard ročně.
Ne, skutečně není běžné, aby polostátní energetická firma působící na regulovaném trhu dosahovala vyšší ziskovosti než technologičtí obři Apple, Alphabet nebo zbrojařská CSG. Ne, není normální, aby se vysoce ziskovému distribučnímu segmentu s EBITDA marží přesahující 30 % přidaly nové odvody, které tuto marži navýši na výsledných 50 a více %. A ne, není normální, aby tento stav stát dlouhodobě jako největší akcionář ignoroval a naopak firmě poskytoval další provozní, investiční i nepřímou podporu.
Ptáte se, proč máme nejdražší energii? Odpověď má jméno ČEZ.
Aby byl text přehledný, přípravil jsem kompletní sadu více než 180 zdrojů k datům výše, přesné přehledy dotací, výročních zpráv a korelace navyšování zisků s vyhláškami ERÚ v separátním dokumentu.
Ten je novinářům i veřejnosti dostupný zde.
https://limewire.com/d/uZ2Rh#SEvP9vLWXf
Dává-li vám práce projektu Paukner Media smysl, můžete jej dobrovolně podpořit předplatným na odkazu níže.
https://herohero.co/tenderhvlrxikcblavo
Abnormální ziskovost státního kolosu je všem na očích. Přesto se zdá, jako by se ČEZ vyhýbal pozornosti médií jako slon v pokoji, o kterém raději nikdo nemluví.
Bylo by záhodno, aby se hnuly ledy.
Šalom
Foto Beneš: Wiki
Foto Stanjura: Wiki
