Larry C. Johnson: Trumpův plán na ekonomický tlak na Čínu selhal… Scott Bessent o tom nemá ani tušení
Ministr financí Donalda Trumpa Scott Bessent žije v iluzích. Jeho nedávná veřejná prohlášení o celách a Číně ukazují jeho odtrženost od reality. Trvá na tom, že použití vysokých, cílených cel jako páky – kterou prezentuje jako nezbytnou k boji proti nekalým čínským obchodním praktikám – nenarušilo fungující obchodní rovnováhu s Pekingem.
Obhajoval vysoká cla uvalená na specifická odvětví (ocel, elektromobily atd.) na čínské zboží jako reakci na dumping a nadměrnou průmyslovou kapacitu a poukázal na to, že nejen USA, ale i Kanada a EU občas uvalily podobně vysoká cla na čínskou ocel a související výrobky.
Bessent varoval spojence (zejména Kanadu), že snížení jejich cel vůči Číně nebo uzavření dohod umožňujících tranzit čínského zboží přes třetí země by mohlo spustit velmi vysoká odvetná cla ze strany USA (výslovně zmínil možnost cel ve výši 100 % nebo téměř 100 %). Zároveň uvedl, že obchodní vztahy mezi USA a Čínou dosáhly po předchozích celních válkách „velmi dobré rovnováhy“. Zdůraznil, že cla donutila Peking k rámci založenému na pravidlech, v němž Čína nyní – podle jeho slov – plní rozsáhlé závazky k nákupu (například sóji). Celní tlak vykreslil jako nátlak na Čínu k plnění dohodnutých nákupů a závazků, spíše než jako čistě destruktivní, a oznámil, že Washington bude na Čínu „vyvíjet tlak“, aby zajistila dodržování pravidel.
Podívejme se na některá fakta… Od února 2025, kdy prezident Trump oznámil nová cla vůči Číně (počínaje 10% clem na veškeré čínské zboží od 4. února, následovaným eskalací a odvetnými opatřeními), se obchodní vzorce Číny výrazně změnily, což vedlo k celkové restrukturalizaci globálního exportního aparátu Pekingu.
Zaprvé dochází k výraznému poklesu přímého obchodu s USA. Čínský vývoz do USA klesl za celý rok 2025 přibližně o 19–20 % (v amerických dolarech) (v době špičky dosáhl pokles v některých čtvrtletích 23–40 %). Dovoz USA z Číny se v určitých měsících snížil na polovinu (např. prudký nárůst od ledna do května, následovaný poklesem), přičemž kumulativní roční poklesy se do poloviny roku 2025 staly zápornými. Objem dvoustranného obchodu se snížil v důsledku rekordně vysokých cel (až 145 % na čínské zboží před částečným zrušením) a necelních obchodních bariér (např. kontroly vývozu kritických nerostů).
Čína, nenechaná odradit americkými provokacemi, se obratně obrátila na jiné trhy. V roce 2025 dosáhla historického obchodního přebytku ve výši 1,189 až 1,2 bilionu dolarů (přibližně o 20 % více než v roce 2024) – největšího v historii zaznamenaného přebytku. Celkový export silně vzrostl (např. o 5–6 % v posledních měsících roku 2025), s celkovým růstem kolem 5–6 % za rok, což překonalo celosvětové průměry. Měsíční přebytky překročily hranici 100 miliard dolarů sedmkrát (oproti pouze jednou v roce 2024), k čemuž přispěl slabý jüan a programy ekonomické stimulace. Co se stalo s Trumpovým tvrzením, že si kvůli jeho celní politice země „líbají zadek“?
Čína se místo obav ze ztráty podílu na trhu v USA obratně řídila diverzifikovanou obchodní politikou. V jihovýchodní Asii (ASEAN) vzrostl vývoz o 13–14 %, a to zejména v oblasti strojů, automobilových dílů, elektroniky a meziproduktů. To odráží přesměrování obchodních toků přes země jako Vietnam a Malajsie za účelem finální montáže nebo označování, aby se obešla americká cla. Čínský vývoz do Afriky se zvýšil o 25–26 %, a to díky poptávce související s infrastrukturními projekty a vazbami navázanými v rámci iniciativy Pás a stezka. V Latinské Americe Čína zaznamenala také růst o přibližně 7 %, a to díky zvýšeným dodávkám hotových výrobků a surovin. Podobného výsledku bylo dosaženo v Evropě, kde čínský vývoz vzrostl o 8–9 %, čímž částečně vykompenzoval ztráty v USA. Tyto země globálního Jihu a rozvíjející se ekonomiky absorbovaly přesměrované obchodní toky, zatímco čínské společnosti zrychlily své diverzifikační strategie (např. zvláštní ekonomické zóny v zahraničí, přesun dodavatelských řetězců).
Na straně dovozu klesl dovoz z USA přibližně o 14–15 % v důsledku odvetných opatření a nižší poptávky po určitém americkém zboží (např. zemědělských produktech, energii). Celkově zůstal dovoz relativně stabilní nebo se mírně zvýšil (+5–6 % v prosinci), přičemž Čína se více spoléhá na domácí stimulační programy a dodavatele mimo USA. Stručně řečeno, čínský obchod je méně zaměřený na USA a více globálně diverzifikovaný, přičemž mezeru způsobenou omezeným přístupem na americký trh zaplňují rozvíjející se trhy a Asie.
Kromě toho, že to oslabuje USA v obchodním sporu – Číňané se rozhodli hledat jiné partnery místo rozšiřování obchodu s Čínou – jsou komoditní trhy nestabilní. V sobotu večer (východního času) se stříbro v USA obchodovalo za 85,15 USD za trojskou unci. V Šanghaji se benchmark stříbra (Ag(T+D) na Šanghajské zlaté burze) pohyboval kolem 27 800 jenů za kilogram, což při současných směnných kurzech odpovídá přibližně 124–125 USD za trojskou unci. V digitálním věku je takový rozpor neudržitelný. Je dokonce iracionální, i když podle konvenční ekonomické teorie. Podobný, i když větší, rozpor pozorujeme i na trhu se zlatem: V Šanghaji je cena zlata 5 050–5 100 USD, zatímco na burze COMEX je kótováno na 4 889,40 USD. Investoři s dostatečnou likviditou si tuto příležitost nenechají ujít… Budou nakupovat v USA a prodávat v Číně, dokud se neuzavře arbitrážní mezera (tj. arbitrážní mezera je měřitelný cenový rozdíl (neboli „spread“) mezi stejnými nebo ekvivalentními aktivy obchodovanými na různých trzích, což arbitrážním investorům nabízí potenciální příležitost k zisku, dokud se mezera neuzavře). To znamená, že do Číny poteče více stříbra a zlata, místo aby skončilo v trezorech Fort Noah.
Ve svém zoufalém úsilí o zachování americké ekonomické hegemonie uvedl Trump do pohybu síly, které urychlují úpadek americké ekonomické moci. Je Scott Bessent opravdu tak slepý k realitě, která se zde odehrává? Zřejmě ano.
Trumpův chybný odhad se však týká i jiných oblastí než Číny. Můj drahý přítel Alastair Crooke situaci brilantně shrnul ve svém nejnovějším příspěvku na SubStacku :
Jakmile Trump zahájil svou obchodní válku, poptávka po americkém dolaru prudce klesla a globální obchod s USA se zmenšil. Do roku 2025 americký export – měřený jako procento HDP – klesal. Následoval jeho boj s Čínou o dodavatelské řetězce a čipy, jehož cílem bylo snížit závislost USA na čínském dovozu. Přesun amerických dodavatelských řetězců zpět do Číny však bude vyžadovat obrovské investice – a tedy i půjčky z celého světa. Proč ale USA půjčovat peníze? Pokračující oslabování dolaru potvrzují rychle rostoucí ceny zlata a stříbra.
Studie Kielského institutu se rovněž zabývala neočekávaným zvýšením cel uvaleným na Brazílii a Indii v srpnu 2025. Zpráva dospěla ke stejnému závěru jako zpráva pro Čínu. I zde data ukazují, že zahraniční vývozci nesnížili své ceny, aby kompenzovali dodatečná cla: „Hodnota i objem vývozu do USA prudce klesly, a to až o 24 procent. Jednotkové ceny – ceny, které účtovali indičtí vývozci – však zůstaly nezměněny. Vyváželi méně, ne levněji.“
Trumpova domněnka, že „americký trh“ je natolik výjimečný, že ho nikdo nemůže ignorovat, a že vývozci proto musí nést náklady na americká cla, se ukazuje jako mylná. To jasně dokazuje skutečnost, že jak Kanada, tak Velká Británie snižují svou závislost na USA tím, že obracejí svou pozornost na Východ.
