Předpověď 2024: Zlato září ve vznikající bouři

Rok 2024 bude pro globální ekonomiku zásadním obdobím a zdá se, že je již nyní plný ekonomických a geopolitických výzev, které vrhají na globální krajinu temný stín. Náznaky blížícího se hospodářského poklesu jsou stále jasnější a mnoho výzev, kterým jsme v uplynulém roce čelili, nás jistě budou provázet ještě mnoho měsíců.

Ekonomické a měnové prostředí

Centrální bankéři ve většině vyspělých ekonomik již téměř oznámili své záměry pro rok 2024. Po tvrzení, že inflace je pod kontrolou, což bylo jistě předčasné, zjevně spěchají s návratem k expanzivní měnové politice. Důvodem je, že trhliny v globální ekonomice jsou stále zřetelnější. Je však krajně nepravděpodobné, že jejich všelék ultra nízkých úrokových sazeb a kvantitativního uvolňování bude tentokrát fungovat.

Přestože se jedná o starý problém této politiky, problémy s přenosovým mechanismem budou tentokrát pravděpodobně ještě vážnější. Účinnost jakékoli měnové politiky závisí na její transmisi, tedy na tom, jak změny úrokových sazeb nebo nárůst peněžní zásoby ovlivňují reálné výdaje, úspory a investice.

Pokud se tyto změny neprojeví ve zvýšených půjčkách, výdajích a investicích podniků a spotřebitelů, nebo pokud tyto výdaje a investice jednoduše vedou k nesprávné alokaci zdrojů, jak tomu obvykle bývá, je dopad na reálnou ekonomiku ve skutečnosti kontraproduktivní a škodlivější. než je užitečné.

A neměli bychom zapomínat, že z levného úvěru a snadno vydělaných peněz těží hlavně ti, kteří k nim skutečně mají přístup a jsou nejblíže zdroji. Opět z toho budou mít prospěch pouze banky a kamarádští kapitalisté, nikoli průměrný pracující občan a daňový poplatník.

Vysoce předvídatelná inflace cen aktiv zvýší bohatství držitelů aktiv, což následně vytvoří ještě větší zátěž pro obecnou populaci, která může očekávat, že ceny nemovitostí raketově porostou a jejich spořicí účty se vrátí k téměř nulovým úrokům. . I když jsme tyto negativní dopady viděli již dříve, nyní mohou představovat ještě závažnější problémy, zvyšující příjmovou nerovnost a pocity nespravedlnosti u již tak hořce rozdělené veřejnosti.

Je samozřejmé, že tento návrat k expanzivní měnové politice a politice nulových/záporných úrokových sazeb zajistí, že již tak katastrofální úrovně zadlužení obecně dosáhnou ještě horšího stavu. Podpoří další vlnu nadměrného a neudržitelného zadlužení jednotlivců, společností a samozřejmě vlád.

Geopolitika jako hlavní disruptor

Jak jsme zmínili v předchozích analýzách, není v této oblasti žádný důvod k optimismu. Dvě probíhající války na Ukrajině a na Blízkém východě nevykazují žádné známky možné deeskalace a hrůzy, kterých jsme již byli svědky, budou pokračovat. Totéž platí pro rostoucí rozpor mezi Západem a čínsko-ruskou sférou vlivu, se všemi jeho škodlivými dopady na globální obchod a spolupráci.

Rok 2024 však také zavede do rovnice novou proměnnou. Zpráva společnosti Ernst & Young upozorňuje: „2024 bude rokem voleb – říkáme tomu globální volební supercyklus. Voliči půjdou k volbám na trzích, kde žije asi 54 % světové populace a téměř 60 % celosvětové populace. HDP.

To vytvoří regulační a politickou nejistotu v krátkodobém a střednědobém horizontu. Některé volby – zejména v USA a EU – lze mít v paměti jako nejdůležitější volby za poslední desetiletí, v době soupeřících vizí mezinárodních vztahů a hospodářských politik, které zásadně ovlivní globální podnikatelské prostředí.“ Děje se tak v době hlubokého společensko-politického rozdělení a extrémních třenic. Zejména v USA jakýkoli volební výsledek pravděpodobně promění národ v sud s prachem.

Vítězství jedné ze stran jistě pobouří příznivce druhé strany a způsob, jakým je tento sentiment vyjádřen, by mohl vést k vážné nestabilitě.

Závěr

Vzhledem k ekonomickým a geopolitickým protivětrům, kterým budeme pravděpodobně čelit v roce 2024, se zlato ukazuje jako pevné útočiště pro investory, kteří se pohybují v těchto nejistých vodách. Jedinečná kombinace historické odolnosti, skutečné hodnoty a jeho role jako zajištění – proti ekonomickým poklesům i geopolitickým nepokojům – z něj činí jedinečně působivé aktivum v obtížném investičním prostředí. Obezřetní investoři, kteří chtějí zajistit svá portfolia proti narůstající bouři, opět naleznou útěchu v trvalém bezpečném postavení zlata.

To také znamená, že možná nastal čas radikálně revidovat staré „pravidlo 60-40“ (složení portfolia 60 % akcií a 40 % dluhopisů) a převést jej na nový typ principu 60-40: 60 % akcie a 40 % drahé kovy. Investoři tak mohou těžit nejen ze stability a inflační ochrany drahých kovů, ale pokud tyto kovy fyzicky drží, mají také možnost masivně snížit riziko, které představuje bankovní systém.

Claudio Grass
www.claudiograss.ch