„Rostoucí geopolitické nepokoje“: Nizozemsko si hromadí miliardy zlata pro krizové situace

Když centrální banka přesouvá miliardy dolarů ze zlatých rezerv, aby se lépe připravila na vážnou krizi, stojí za to věnovat tomu velkou pozornost. Přesně to Nizozemsko právě teď dělá.

Mezi březnem a srpnem převedla Nizozemská národní banka (DNB) přibližně 86 tun zlata ze svých severoamerických rezerv do Londýna. Zdůvodnění je neobvykle jasné: s ohledem na „rostoucí geopolitické nepokoje“ je nutné posílit připravenost na krize.

To neznamená zvýšení nizozemských zlatých rezerv. Celkem 612,4 tun zůstává nezměněno. Mění se však, kde a jak rychle je zlato v případě nouze k dispozici .

Londýn je považován za nejdůležitější obchodní centrum pro fyzické zlato. Kov, který je tam uložen, lze v krizi použít nebo s ním obchodovat rychleji než s kovy v New Yorku nebo Ottawě, vysvětluje Nizozemská národní banka (DNB). Podíl nizozemského zlata v Londýně se proto zvyšuje z 18,1 na 32,1 procenta, zatímco podíl New Yorku klesá z 31,3 na 18,5 procenta.

Slovní složení centrální banky je pozoruhodné. Zlato je „konečným rezervním aktivem“, protože je vhodné k zajištění proti „extrémním systémovým rizikům“ .

Co očekává evropská centrální banka, když se najednou chce lépe chránit před takovými riziky?

DNB neuvádí žádnou jednotlivou bezprostřední událost jako důvod pro přesun ke zlatu. Bylo by proto chybou tvrdit, že Amsterdam již ví, že válka nebo finanční krach jsou na spadnutí. Možné scénáře, které centrální banka zvažuje, však nejsou vůbec neškodné.

V únoru DNB oznámila, že systematicky přezkoumala svou odolnost vůči geopolitickým rizikům. Přezkum se zabýval kybernetickými útoky, narušením dodavatelských řetězců, 72hodinovými výpadky proudu a výslovně „ekonomickou a fyzickou válkou “ .

V tomto kontextu nabývá posun ke zlatu jiný význam.

Evropa zůstává v nebezpečné konfrontaci s Ruskem. Pokud by se válka na Ukrajině dále eskalovala a státy NATO by se do ní více zapojily, finanční trhy, dodávky energie, infrastruktura a přeshraniční platební toky by se mohly dostat pod značný tlak.

Zároveň se Blízký východ již dávno stal dalším faktorem ekonomického rizika. Sama nizozemská centrální banka varovala, že dlouhodobá eskalace v této oblasti by mohla vyvolat nárůst cen energií, zpomalit hospodářský růst a znovu rozpoutat inflaci.

Pro Nizozemsko dokonce DNB vypočítala, co by mohla znamenat dlouhodobá období vysokých cen energií. V nejhorším případě by inflace mohla v roce 2027 vzrůst na 4,6 procenta. Možnou reakcí Evropské centrální banky by bylo další zvýšení úrokových sazeb – s odpovídajícími důsledky pro podniky, nemovitosti, vládní rozpočty a soukromé dlužníky.

Mezi faktory patří také kybernetické útoky a hybridní válka. Finanční systémy, dodávky energie a digitální infrastruktura patří mezi oblasti obzvláště zranitelné v geopolitické konfrontaci. Nizozemská centrální banka před tím také výslovně varuje.

A právě zde je zřejmé, proč zlato hraje v dobách krize zvláštní roli.

Zlato není pohledávkou vůči bance, společnosti ani státu. Nemůže se stát bezcenným v důsledku platební neschopnosti dlužníka. V případě vážné krize důvěry, měny nebo financí zůstává aktivem, s nímž lze mezinárodně obchodovat a které lze použít ke zvýšení likvidity.

Skutečnost, že Nizozemsko nyní umisťuje své zlaté rezervy tak, aby byly v případě nouze snadněji dostupné, neznamená, že zítra dojde k velkému kolapsu.

Ale jistě to znamená, že jedna z nejdůležitějších evropských centrálních bank bere možnost závažných geopolitických a systémových krizí natolik vážně, aby si odpovídajícím způsobem připravila svou nejcennější rezervu.

Prezident DNB Olaf Sleijpen to shrnuje dokonale: Předpokládají, že zlato nikdy nebudou muset použít – nicméně musí „posílit odolnost a připravenost “. Toto je klasická krizová připravenost: Nečekají, až krize udeří, aby jednali.

Zatímco veřejnost je i nadále vedena k víře ve stabilitu, instituce, které finanční systém znají nejlépe, se již připravují na doby, kdy stabilita již nemusí být samozřejmostí.