Deutsche Bank: Hrozí vlna nesplácení

Agresivní zpřísňování měnové politiky ze strany centrálních bank podle stratégů ohrožuje globální ekonomiku

Cyklus rozmachu a propadu se letos vrátí a hrozí vlna nesplácení firemních dluhů, zejména v USA a Evropě, varovala Deutsche Bank.

Podle výroční studie banky, která byla zveřejněna ve středu, se nesplácení ze strany společností stanou běžnějšími než za posledních 20 let.

Deutsche očekává, že míra selhání dosáhne vrcholu ve čtvrtém čtvrtletí roku 2024. Banka předpokládala, že maximální míra selhání dosáhne 9 % u amerického dluhu s vysokým výnosem, 11,3 % u amerických půjček, 4,4 % u evropských dluhopisů s vysokým výnosem a 7,3 % u evropských dluhopisů. půjčky.

Odhadovaná maximální míra nesplácení úvěrů v USA je téměř historicky nejvyšší, ve srovnání s vrcholem 12 % během celosvětové finanční krize v letech 2007–2008 a 7,7 % během bubliny internetových obchodů na konci 90. let, ukázala studie.

„Naše indikátory cyklu signalizují, že se blíží výchozí vlna,“ napsali ekonomové z Deutsche. „Nejpřísnější politika Fedu a ECB za posledních 15 let se střetává s vysokou pákou postavenou na natažených maržích. A takticky náš ukazatel úvěrového cyklu v USA vysílá investorům nejvyšší nepandemický varovný signál od doby před GFC [globální finanční krizí].“

Stratégové poznamenali, že velikost a délka cyklu mohou být překvapením. „Ačkoli naše prognózy pouze předpokládají návrat cyklu Boom Bust, nikoli šok ve stylu GFC,“ dodali.

Agresivní zvyšování úrokových sazeb ze strany centrálních bank, včetně americké centrální banky a Evropské centrální banky, které pokračují v boji proti nekontrolované inflaci, zvýšilo rizika globální recese, varovala Deutsche. Největší ekonomika EU, Německo, již vstoupila do recese.

„Máme podezření, že příští recese bude první od doby, kdy americká technologická bublina způsobí úvěrovým trhům více bolesti než reálné ekonomice,“ varovali odborníci. „Firemní páka je zvýšená. A globální úvěrové trhy získávají více svých příjmů z výroby a prodeje fyzického zboží než reálná ekonomika jako celek,“ uzavřeli.