Unilever překvapil trh: objemy rostou nejrychleji za posledních 16 let
Společnost Unilever naznačila, že její dlouhodobá transformace začíná přinášet první viditelné výsledky, které překvapily i samotný trh. Společnosti se v poslední době podařilo zrychlit růst a zároveň změnit jeho strukturu způsobem, který analytici neočekávali. Důležité je, že za tímto posunem nestojí pouze cenová politika, ale také reálné oživení poptávky po produktech napříč klíčovými kategoriemi. Celý vývoj tak vyvolává otázku, zda se jedná o začátek trvalé změny trendu v jedné z největších spotřebitelských společností na světě.
Nejsilnější čtvrtletí nebylo založeno na zvyšování cen
Za celé první pololetí dosáhla společnost Unilever organického růstu tržeb o 4,8 %, přičemž objem prodaného zboží vzrostl o 4,2 % a ceny o 0,6 %. Ve druhém čtvrtletí se tempo výrazně zrychlilo. Organický růst tržeb dosáhl 5,8 % a objemy vzrostly o 5,5 %. To znamená, že téměř celý růst pocházel ze skutečně vyššího prodeje výrobků, nikoli ze zvyšování cen. Pro spotřebitelskou společnost je to významný signál, protože ukazuje oživení poptávky po jejích značkách i v prostředí, ve kterém domácnosti nadále citlivě vnímají ceny.[1]
Čtvrtletní obrat dosáhl 13 miliard EUR a meziročně vzrostl o 3,8 %. Za celé první pololetí společnost vykázala obrat 25,6 miliardy EUR, což představovalo růst pouze o 0,5 %. Rozdíl mezi silným organickým růstem a mírným růstem vykázaného obratu byl způsoben především posílením eura a nepříznivým vývojem ostatních měn. Měnové pohyby snížily růst přibližně o 4,9procentního bodu. Pro investory je proto v tomto případě podstatnější vývoj objemů než samotná změna vykázaných tržeb.1
Dove, Vaseline a Cif prokázaly sílu klíčových značek
Nejdůležitější značky společnosti Unilever, které firma označuje jako „Power Brands“, tvoří přibližně 78 % celkového obratu. Za první pololetí zvýšily organické tržby o 6 % a objem prodeje o 5,4 %, čímž překonaly výsledek celé skupiny. Ve druhém čtvrtletí vzrostly tržby divize Beauty and Wellbeing o 8,1 %, Personal Care o 5,9 % a Home Care dokonce o 9,1 %. Růst podporovaly zejména značky Dove, Sunsilk, Vaseline a Cif, přičemž některé z nich dosáhly dvouciferného tempa růstu.1
Společnost Unilever zároveň pokračovala ve vysokých výdajích na reklamu a podporu svých značek. Marketingové investice dosáhly 16,1 % obratu a vedení soustředilo prostředky zejména na prémiové inovace, digitální kampaně a aktivity spojené s mistrovstvím světa ve fotbale. Společnost se snaží nejen zvýšit krátkodobý prodej, ale také posílit postavení svých největších značek v kategoriích s vyšším růstovým potenciálem. Výsledkem je růst objemů a získávání tržních podílů v oblasti osobní péče, kosmetiky a výrobků pro domácnost.1 [1]
Hlavním motorem růstu se staly rozvíjející se trhy
Rozvíjející se trhy představují přibližně 60 % obratu společnosti Unilever a v prvním pololetí zvýšily organické tržby o 7 %. Ve druhém čtvrtletí se růst zrychlil na 8,3 %, přičemž objemy vzrostly o 7,4 %. Mimořádně silný byl vývoj v Indii, kde organické tržby ve druhém čtvrtletí vzrostly o 10 %. Divize péče o domácnost a vlasy tam zároveň dosáhly historicky nejvyšších tržních podílů. Indonésie v prvním pololetí vzrostla o 7 % a Latinská Amerika o 7,6 %.1
Vývoj na vyspělých trzích byl podstatně slabší. Organické tržby v Evropě poklesly o 0,9 %, zatímco v Severní Americe vzrostly o 2,7 %. Ve druhém čtvrtletí se růst v Latinské Americe zrychlil na 8,9 % a téměř celý pocházel z vyšších objemů. Výsledky potvrzují, že budoucí růst společnosti Unilever bude do značné míry záviset na Indii, Brazílii, Indonésii a dalších zemích s rostoucí spotřebou. Právě tyto trhy mohou společnosti pomoci kompenzovat slabší vývoj v Evropě a pomalejší tempo na dalších vyspělých trzích.1
Ziskovost se drží a akcionáři dostávají více kapitálu
Vyšší objemy se začaly projevovat i ve finančních výsledcích. Upravený provozní zisk dosáhl za první pololetí 5,2 miliardy EUR a meziročně vzrostl o 0,9 %. Upravená provozní marže se zvýšila o 0,1procentního bodu na 20,3 %. Čistý zisk však poklesl o 3,5 % na 3,3 miliardy EUR a zředěný zisk na akcii se snížil o 2,5 %. Upravený zisk na akcii naopak vzrostl o 2,4 % na 1,61 EUR.1
Pozitivní byl také vývoj hotovosti. Volný peněžní tok vzrostl přibližně o 500 milionů EUR na 1,5 miliardy EUR. Společnost Unilever zároveň dokončila zpětný odkup akcií v hodnotě 1,5 miliardy EUR a zvýšila čtvrtletní dividendu o 3 % na 0,4664 EUR na akcii. Společnost rovněž předčasně dokončila program zvyšování produktivity, který měl přinést roční úspory ve výši 800 milionů EUR. Vyšší tvorba hotovosti a úspory dávají vedení větší prostor pro investice do růstu i pro další odměňování akcionářů.1 [2]
Vyšší výhled mění výsledky na přesvědčivější investiční příběh
Vedení po silném prvním pololetí zvýšilo očekávání pro celý rok 2026. Organický růst tržeb by měl dosáhnout 4 až 6 %, přičemž objem prodeje má vzrůst přibližně o 3 %. Před zveřejněním výsledků společnost očekávala růst na dolní hranici tohoto rozmezí a objemový růst nejméně o 2 %. Ve druhém pololetí by organický růst měl dosáhnout 4 až 5 %, tentokrát již s větším příspěvkem vyšších cen. Unilever očekává také mírné zlepšení upravené provozní marže oproti úrovni 20 % v roce 2025.1 [3]
Důležitou součástí investičního příběhu zůstává oddělení potravinářské divize a její spojení se společností McCormick. Potravinářská divize ve druhém čtvrtletí zvýšila organické tržby pouze o 0,2 % a objem prodeje poklesl o 0,1 %, zatímco všechny ostatní divize rostly výrazně rychleji. Výsledky proto podporují strategii vedení, které chce z Unileveru vytvořit úžeji zaměřenou společnost založenou na kosmetice, osobní péči a výrobcích pro domácnost. Pro investory bude rozhodující, zda se společnosti podaří současné zrychlení proměnit v dlouhodobý růst zisku, stabilnější marže a vyšší hodnotu na akcii.[2] [4]
David Matulay, analytik InvestingFox
[1,2,3,4] Výhledová prohlášení vycházejí z předpokladů a aktuálních očekávání, která mohou být nepřesná, nebo z aktuálního ekonomického prostředí, které se může změnit. Taková prohlášení nejsou zárukou budoucí výkonnosti. Zahrnují rizika a další nejistoty, které lze jen těžko předvídat. Výsledky se mohou podstatně lišit od výsledků vyjádřených nebo implikovaných v jakýchkoli výhledových prohlášeních.
Upozornění! Tento marketingový materiál není a nesmí být chápán jako investiční poradenství. Údaje týkající se minulosti nejsou zárukou budoucích výnosů. Investice v cizí měně mohou ovlivnit výnosy v důsledku kurzových výkyvů. Veškeré obchody s cennými papíry mohou vést jak k ziskům, tak ke ztrátám. Výhledová prohlášení představují předpoklady a aktuální očekávání, která nemusí být přesná, nebo vycházejí z aktuálního ekonomického prostředí, které se může změnit. Tato prohlášení nezaručují budoucí výkonnost. InvestingFox je obchodní značka společnosti CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s., regulované Národní bankou Slovenska.
[1] https://www.unilever.com/files/unilever-q2-2026-results-full-announcement.pdf
[2] https://www.reuters.com/business/retail-consumer/unilever-beats-second-quarter-sales-growth-estimates-2026-07-28/
