Finanční zbraň hromadného ničení: Jak by Írán mohl spustit globální ekonomický kolaps

Warren Buffett kdysi popsal deriváty jako „finanční zbraně hromadného ničení“.

Nepřeháněl, spíše varoval, že pokud tyto komplexní finanční nástroje selžou, mohly by způsobit masivní a dalekosáhlé škody globální ekonomice. Buffettovou největší obavou bylo, že náhlý a neočekávaný tržní šok by mohl spustit nebezpečnou řetězovou reakci ve finančním systému, poháněnou skrytými riziky a složitými propojeními, která deriváty vytvářejí.

Tyto nástroje propojují velké banky, hedgeové fondy a korporace ve složité síti sázek na budoucí ceny ropy, úrokové sazby, měny a další.

Například letecké společnosti a energetické společnosti běžně používají deriváty vázané na ropu k zajištění nebo spekulacím. Pokud ceny ropy neočekávaně vzrostou, musí ztrátové protistrany – často velké finanční instituce – provést obrovské platby. To může následně vést k výzvám k úhradě dodatečné úhrady, nedostatku likvidity a nucenému prodeji aktiv.

Protože mnoho z těchto smluv je neprůhledných, nikdo přesně neví, kdo je ohrožen a do jaké míry. Tato nejistota může vyvolat paniku, pokud se všichni chtějí zbavit rizika současně.

Ztráty zřídka zůstávají izolované. Selhání v jedné části systému ohrožuje ostatní, zejména pokud je postižena velká banka. To rychle vytváří dominový efekt – přesně ten typ scénáře, o kterém Buffett mluvil.

Protože deriváty jsou tak úzce propojeny a jsou v nich zahrnuty obrovské částky peněz, škody mohou rychle a nekontrolovatelně narůstat – podobně jako série explozí.

Proč o tom teď mluvit?

Protože nedávná válka mezi Izraelem, USA a Íránem ještě neskončila. Vážnější konfrontace mezi USA a Íránem se zdá být nevyhnutelná – a jistě by narušila tok ropy a plynu z Perského zálivu.

Hormuzský průliv – nejdůležitější energetický koridor světa – je úzká námořní cesta spojující Perský záliv s otevřeným mořem. Neexistuje žádná alternativní trasa.

Pět z deseti největších producentů ropy – Saúdská Arábie, Írán, Irák, Spojené arabské emiráty a Kuvajt – se nachází v Perském zálivu, stejně jako Katar, největší světový vývozce LNG. Touto úžinou se denně přepraví přibližně 20 milionů barelů ropy (20 % celosvětové produkce, přibližně 1,4 miliardy USD denně) a 20 % celosvětového vývozu LNG.

V nejužším místě je Hormuzský průliv široký pouze 3,2 kilometru.

Přerušení by znamenalo totální energetickou krizi: ceny by explodovaly a finanční trhy by se ocitly v chaosu.

Díky své geostrategické poloze a zkušenostem s asymetrickým válčením může Írán průliv uzavřít – a sotva by existovala žádná protiopatření. Válečné hry Pentagonu ukazují, že v případě velké války by americké námořnictvo nebylo schopno udržet průliv otevřený. Írán by také mohl zničit ropnou infrastrukturu v celém regionu Perského zálivu.

Spojené státy se od roku 1979 snaží svrhnout íránskou vládu, ale kontrola nad průlivem sloužila jako odstrašující prostředek. Nyní by se tento odstrašující prostředek mohl rozpadnout.

Historické ropné krize ve srovnání

• 1973 : Ztráta 5 milionů barelů (9 % dodávek) → cena ropy se čtyřnásobně zvýšila.
• 1979 : 4 miliony barelů (6 % nabídky) pryč → cena ropy se ztrojnásobila.
• 1990 : Pryč bylo 4,3 milionu barelů (7 % nabídky) → cena ropy se více než zdvojnásobila.

Uzavření Hormuzského průlivu by z trhu okamžitě odstranilo 20 milionů barelů (20 % nabídky) – což by byl největší šok v historii. Cena ropy by mohla vystoupat nad 275 USD za barel – a to by byl jen konzervativní odhad.

Důsledky pro finanční trhy

Centrální banky mohou poskytovat likviditu, ale nemohou produkovat ropu. Takový fyzický šok v nabídce by nebylo možné vyřešit měnovou politikou. Ani zvýšená produkce v USA a Rusku by nedokázala deficit rychle vyrovnat.

Cenový šok by masivně zasáhl trhy s deriváty: futures, opce, swapy – ztráty, výzvy k dodatečné úhradě, úzká místa v likviditě a potenciální selhání všude. Velké banky by byly přímo ovlivněny.

To by mohlo spustit kaskádu globálních bankrotů, horších než v roce 2008.

Závěr

Blokáda Hormuzského průlivu je věrohodným spouštěčem globální hospodářské krize. Skutečnou „jadernou možností“ Íránu není hlavice, ale finanční zbraň hromadného ničení: blokáda této průlivu, explodující cena ropy a řetězová reakce derivátů, která zasáhne srdce globálního finančního systému.

od Nicka Giambruna