Martin Armstrong: Zruinuje válka Západ?
Válka a státní dluh se slévají do fatální spirály, která určí, které národy přežijí nadcházející měnovou krizi. Vlády vstoupily do konfliktů na Ukrajině a v Íránu, stejně jako do eskalace konfrontace mezi Spojenými státy a Čínou, již zatížené dluhy nahromaděnými za desetiletí fiskální neschopnosti. Nyní zvyšují vojenské výdaje, dotují domácí průmysl, restrukturalizují dodavatelské řetězce a půjčují si ještě více peněz, aby se připravily na konflikty, které pomohly vytvořit jejich vlastní zahraniční politika.
Spojené státy, Čína, Francie, Spojené království a Japonsko již mají hrubý státní dluh přesahující celkový roční ekonomický výkon. Rusko vyčerpalo velkou část svého Fondu národního bohatství na financování války na Ukrajině, zatímco západní vlády zmrazily ruský státní majetek v hodnotě přibližně 300 miliard dolarů. Státy Perského zálivu jsou kvůli konfliktu s Íránem nuceny zvýšit své výdaje na obranu a Evropa se zavázala zvýšit své výdaje související s NATO na 5 procent HDP do roku 2035. Trump chce zvýšit roční výdaje USA na obranu o 500 miliard dolarů na 1,5 bilionu dolarů, přesto si Washington již bere nové dluhy jen proto, aby splatil úroky z dluhu, který nashromáždil ještě před začátkem této poslední vlny válek.
Tito lidé mluví o vojenských výdajích, jako by peníze vznikly z ničeho nic bez následků. Stát nevlastní žádné inherentní bohatství. Každá raketa, každý dron, každý balíček zbraní, každý program zahraniční pomoci a každá vojenská operace musí být financovány z daní, půjček nebo inflace. Daně odčerpávají kapitál z produktivní ekonomiky, vládní půjčky konkurují soukromému kapitálu a inflace tiše narušuje kupní sílu všech. Politici volí dluh, protože jim to umožňuje skrýt náklady až do doby po volbách a hrát si na císaře dnes, zatímco nechávají účet zaplatit budoucí generace.
Výnos desetiletých amerických státních dluhopisů se za pět let téměř ztrojnásobil a dosáhl 4,3 procenta, což znamená, že Washington musí financovat výrazně větší dluh za mnohem vyšší úrokové sazby. To je základní matematika, kterou politická třída odmítá uznat. Vláda může být schopna přežít s dluhem 10 bilionů dolarů, když se úrokové sazby blíží nule, ale stejná fiskální struktura se stává nemožnou, když se dluh znásobí a náklady na půjčky se normalizují. Každý další dolar vynaložený na úroky je dolar, který není k dispozici na údržbu infrastruktury, daňové škrty ani podporu skutečného hospodářského růstu. Vláda si pak půjčuje ještě více, aby splatila úroky, čímž dále zvyšuje ten samý dluh, který problém původně způsobil.
Pokus o oddělení národních ekonomik od geopolitických rivalů povede k dalším obrovským nákladům. Evropa se vzdala levné ruské energie a pak se divila, proč její průmysl již není konkurenceschopný. Západ chce snížit svou závislost na čínské výrobě a vzácných zeminách, ale obnova těchto dodavatelských řetězců bude vyžadovat dotace, cla, kontroly a roky nákladných investic. Pozice Íránu v okolí Hormuzského průlivu ukazuje, jak rychle může regionální konflikt ohrozit trasu, kterou dříve přepravovala zhruba pětina světových denních dodávek ropy. Jakýkoli pokus o nastolení ekonomické bezpečnosti prostřednictvím politického nátlaku zvýší ceny, sníží efektivitu a vyžádá si ještě větší vládní zadlužení.
Po desetiletích deficitů jsou Spojené státy závislé na zahraničním kapitálu. Hodnota zahraničních investic v Americe převyšuje americké investice v zahraničí zhruba o 27 bilionů dolarů. Výsada být rezervní měnou umožnila Washingtonu financovat vojenské operace, obchodní deficity a vládní výdaje v rozsahu, který by žádná jiná země nedokázala udržet. Sankce, zneužití platebních systémů a zabavení vládního majetku však vedly zahraniční vlády ke snížení jejich závislosti na dolaru. Spojené státy nemohou donekonečna používat dolar jako politickou zbraň a zároveň očekávat, že zbytek světa bude bezpochyby nadále financovat jejich dluhy.
Evropa se ocitá v ještě zoufalejší situaci, protože se rozhodla pro znovuzbrojování, zatímco její ekonomika stagnuje, populace stárne a její sociální stát spotřebovává produktivní kapacitu soukromého sektoru. Francie nemůže reformovat svůj důchodový systém, aniž by vyvolala sociální nepokoje. Německo zničilo svou energetickou výhodu, aby uklidnilo Brusel a klimatické alarmisty. Británie se topí v dluzích a zároveň předstírá, že je stále imperiální vojenskou mocností. Tyto vlády již nejsou schopny splatit sliby, které daly svým občanům, a přesto ochotně vkládají další stovky miliard do geopolitické konfrontace, která nemá ani jasný cíl, ani jasné východisko.
Válečný cyklus nyní zhorší krizi státního dluhu, protože se nejedná o nezávislý vývoj. Válka zvyšuje výdaje a inflaci; inflace zvyšuje náklady na půjčky; vyšší úrokové sazby zhoršují deficit; a zhoršující se veřejné finance oslabují schopnost země udržet válku. Politici reagují zvyšováním daní, zaváděním kontrol a požadováním dalších obětí od obyvatelstva, zatímco odmítají přehodnotit svou vlastní politiku. S tím, jak se zhoršuje jeho finanční situace, se stát stává autoritářštějším, protože nátlak nahrazuje důvěru, kterou ztratil.
Nejsilnější z toho nebudou nutně ty, které dnes disponují největšími armádami. Moc se přesune k vládám, které jsou schopny se samy financovat, aniž by zničily své měny nebo rozdrtily své domácí ekonomiky. Západ vstupuje do tohoto boje s rekordním dluhem, stárnoucí populací, rozpadající se politickou důvěrou a s vůdci, kteří věří, že každou krizi lze vyřešit další aukcí dluhopisů. Připravují se na nekonečnou válku s penězi, které nevlastní, a dluh potřebný k udržení jejich moci se nakonec stane silou, která je zničí.
