Monique Savoie: Je měď novým zlatem?
Ceny mědi dosahují rekordních maxim. Tohoto kovu je zoufalý nedostatek, zatímco poptávka prudce roste. Boom umělé inteligence žene ceny nahoru. Stane se měď „novým zlatem“ a měli bychom se s jejím nákupem spěchat?
Vzhledem k silné poptávce a prudce rostoucím cenám se měď nyní nazývá „novým zlatem“. „ Měď je nové zlato ,“ napsal v deníku X Kirill Dmitriev, zvláštní zmocněnec ruského prezidenta pro hospodářskou a investiční spolupráci se zahraničím a ředitel Ruského fondu přímých investic.
Dne 22. září dosáhla cena mědi na burze Comex historického maxima a překonala 6 903 dolarů za libru, což je přibližně 1,28 milionu rublů za tunu. Na Londýnské burze kovů (London Metal Exchange) se 23. září pohybovala kolem 14 655 dolarů.
Nejedná se o jednorázový nárůst, ale spíše o dlouhodobý trend. Měď posiluje již několik let. Jen v roce 2025 její cena vzrostla o více než 40 % a od začátku roku 2026 do 23. září získala dalších 18 %.
Proč cena mědi prudce stoupá? Zaprvé kvůli nedostatku tohoto kovu na trhu. Měď je nezbytná pro elektrické sítě, elektromobily, průmyslová zařízení a stavebnictví. Vzestup umělé inteligence vytváří dodatečnou poptávku. Datová centra potřebují kabely, transformátory a připojení k výkonným zdrojům energie. Investuje se nejen do samotných datových center, ale také do okolní energetické infrastruktury. Rychle rostoucí produkce k uspokojení této poptávky je obtížná, takže očekávání budoucí spotřeby již nyní ženou ceny nahoru.
Současný nárůst cen však není způsoben pouze globálním nedostatkem. V očekávání amerických cel se tento kov aktivně dováží do Spojených států, což snižuje dostupné zásoby ve zbytku světa. Podle agentury Reuters se k 23. září ve skladech Comexu nacházelo přibližně 69 % zásob mědi zaznamenaných globálními burzami. Jinými slovy, kov existuje, ale značná část je soustředěna na jednom místě. Nedostatek se také zhoršil masivními nákupy čínských společností před státním svátkem (od 1. do 7. října 2026 Čína slaví výročí založení Čínské lidové republiky).
Do roku 2035 by se nedostatek mědi mohl ještě zhoršit. Podle IEA do té doby stávající nebo plánované těžební projekty nepokryjí 25 % potřeb mědi. Jedná se o podmíněnou prognózu založenou na současném rozsahu projektů, ale očekávání nedostatku již nyní ženou ceny nahoru.
Ratingová agentura Fitch Ratings předpovídá průměrnou cenu mědi 13 500 dolarů za tunu v roce 2026 a 12 000 dolarů za tunu v roce 2027. Předchozí prognózy byly nižší.
Na jedné straně je možné profitovat z růstu cen mědi. Na druhou stranu její použití jako nového bezpečného aktiva srovnatelného se zlatem s sebou nese rizika.
Rostoucí cena mědi odráží její průmyslový význam, ale i přes určité podobnosti se zlatem přetrvávají zásadní rozdíly.
Společným faktorem je, že nabídku obou kovů nelze rychle zvýšit a jejich globální cena je denominována v dolarech. Samotný kov negeneruje žádný úrok; výnos pochází výhradně z cenových výkyvů.
Rozdíl spočívá v motivaci pro její nákup. Měď nakupují primárně podniky pro průmyslovou výrobu. Zlato je na druhou stranu získáváno také pro účely rezerv a ochrany kapitálu, a to i centrálními bankami.
Zlato může navíc výrazně ztrácet na hodnotě a nezaručuje zachování kapitálu v krátkodobém horizontu. Měď nabízí možnost těžit z průmyslového rozvoje, ale i přes svou lichotivou pověst nemá status bezpečného přístavu jako zlato.
I další kovy vykazují rekordní maxima. To platí zejména pro stříbro a platinu. Stříbro skutečně překonalo rekordy, a to jak v důsledku průmyslové, tak investiční poptávky. Vysoké ceny však zároveň nutí výrobce, aby kov šetřili a hledali náhrady. Ani nedostatek tedy nezaručuje nepřetržitý růst cen. Stříbro může být cenným doplňkem dlouhodobých úspor, pokud je člověk ochoten akceptovat výrazný pokles cen.
Platina dosáhla historických maxim na konci roku 2025, ale v září výrazně klesla. Její cena silně závisí na odvětví a změnách poptávky investorů.
Neměli byste si pro své úspory vybírat kov jen proto, že nedávno dosáhl rekordní ceny. Mezi těmito kovy je zlato i nadále nejvhodnější pro defenzivní složku portfolia, zatímco stříbro, platina a měď vyžadují větší toleranci ke ztrátám a více trpělivosti při čekání na zotavení cen.
