Ubývající zásoby íránské ropy se stávají problémem pro všechny
Íránská ropa mizí z trhu – přesně v době, kdy její největší zákazník opět potřebuje více ropy. Oživení čínské poptávky po ropě se shoduje s kolapsem dodavatele, který během krize zajišťoval zásobování jejích nezávislých rafinerií, což je nutí soutěžit o stále dražší alternativy. Důsledky sahají daleko za hranice Číny: Každý barel, který je třeba získat jako náhradu, snižuje nabídku pro ostatní kupce, zatímco Teherán má stále větší motivaci narušovat dopravu přes Hormuzský průliv. Průlivem nyní protéká překvapivě vysoký objem 13 milionů barelů denně – jen o 5 milionů méně než před krizí – zatímco íránská vlastní ropa zůstává na spadnutí.
Íránská ropa byla dlouho podceňovanou složkou globální ropné bilance. Poté, co byla v prosinci 2024 svržena vláda Bašára Asada, čímž byly přerušeny politické vazby, které umožňovaly íránské dodávky do Sýrie, se Čína stala jediným odběratelem íránské ropy – v roce 2025 dostávala průměrně 1,4 milionu barelů denně. Válka, kterou na konci února zahájily USA a Izrael, zpočátku ještě více zvýšila důležitost Íránu pro čínské odběratele: Teherán sice bránil jiným tankerům v průplavu Hormuzským průlivem, ale jeho vlastní náklady mohly proplouvat bez překážek, což způsobilo, že čínský dovoz íránské ropy v dubnu vzrostl na přibližně 1,76 milionu barelů denně.
Tato konkurenční výhoda skončila s blokádou vyhlášenou USA 13. dubna. Naložené tankery již nemohly opustit Perský záliv a prázdné lodě do něj nemohly vplout. Odbavení nákladu na ostrově Charg, hlavním íránském exportním terminálu, prudce kleslo z 1,8 milionu barelů denně v březnu na 260 000 barelů denně v květnu. Memorandum o porozumění vydané 17. června, které povolovalo přepravu íránských ropných zásilek po dobu 60 dnů, přineslo dočasnou úlevu: Odbavení nákladu se v červnu zotavilo na 740 000 barelů denně a v červenci na 890 000 barelů denně. Lhůta však v srpnu vypršela, zásilky opět klesly na 250 000 barelů denně a v září nebylo v Perském zálivu pozorováno žádné odbavení íránského nákladu.
Důležitější část příběhu se však odehrávala mimo průliv. Írán nashromáždil obrovské plovoucí zásoby ropy, které mu umožnily pokračovat v dodávkách do Číny, i když žádné nové zásilky nemohly opustit Perský záliv. Do poloviny dubna tato rezerva činila přibližně 160 milionů barelů, rozložených ve vodách jižní, jihovýchodní a východní Asie. Díky těmto rezervám Čína v květnu stále dovážela 1,37 milionu barelů íránské ropy denně – jen o 10 procent méně než v únoru. Rezerva se však zmenšovala: Úroveň plovoucích zásob klesla do poloviny června na 106 milionů barelů, než jim dočasné znovuotevření průlivu umožnilo do poloviny července znovu se zvýšit na 128 milionů barelů.
Toto doplňování dostupných plovoucích skladovacích zařízení se nyní zastavilo. Čína v srpnu dostávala 980 000 barelů íránské ropy denně, ale v září pouze 475 000 barelů denně, přičemž od 26. září nepřišly žádné dodávky. Všechny poslední zásilky byly naloženy již v červnu.
Írán stále drží na moři přibližně 86 milionů barelů ropy – což je nejnižší objem od ledna 2025. Z toho však 23 milionů barelů – více než čtvrtina – uvízlo v Perském zálivu. Celkové množství se od doby, kdy dodávky do Číny v posledních dvou týdnech téměř úplně ustaly a veškeré detekovatelné nakládky na ostrově Charg byly zastaveny, téměř nezměnilo. Vzhledem k tomu, že se pevninské sklady postupně plní – podle údajů společnosti Kpler jsou íránské skladovací nádrže nyní naplněny z 60 procent a obsahují přibližně 70 milionů barelů – bude Írán nevyhnutelně čelit rozhodnutí omezit svou produkci. Zatímco produkce přibližně 2,2 milionu barelů denně je relativně jistá díky poptávce z vlastních rafinérií, teheránská předválečná produkce ropy ve výši 3,2 milionu barelů denně se již nezdá dosažitelná.
Pro čínské takzvané „čajníky“ – menší, nezávislé rafinerie soustředěné především v provincii Šan-tung – to znamená ztrátu základního kamene jejich dodávek ropy. Tyto rafinerie se podílejí zhruba na pětině čínského dovozu ropy a své nákupní strategie založily na zlevněných, schválených dodávkách ropy, zejména z Íránu a Ruska. Nyní se musí poohlédnout po ropě dále – na Blízkém východě, v západní Africe a Jižní Americe. V polovině září údajně deset nezávislých čínských rafinerií vyslalo obchodníky do Singapuru, aby si zajistili dostupné dodávky z těchto regionů.
Tento posun je patrný v přístavech provincie Šan-tung. Čching-tao, které je ropovody propojeno s dvanácti nezávislými rafineriemi, v roce 2025 odebíralo z Íránu přibližně 40 procent svého objemu příjmu, který činil 690 000 barelů denně. V posledních měsících přístav zvýšil nákup brazilské ropy Tupi a Buzios a v červenci dokonce začal dovážet guayanskou ropu Golden Arrow, zatímco zásilky ze Saúdské Arábie a Ruska nadále přicházejí. Objem dovozu však za poslední tři měsíce klesl na rekordně nízkou úroveň, kolem 150 000 barelů denně.
V Dongyingu na severním pobřeží provincie Bohaj v provincii Shandong, kde se nachází 32 nezávislých rafinerií, dodaly Rusko a Írán v loňském roce prakticky všech 330 000 barelů denně – Rusko zhruba dvě třetiny a Írán jednu třetinu. Íránské dodávky začaly v letních měsících klesat; v srpnu dorazily pouze dvě dodávky a v září pouze jedna. Celkový dovoz klesl v září na pouhých 220 000 barelů denně, protože rafinerie trpící nedostatkem ropy byly nuceny snížit svou zpracovatelskou kapacitu.
Díky tomu tyto rafinerie spotřebovávají méně ropy, zatímco alternativy se stávají dražšími. Surová ropa z Guyany je obzvláště nákladná, když se dlouhé přepravní trasy shodují s bezprecedentním nedostatkem velmi velkých tankerů na ropu a rekordními přepravními sazbami. Aby čínská vláda povzbudila nezávislé rafinerie k navýšení zpracování, přidělila na konci září dalších 28,05 milionu tun kvót na dovoz ropy. Tím se roční alokace pro dovoz od nestátních subjektů zvýšila na rekordních 257 milionů tun. Tyto kvóty určují, kolik ropy mohou rafinerie dovézt. I když jim toto zvýšení dává prostor pro další nákupy, ve skutečnosti to jen málo zpřístupňuje více ropy nebo ji činí dostupnější.
Konkurence o ruskou ropu se také zostřuje. Čínské nákupy údajně vytlačily cenovou prémii ropy ESPO na historické maximum 28 dolarů za barel oproti ropě ICE Brent , zatímco ropa Urals se obchoduje s prémií 7 až 8 dolarů za barel oproti stejnému benchmarku. Nezávislé rafinerie musí také konkurovat státním odběratelům, kteří v současnosti tvoří zhruba polovinu čínského dovozu ropy po moři, oproti 45 procentům v únoru.
Oživení Číny je stále v rané fázi. Dovoz ropy po moři vzrostl ze 7,24 milionu barelů denně v srpnu na 7,5 milionu barelů denně v září, ale zůstává hluboko pod únorovými 11,5 miliony barelů denně. Mezi dubnem a červencem klesl dovoz zhruba na polovinu úrovně před krizí, a to kvůli zákazu vývozu rafinérií ze strany Pekingu, nižšímu využití rafinérií a postupnému zvyšování využívání strategických ropných rezerv. Čínské strategické rezervy – státní i soukromé – zůstávají na úrovni 1,12 miliardy barelů, což je pokles z 1,25 miliardy v dubnu. Oživení dovozu spolu s klesajícími íránskými dodávkami však zvýší tlak na dodávky ropy dostupné jinde.
Pro Teherán je tato nerovnováha stále obtížnější. Mírová jednání pokračují bez průlomu, jeho ropa zůstává blokována a jeho příjmy z exportu jsou pod tlakem. Zároveň ropa od sousedních producentů proudí Hormuzským průlivem překvapivě vysokým tempem 13 milionů barelů denně. Toto oživení je pro kupující úlevou i zranitelností. Dokud Írán sám nemůže vyvážet ropu, má země jen malou ekonomickou motivaci k udržování dohody, která umožňuje sousedním státům přepravovat jejich ropu průlivem. Rostoucí finanční tlak by mohl nakonec vést Teherán k narušení těchto toků ropy – drastičtěji než kdykoli předtím.
Trh proto čelí dvěma vzájemně propojeným rizikům: Čína musí nahradit íránskou ropu, jakmile se její poptávka zotaví, a Írán by mohl ztratit trpělivost s průlivem, který se znovu otevře všem ostatním. Zmizení dodávek íránské ropy již nyní napíná trh. Další narušení Hormuzského průlivu by značně zvýšilo náklady na jeho nahrazení.
