Povstání v ulicích, represe na trzích: kolaps Evropy vstupuje do další fáze

Každá říše umírá stejně: pomalu, pak najednou a vždycky, zatímco její instituce trvají na tom, že je všechno v pořádku.

Římští senátoři pokračovali v projednávání procedurálních záležitostí, zatímco se sýpky vyprázdnily. Britská aristokracie se dále oblékala k večeři, zatímco Raj jim vyklouzl z rukou. A dnes evropští ministři financí nadále vydávají komuniké o „odolnosti“ a „strategické autonomii“, zatímco ekonomiky, které tyto parazity podporují, se nám hroutí přímo před očima.

Výpočet je jednoduchý.

Náklady na obsluhu dluhu nyní soupeří s obranou a zdravotnictvím o každé poslední dostupné euro a libru. Náklady na energie učinily celá odvětví nekonkurenceschopnými ve srovnání s Asií a Severní Amerikou… a to bylo předtím, než se energetickým sektorem od Ruska po Blízký východ šíří chaos.

Demografické trendy způsobují zmenšování daňové základny, zatímco závazky nadále rostou. A ti u moci reagovali na všechny tři problémy větším zadlužováním, větší regulací a tvrzením, že se jedná o komunikační problém.

Rozsáhle jsme psali o rotaci kapitálu ze Západu na Východ a spirále státního dluhu v USA, Japonsku, Německu a Francii. Evropa je na této cestě dále než většina ostatních a Velká Británie posouvá tento experiment nejdále a nejrychleji ze všech.

Většina západní Evropy má strukturální nedostatky, které nelze napravit žádným politickým mechanismem; mimochodem, to je důvod, proč jdou do války .

Francie nedosáhla vyrovnaného rozpočtu půl století a nyní se přou o penzijní reformu, která by mohla vést k protestům jejích vlastních obyvatel v ulicích. Itálie nese dluhy přesahující 130 % HDP, zatímco její demografická struktura zaručuje, že tento poměr bude i nadále růst. Německo, údajně vzor fiskální disciplíny, fakticky zrušilo svou dluhovou brzdu pouze na jméno, aby mohlo financovat znovuzbrojování a průmyslové dotace, které si jinak nemůže dovolit… takže řešením je válka.

Jistě, tohle všechno jsme vám říkali už před lety, ale teď se to skutečně děje a projevuje se to přesně tam, kde byste to očekávali: v termínované prémii u dlouhodobých německých státních dluhopisů a britských státních dluhopisů, v rostoucím rozpětí výnosů mezi jádrovými a periferními dluhopisy a ve skutečnosti, že zahraniční centrální banky stále více váhají s držením těchto cenných papírů.

Když se vaše vlastní centrální banka stane marginálním kupcem, jednoduše jste problém přesunuli na rozvahu, která musí tisknout peníze, aby mezeru uzavřela.

Od tohoto bodu následuje finanční represe, stejně jako u každého předluženého státu od vynálezu papírových peněz. Reálné výnosy jsou tlačeny pod nulu, domácí instituce (penzijní fondy, pojišťovny a banky prostřednictvím požadavků na vlastní kapitál) jsou nuceny držet dluh bez ohledu na dosažený výnos a závazky jsou znehodnocovány inflací, zatímco obyvatelstvu je vštěpováno, že tato monetární iluze představuje prosperitu.

Německo je velkou výzvou.

Po 70 let zajišťoval německý exportní stroj alespoň trochu solventnost zbytku evropského projektu. Levný ruský plyn, silná čínská poptávka a podhodnocená měna (díky společné měně s Řeckem) umožňovaly německým výrobcům generovat přebytky, kterými financovali deficity všech ostatních. Všechny tři pilíře této stability se zhroutily. Energie stojí několikanásobně více než američtí nebo američtí konkurenti v Perském zálivu. Číňané se posunuli v hodnotovém řetězci výše a nyní přímo konkurují na automobilovém, obráběcím a chemickém trhu, místo aby kupovali německé výrobky.

To je patrné z uzavírání provozů: chemické závody se uzavírají nebo přemisťují, výrobci automobilů snižují směny a přesouvají kapacity do USA a Číny a energeticky náročná odvětví se trvale stěhují pryč, místo aby čekala na levnější elektrickou síť, která se nikdy neobjeví. Evropa se sama vytlačila z trhu, když se rozhodla uzavřít spolehlivé elektrárny se základním zatížením rychleji, než stačilo postavit náhrady. A jakmile kapitál, dodavatelské řetězce a kvalifikovaní pracovníci zmizí, nevrací se v rámci čtyřletého politického cyklu.

Německo bez průmyslového přebytku je prostě mnohem větší verzí rozpočtového problému, se kterým se zbytek eurozóny již potýká.

Pak jsou tu závazky, které nelze odhlasovat, protože každý evropský sociální stát byl postaven na populační pyramidě, která již neexistuje. Po celou generaci je porodnost v EU výrazně pod mírou náhrady 2,1 (ve většině klíčových zemí se blíží 1,4 až 1,5 a v některých částech jihu a východu je ještě nižší). A tato situace se jen zhoršuje. Méně lidí pracuje, více důchodců pobírá dávky a stát zvyšuje důchodový věk v krocích příliš malých na to, aby to mělo nějaký účinek, a daně v krocích příliš velkých na to, aby se daly ignorovat.

Politickou reakcí byla imigrace. Částečně vyvážila obrovské počty a zároveň vytvořila druhý, složitější problém: rozsáhlá migrace s nízkou integrací se stala jednou z určujících politických zlomových linií na kontinentu – v Nizozemsku, Německu a Francii.

Sociální stát navržený pro homogenní populaci v produktivním věku s vysokou účastí na trhu práce nelze přenést na jiné demografické složení bez výrazně vyššího růstu nebo výrazně nižších dávek na obyvatele. Evropa nedosáhla ani jednoho, takže rozdíl je zakrýván ještě větším dluhem. Připočtěte k tomu důchody, které jsou z velké části nefinancovanými průběžně financovanými systémy, a máte kontinent, který již utratil peníze, které nemá a které stále častěji ani nemůže generovat.

Když už mluvíme o… Velké Británii.

Pokud má Evropa pomalý únik, Spojené království se rozhodlo otestovat, jak rychle se pneumatika dokáže vyfouknout. Do směsi se přidávají všechny problémy shora – stárnoucí populace, zmenšující se průmyslová základna, jedny z nejvyšších cen elektřiny v rozvinutém světě – spolu s celou řadou zranění, která si lidé sami způsobili.

Výnosy britských státních dluhopisů už léta říkají politické třídě něco, co slyšet nechce: trh už Británii nedává výhodu pochybností.

Poměr dluhu k HDP je poprvé od začátku 60. let 20. století nad 100 procenty a tentokrát nedochází k žádnému poválečnému boomu, který by dluh vymazal. Bank of England se snaží bojovat s inflací a zároveň zvládat dluhovou zátěž, která se zvyšuje pokaždé, když banka splní svou povinnost.

Severní moře, kdysi britský fiskální blahobyt, je zmenšující se a silně zdaněná těžební oblast. Deindustrializace pokračuje stejně jako v Německu, ale menší a méně diverzifikovaná ekonomika ji dokáže absorbovat hůře. NHS pohlcuje stále větší podíl zmenšujícího se rozpočtu a za každou další utracenou libru přináší méně než před deseti lety. Čistá imigrace je na úrovni, která by před 20 lety spustila politické zemětřesení, a nyní sotva vydrží zpravodajský cyklus. A protože rostoucí populace se stagnujícím produkcí na obyvatele se v titulcích jeví jako růst, stagnace, se kterou lidé skutečně žijí, se ve statistikách nikdy neprojeví.

Status libry, blížící se statusu rezervní měny, je posledním aktivem, které Británie ještě může utratit, a je silně zatížen. Měnová krize v zemi G7 by měla být nemyslitelná. Krize státních dluhopisů v roce 2022 měla tuto představu konečně ukončit. Byla to jen ochutnávka toho, co přijde.

Nyní si tyto dvě zprávy přečtěte společně, protože se objevily ve stejném zpravodajském cyklu a ani jedna bez druhé nedává smysl.

Nejprve britský náčelník štábu obrany Richard Knighton veřejně prohlásil, že Rusko představuje hrozbu pro Velkou Británii a že „naši synové a dcery musí být připraveni bojovat“. Řekl, že nebezpečí je větší než kdykoli jindy v jeho kariéře.

Za druhé, o několik hodin později se v denících Express, Daily Star, Mirror a Yorkshire Live objevily prakticky identické zprávy o důsledcích pro Brity, kteří odmítnou být odvedeni. Všechny uváděly „přísné“ tresty a své zprávy zakládaly na varování bývalého velitele NATO, že konflikt na Blízkém východě by mohl přerůst ve světovou válku.

Několik redakcí zveřejnilo ve stejný den stejný článek, stejný úhel pohledu a stejné slovo – „těžký“. Náhoda? Ano, jistě.

Takhle vypadá koordinovaná komunikace, když stát musí přesvědčit obyvatelstvo, aby předem akceptovalo výsledek, o kterém nikdy nesmělo hlasovat, ale o kterém již bylo rozhodnuto.

Důvěryhodný úředník zvyšuje vnímanou úroveň hrozby. Poslušný tisk šíří vyhlídky na sankce za odmítnutí, a to ještě předtím, než existuje odpovídající politika. Veřejnost si zvyká na brannou povinnost jako na něco představitelného, ​​poté věrohodného a nakonec očekávaného – aniž by byl odevzdán jediný hlas.

Farmáři programují.

Branná povinnost je logickým dalším krokem pro stát, kterému došly jednodušší prostředky.

Právě jsme vysvětlili, proč Británie a její sousedé nemohou financovat své sliby prostřednictvím růstu nebo zdanění a místo toho se uchylují k finanční represi, aby rozdíl překlenuli na úkor kapitálu. Branná povinnost se řídí stejnou logikou, aplikovanou na práci: pokud si stát nemůže koupit to, co potřebuje, za cenu, kterou obyvatelstvo akceptuje, nutí lidi, aby to udělali.

Historicky se monetární represe a branná povinnost vyskytují společně, protože mají stejný původ – stát, jehož běžné prostředky jsou vyčerpány.

Napsala Kelly Caro