Nelegální financování odvětví umělé inteligence v hodnotě 1 bilionu dolarů – co se doopravdy děje

Umělá inteligence je nová zlatá horečka – ale peníze se neobrátí tak, jak si většina lidí myslí. Jen v roce 2025 podepsala OpenAI (tvůrce ChatGPT) a její partneři smlouvy v hodnotě přes 1 bilion dolarů . Háček: OpenAI v prvních šesti měsících roku vygenerovala pouze 4,3 miliardy dolarů . Odkud tedy všechny tyto peníze pocházejí?

No, nikdy to vlastně neopouští stejný kruh megakorporací. Nvidia, OpenAI, Oracle, AMD, Microsoft, SoftBank, Meta a Google si navzájem převádějí miliardy v podezřelém, na hranici legality hraničícím finančním kolotoči. Výsledkem jsou explodující ocenění, denní titulky a ceny akcií, které rostou spíše na základě slibů než zisků.
Je to udržitelné? Je to legální? A co se stane, když hudba jednoho dne přestane hrát?

Iluze bilionu dolarů: Kdo koho platí?

Pojďme rozplést pavučinu. Na papíře OpenAI a její partneři letos podepsali smlouvy v hodnotě přes bilion dolarů – více, než většina zemí utratí za celé své ekonomiky.

Nákupní horečka OpenAI

• 300 miliard dolarů společnosti Oracle na infrastrukturu v rámci projektu Stargate v hodnotě 500 miliard dolarů (po dobu 5 let, oznámeno v září)
• 22 miliard dolarů firmě CoreWeave na využití datových center plných grafických karet Nvidia
• Nezveřejněné smlouvy v hodnotě několika miliard dolarů se společnostmi Google (cloudové služby) a Broadcom (čipy založené na designu OpenAI)

Odkud pocházejí peníze OpenAI?

Vzhledem k obratu pouhých 4 miliard dolarů mezi lednem a červnem musí peníze odněkud přijít:

• 100 miliard od Nvidie , z čehož velká část je použita na zpětný pronájem vlastních grafických karet Nvidie
• 14 miliard od Microsoftu , většinou prostřednictvím cloudových kreditů Azure (od roku 2019)
• Nová dohoda s AMD , čipy výměnou za 10% podíl – zpráva, která způsobila nárůst akcií AMD o 30 %

A kdo další tam je?

• Společnost Nvidia , která je již investorem v CoreWeave, se zavázala k odkoupení nevyužité cloudové kapacity v této lokalitě ve výši 6 miliard dolarů do roku 2032.
• CoreWeave kupuje své grafické karty od Nvidie a pronajímá je
• Oracle investoval 40 miliard do čipů Nvidia pro datová centra OpenAI
• SoftBank drží podíl ve společnosti Nvidia v hodnotě 3 miliard dolarů a podílí se na projektu Stargate.
• Meta investovala 14 miliard do Scale AI , 10 miliard převedla společnosti Google (Cloud) a dalších 14 miliard společnosti CoreWeave pro infrastrukturu AI.

Závěr: Miliardy dovnitř, miliardy ven – ale všechno koluje v téže peněžní bublině.

Zpáteční doprava je nelegální – proč jim to prochází?

Peníze, které se točí v kruhu, se nazývají „round-tripping“ . Jednoduše řečeno, společnost utratí peníze – prostřednictvím investic nebo partnerství – a přijme je zpět jiným kanálem. Díky tomu se tržby a růst jeví jako větší, než ve skutečnosti jsou.

Příklad:

• Společnost A investuje do společnosti B.
• Společnost B použije peníze na nákup hardwaru od společnosti A.
• Oba hlásí rekordní tržby – ačkoli nebyl generován žádný nový kapitál.

V účetnictví je to považováno za velmi problematické. Regulační orgány proti tomu v minulosti tvrdě zakročily, ale v sektoru velkých technologických firem se to nyní otevřeně praktikuje – v balíčcích jako „strategická partnerství“ nebo „závazky k kapacitě“.

Pokud by soukromé osoby takto fungovaly, bylo by to považováno za praní špinavých peněz nebo podvod.
Pokud převedete 10 000 dolarů příteli a dostanete je zpět, abyste si zfalšovali vyšší příjem, je to trestný čin.

Ale když giganti žonglují s biliony a uzavírají mezi sebou smlouvy, je to „obchodně opodstatněné“ – alespoň na papíře.

Zpětná vazba, která vytváří miliardy

Každá nová dohoda vyvolává vlnu euforie na trhu:

• Akcie AMD po dohodě s OpenAI vzrostly o 30 %.
• Akcie společnosti Oracle dosáhly historických maxim – její generální ředitel byl krátce nejbohatším mužem světa.
• Hodnota společnosti Nvidia překročila 4,5 bilionu dolarů a s každým oznámením nového grafického procesoru stále roste.

Tyto cenové zisky nejsou založeny na realizovaných ziscích, ale pouze na očekáváních.
Tiskové zprávy se staly novou měnou.

Křehké základy: Co když to nefunguje?

Analytici jsou nervózní – protože OpenAI je nyní jediným bodem, který drží vše pohromadě.
Každé datové centrum, každá objednávka čipů, každá smlouva o dodávkách závisí na neúnavném růstu této jediné společnosti.

Do roku 2030 by toto odvětví muselo generovat roční tržby ve výši 2 bilionů dolarů, aby pokrylo své závazky – ale již nyní existuje finanční mezera ve výši 800 miliard dolarů.
Pokud se kapitálové trhy zpřísní nebo investoři ztratí trpělivost, systém by se mohl přes noc zhroutit.

Vzhledem k tomu, že všechny tyto korporace jsou finančně propojené, stačilo by jediné zakopnutí k vyvolání řetězové reakce.

Závěrečná myšlenka

Boom umělé inteligence je skutečný – ale peníze, které se za ním skrývají, ne.
Firmy, které nemají žádný volný kapitál, slibují biliony. Je to ta samá hromada peněz, která se točí mezi několika technologickými giganty – každý převod způsobí, že všichni vypadají bohatší a mocnější, než ve skutečnosti jsou.

Je to udržitelné? Dodrží své sliby? A co se stane, když jen jeden z nich zaváhá?

Diskuse:
Je tohle chytrý kapitalismus, nebo bublina v hodnotě bilionu dolarů, která se chystá prasknout?
Proč se giganti mohou pouštět do round-trippingu, zatímco soukromé osoby by to považovaly za podvod?
Myslíte si, že jim to projde – a co se stane, když to neudělají?

*

Jsem George Calder – celoživotní hledač pravdy, nadšenec pro data a nebojácný tazatel. Strávil jsem téměř dvě desetiletí prohledáváním dokumentů, luštěním statistik a zpochybňováním narativů, které se vzpírají důkladné kontrole. V mém psaní se nejedná o názory; jde o důkazy, logiku a jasnost. Co nelze doložit, nemá v historii místo. Než jsem se připojil k Expose News, pracoval jsem v akademickém výzkumu a politické analýze, kde jsem se naučil jednu věc: pravda je zřídka hlasitá, ale vždycky je tam – pokud víte, kde hledat. Píšu, protože veřejnost si zaslouží víc než jen titulky. Zaslouží si kontext, transparentnost a svobodu kritického myšlení. Ať už hodnotím vládní zprávu, analyzuji lékařská data nebo odhaluji zaujatost médií, můj cíl je jednoduchý: prorazit hluk a předložit fakta. Když nepíšu, chodím na turistiku, čtu obskurní historické knihy nebo experimentuji s recepty, které nikdy úplně nefungují.