Kdo zaplatí, když banka zkrachuje?
Thajsko 1997, Paraguay 1995, Credit Suisse 2023: tři bankovní krize, tři odpovědi na otázku, kdo nakonec přijde o své peníze. Střadatelé si nevedli všude stejně.
Každý, kdo dnes projíždí Bangkokem, vidí skleněné věže s bankami, jako by se nic nestalo. Přesto před 29 lety zde téměř přes noc zmizel celý sektor finančního průmyslu. Otázka, která mě od té doby zaměstnává, je jednoduchá: Co se stalo s penězi zákazníků?
Není to akademická studie, a to ani pro Švýcarsko. V březnu 2023 federální vláda nechala druhou největší banku v zemi během jediného víkendu zmizet. Každý, kdo v té době měl účet u Credit Suisse, si mohl vydechnout. Ti, kteří drželi akcie nebo určité dluhopisy, ne.
Thajsko: Zaniklo 56 finančních institucí
Thajská krize nezačala razantně, ale tichým únikem peněz. Již v prvním čtvrtletí roku 1997 pochybnosti o kapitálu a likviditě finančních společností a malých bank spustily nápor na vkladatele.
Tyto finanční společnosti nebyly bankami v pravém slova smyslu. Byly to nebankovní subjekty, které nicméně přijímaly finanční prostředky a měly velké investice do nemovitostí a spotřebitelských úvěrů. Když praskla bublina na trhu s bydlením, praskla s ní i ona.
Následovala tajná záchrana. Rozvojový fond centrální banky, FIDF, potichu napumpoval do finančních společností mezi březnem a červencem 1997 přes 400 miliard bahtů – zhruba 17 miliard dolarů. Bylo to marné.
V červnu 1997 centrální banka zastavila činnost 16 finančních institucí, včetně Finance One, jedné z největších v zemi. V srpnu následovalo dalších 42, čímž se celkový počet zvýšil na 58. Do prosince centrální banka trvale uzavřela 56 z nich, čímž ztratila veškerou naději na splacení bez řešení krize pod dohledem státu. Ani banky nebyly ušetřeny: v roce 1998 stát převzal kontrolu nad dalšími dvanácti finančními institucemi a pěti menšími bankami.
Ti, kteří prohráli v Thajsku
Odpověď je nepraktická: Záleželo na tom, kdy a kde jste měli své peníze.
Centrální banka zveřejnila pořadí priorit. Guvernér Thanong Bidaya v září 1997 před MMF a Světovou bankou vysvětlil, že akcionáři a věřitelé podřízeného dluhu ponesou nejdříve hlavní tíhu; v případě pozastavených společností se o ztráty budou muset podělit i ostatní věřitelé.
Pro klienty uzavřených bank neexistovala hotovost, pouze papíry. Jejich vklady byly směněny za směnky vydané státní finanční společností, zatímco ostatní věřitelé utrpěli značné ztráty. Konkrétně bylo vkladatelům a věřitelům dovoleno převést své pohledávky na státem garantované cenné papíry vydané společnostmi Krung Thai Thanakit a Krung Thai Bank. Peníze nezmizely. Byly však zablokovány, svázány v papírech, v době, kdy se počítal každý baht.
Ti, kteří zůstali v instituci, která zůstala otevřená, byli chráněni. Po oznámení všeobecné záruky žádný garantovaný vkladatel ani věřitel nepřišel o žádné další peníze. Cenu za to zaplatila široká veřejnost. FIDF při záchraně bank a finančních společností ztratil celkem 1,4 bilionu bahtů, což odpovídá 34 miliardám dolarů.
A pak je tu ztráta, kterou žádná záruka nemůže vyrovnat: samotný baht. Poté, co byl v červenci 1997 uveden do oběhu, ztratil baht během několika měsíců zhruba polovinu své hodnoty vůči dolaru. Každý, kdo dostal zpět svých nominálních 100 000 bahtů, si ve skutečnosti ponechal zhruba polovinu této částky. Výpis z banky byl správný. Kupní síla však nikoli.
Paraguay: Tady peníze opravdu zmizely
Paraguay je příkladem toho, co se stane, když žádný stát nemá připravené biliony na poskytnutí pomoci. Krize vypukla za prezidenta Juana Carlose Wasmosyho. Spouštěčem bylo odhalení rozsáhlé zpronevěry v centrální bance v dubnu 1995; následně dvě velké domácí banky, Bancopar a Banco General, fakticky zkrachovaly.
Základy byly položeny po léta. Počet finančních institucí prudce vzrostl z 88 na konci roku 1988 na 147 na začátku roku 1995. Dohled? Téměř žádný.
Důsledky jsou zničující. Jedenáct bank a 27 finančních společností muselo zavřít, což postihlo přibližně 200 000 vkladatelů. Mnoho střadatelů přišlo o své celoživotní úspory. A v roce 1995 to nepřestalo. Během dalšího poklesu v roce 1997 se zhroutil téměř celý domácí finanční sektor; mnoho lidí přišlo o své vklady a celé regiony zůstaly bez bank.
Centrální banka později sama přiznala, jak špatná byla její rozvaha. Během bankovních krizí a bankrotů v letech 1995 až 2003 byly míry návratnosti jak pro střadatele, tak pro vládu extrémně nízké. Jeden příklad: V rámci Fondo Mutuo Banaleman tisíce střadatelů dohromady přišly o zhruba 40 milionů dolarů.
Credit Suisse: Zákazníci byli ušetřeni – investoři nikoli.
Ve srovnání s tím byla Credit Suisse chirurgický zákrok. Žádná insolvence, žádný správce konkurzní podstaty, žádné uzavřené pobočky. Zůstatky na účtech zákazníků nikdy nebyly ohroženy; jednoduše převedli peníze k UBS.
Prohráli i jiní. V první řadě akcionáři. Ti obdrželi akcie UBS v hodnotě pouhých 0,76 švýcarských franků – za akcie, které předchozí pátek měly hodnotu 1,86 švýcarských franků.
Držitelé tzv. dluhopisů AT1 byli zasaženi ještě hůře. Na příkaz FINMA bylo zhruba 16 miliard švýcarských franků z těchto dluhopisů odepsáno na nulu. Ironií bylo, že akcionáři, kteří by v případě bankrotu byli za normálních okolností hned po držitelích dluhopisů, peníze stále obdrželi. Obvyklé pořadí priorit se zcela obrátilo.
Vláda také podstoupila rizika. Kromě odepsání pohledávky federální vláda poskytla UBS záruku ztráty ve výši 9 miliard švýcarských franků. UBS tuto záruku později dobrovolně zrušila.
Spor ještě není u konce
Pro věřitele AT1 případ ještě neskončil. Přibližně 3 000 žalobců podalo žalobu a Federální správní soud rozhodl v jejich prospěch: odpis postrádal právní základ. FINMA se proti tomuto částečnému rozhodnutí ze dne 1. října 2025 odvolala k Federálnímu nejvyššímu soudu.
Doposud nebylo nic získáno zpět. Federální nejvyšší soud udělil odvolání odkladný účinek; dluhopisy zůstávají bezcenné, dokud nebude vydáno rozhodnutí. Kdy k tomu dojde, je nejisté. V USA žalobci svůj případ prohráli. Odvolací soud v New Yorku rozhodl, že Švýcarsko jednalo jako regulační orgán, a nikoli jako účastník trhu.
Klasifikace
Tři země, tři vzorce. V Paraguayi přišli běžní střadatelé o své úspory, protože neměl kdo je vyplatit. V Thajsku stát nominálně ukládal vklady, ale poté je zmrazil v papírové podobě a znehodnotil prostřednictvím poloviny měny. Ve Švýcarsku zůstaly spořicí účty nedotčené, ale akcionáři a držitelé dluhopisů byli v neděli večer vyvlastněni na právním základě, který federální soud od té doby zpochybnil.
Ponaučení z toho není uklidňující. To, zda přijdete o peníze v případě bankovního krachu, závisí méně na samotné bance než na vašem místě na seznamu priorit. A kdo tento seznam priorit v krizi určuje? V Bangkoku to byla centrální banka za podmínek MMF. V Asunciónu to nebyl nikdo. V Bernu to byla nouzová legislativa, která platila jediný víkend.
Držitel účtu z roku 2023 byl chráněn. Zda tomu tak bude i příště, záleží na tom, kolik tehdy bude stát ještě muset dát.
