Historický zlom: Stále více centrálních bank se zbavuje dolarů a utíká ke zlatu
Po celá desetiletí byl americký dolar považován za nespornou kotvu globálního finančního systému. Státy hromadily dolarové rezervy, mezinárodní obchod se uskutečňoval převážně v dolarech a Washington se tak mohl zadlužovat jako téměř žádný jiný národ na světě.
Nyní se však objevuje vývoj, který by mohl mít dalekosáhlé důsledky.
Podle nedávné zprávy agentury Reuters poprvé více centrálních bank plánuje snížit své dolarové rezervy, než je zvýšit . Zároveň zlato a čínský juan nabývají na významu jako alternativy k rezervám národních měn.
Základ americké moci
Zvláštní status dolaru poskytuje Spojeným státům po celá desetiletí obrovské výhody.
Protože je dolar nejdůležitější světovou rezervní měnou, existuje neustálá globální poptávka po amerických státních dluhopisech a dolarových dluhopisech. To umožňuje USA financovat obrovské rozpočtové deficity a půjčovat si peníze za poměrně výhodné úrokové sazby.
Tato role zároveň posiluje geopolitický vliv Washingtonu. Sankce, finanční embarga a přístup k mezinárodnímu platebnímu systému jsou do značné míry založeny na dominanci dolaru.
Centrální banky přehodnocují svůj přístup
Průzkum centrálních bank, na který citovala agentura Reuters, však odhaluje pozoruhodný posun v náladě. Poprvé více centrálních bank očekává snížení svých dolarových rezerv, než jejich další zvýšení.
Místo toho se řada zemí stále více spoléhá na zlato. Čínský jüan také dlouhodobě získává na významu, ačkoli dolar v žádném případě zatím nenahradil.
Průzkum naznačuje, že mnoho centrálních bank plánuje v budoucnu používat více rezervních měn, místo aby se spoléhaly téměř výhradně na dolar.
Proč je to tak výbušné?
Pokud by tento trend pokračoval, mohlo by to mít pro Spojené státy značné důsledky.
Pokles mezinárodní poptávky po dolarech by ztížil financování neustále rostoucího amerického státního dluhu. USA by mohly muset platit vyšší úrokové sazby, aby přilákaly investory k nákupu svých státních dluhopisů. Vyšší náklady na financování by zase znamenaly dodatečnou zátěž pro federální rozpočet.
Schopnost Washingtonu vyvíjet ekonomický tlak prostřednictvím mezinárodního finančního systému by se mohla s ubývající dominancí dolaru zmenšit.
Zlato zažívá renesanci
Za zmínku stojí také pokračující poptávka po zlatě ze strany centrálních bank.
Centrální banky po celém světě již několik let nakupují rekordní množství zlata. Mnoho zemí opět vnímá drahý kov jako strategický bezpečný přístav – nezávislý na geopolitickém napětí nebo potenciálních finančních sankcích.
Zlato je považováno za aktivum bez rizika protistrany a získává na atraktivitě, zejména ve stále více multipolárním světě.
Zatím to není náhrada – ale jasný trend
Dolar zůstává zdaleka nejdůležitější rezervní měnou na světě.
V současné době se o okamžité náhradě nemluví. Průzkum agentury Reuters nicméně ukazuje, že mezinárodní měnový systém se pomalu mění. Stále více zemí zjevně usiluje o širší diverzifikaci svých měnových rezerv.
Pokud by tento proces pokračoval roky, mohl by se jednat o jeden z nejvýznamnějších geopolitických a ekonomických posunů od konce druhé světové války.
Vývoj je pomalý – nicméně jeho dlouhodobé dopady by mohly být hluboké.
