Hormuzský průliv zůstává otevřený pro lodě, které dodržují protokoly PGSA – globální ekonomice však hrozí inflační šok
Po výměně raket a dronů v sobotu USA ustoupily a zdržely se dalších útoků proti Íránu. Zprávy naznačují, že Katar zprostředkoval nové příměří. USA a Írán se následně dohodly na zastavení vzájemných útoků a setkají se v úterý v Dauhá k technickým jednáním o vyřešení sporu o Hormuzský průliv, uvádí Axios.
Setkání mezi USA a Íránem se původně mělo konat v pondělí ve Švýcarsku a zaměřit se na íránský jaderný program. Nyní se jednání uskuteční v úterý v Dauhá. Postoj Íránu je jasný: Lodní doprava přes Hormuzský průliv musí probíhat v souladu s protokoly PGSA. USA se zněním memoranda o porozumění (MoU) dostaly do slepé uličky.
5. Po podpisu tohoto memoranda o porozumění Íránská islámská republika v rámci svých možností zajistí bezpečnou plavbu obchodních lodí mezi Perským zálivem a Ománským zálivem a naopak. Za tuto plavbu nebudou po dobu 60 dnů účtovány žádné poplatky. Obchodní doprava bude zahájena okamžitě a s přihlédnutím k potřebě odstranit technické a vojenské překážky a provést odminování Íránskou islámskou republikou bude plně zavedena do 30 dnů. Íránská islámská republika povede se Sultanátem Omán jednání o společném zavedení budoucí správy a námořních služeb v Hormuzském průlivu, a to společně s ostatními přímořskými státy Perského zálivu, v souladu s platným mezinárodním právem a suverénními právy pobřežních států Hormuzského průlivu.
Memorandum o porozumění ukládá Íránu výhradní odpovědnost za zajištění „bezpečného průjezdu obchodních lodí“ Hormuzským průlivem. Pokud by USA trvaly na výslovném zahrnutí Ománu a dalších států Perského zálivu do memoranda, byl by Írán povinen s nimi koordinovat svou činnost. Washington však íránské znění akceptoval – a Teherán bude trvat na tom, že nemůže dojít k žádnému kompromisu v jeho suverénním právu regulovat lodní dopravu Hormuzským průlivem.
Zatímco se globální trhy nadále zaměřují na ropu přepravovanou Gibraltarským průlivem, přehlížejí hluboký dopad zastavení dodávek hélia, síry a močoviny. Globální ekonomika již pociťuje dopady snížených dodávek těchto surovin a svět čelí globálnímu inflačnímu šoku. Pojďme se na každou z těchto surovin podívat jednotlivě.
Hélium
Strukturální problém
Přibližně jedna třetina celosvětové produkce hélia je ovlivněna krizí – a to jak kvůli přerušení výroby LNG v Kataru, tak kvůli extrémně časově kritické povaze přepravy hélia.
Mechanismus byl dvojí. 2. března, po útocích íránských dronů a raket, státní společnost QatarEnergy zastavila veškeré procesy výroby LNG a souvisejících výrobních procesů v průmyslové zóně Ras Laffan. 4. března QatarEnergy vyhlásila pro dotčené smlouvy vyšší moc. Generální ředitel společnosti uvedl, že výroba nebude obnovena, dokud konflikt neskončí, a i tehdy by normalizace dodávek trvala „týdny až měsíce“. Írán znovu zaútočil na Ras Laffan 18. a 19. března.
Vývoj cen
Šok okamžitě zasáhl trh.
„Spotová cena hélia velmi výrazně vzrostla. Řekl bych, že během týdne o 70 až 100 procent,“ vysvětlil Phil Kornbluth, prezident společnosti Kornbluth Helium Consulting, který v tomto odvětví působí 30 let.
Bank of America odhadla počáteční nárůst cen na 40 procent, zatímco jiné odhady naznačují, že ceny vzrostly o 70 až 100 procent za něco málo přes týden.
Kromě toho existoval další fyzický problém, kterému jiné suroviny nečelily. Přibližně třetina všech kryogenních ISO kontejnerů na kapalné hélium uvízla v Kataru nebo v jeho okolí. Vrácení těchto kontejnerů po konfliktu by trvalo nejméně tři měsíce, což by vytvořilo mezeru v dodávkách, která by přetrvávala i po samotném konfliktu.
Zkapalněné hélium se odpaří přibližně za 45 dní. Uvízlé zásoby proto nelze jednoduše skladovat pro pozdější přepravu. Lodě nucené obejít Mys Dobré naděje urazí dalších 3 500 námořních mil. To prodlužuje dobu přepravy o deset až čtrnáct dní, během nichž se odpařením ztratí 15 až 20 procent nákladu.
Až do 20. června zůstávaly ceny výrazně nad úrovní před krizí. Neexistovala jasná cesta zpět, protože škody v Ras Laffan byly fyzické a nikoli pouze logistické. I poté, co Írán a Spojené státy oznámily příměří, zůstal Hormuzský průliv z velké části uzavřen kvůli překrývajícím se blokádám. I kdyby se produkce obnovila, neexistovala by žádná schůdná námořní cesta, kterou by se katarské hélium dostalo na trh. Strukturální problém proto přetrvává po celou dobu platnosti memoranda o porozumění.
Vzhledem k zásadnímu významu hélia při výrobě počítačových čipů prudce rostou ceny počítačů a chytrých telefonů. Například Apple nedávno oznámil výrazné zvýšení cen iPhonu 17 Pro Max (+200 dolarů) a 16palcového MacBooku Pro (+300 dolarů).
Síra
Situace před válkou – trh byl již napjatý
Cena síry pro Indonésii vzrostla ze 101 USD za tunu v červenci 2024 na 554 USD za tunu v lednu 2026, jelikož rozšíření vysokotlakého kyselého loužení (HPAL) masivně zvýšilo poptávku – o 440 procent ještě předtím, než konflikt s Íránem vyvinul další tlak. Trh byl na několikaletém maximu již před 28. únorem.
Geografická závislost
Lodě proplouvající Hormuzským průlivem přepravují 24 procent světové síry – základní surovinu pro kyselinu sírovou, která je mimo jiné potřebná k výrobě niklu, mědi, hnojiv a čisticích prostředků pro domácnost.
Blízký východ se podílí přibližně 24 procenty celosvětové produkce síry a asi 50 procenty celosvětového námořního obchodu se sírou. Všechny tyto zásilky procházejí Hormuzským průlivem.
Vývoj cen
Od zahájení operace Epic Fury se cena síry téměř zdvojnásobila. Státy Perského zálivu obvykle odpovídají 45 procentům světového námořního obchodu se sírou přes Hormuzský průliv. Íránská blokáda způsobila nárůst cen přibližně o 30 procent, protože narušila polovinu světových dodávek a vytvořila úzká hrdla v těžbě surovin. Nedostatek síry již vedl k poklesu produkce o 20 až 30 procent u producentů kritických nerostů.
Důsledky byly také závažné. Světová banka zjistila, že ceny síry se mezi lednem a dubnem 2026 zdvojnásobily. Zároveň čínské rozhodnutí omezit svůj vývoz – v reakci na vlastní nedostatek dodávek po ukončení dovozu z Perského zálivu – zvýšilo tlak na ceny DAP (diamoniumfosfátu). Čína také zakázala vývoz kyseliny sírové, což mimo jiné ovlivnilo produkci mědi v Chile, které kyselinu sírovou dováží jako spotřební materiál.
Až do 20. června, navzdory memorandu o porozumění a částečné normalizaci lodní dopravy v důsledku Hormuzské dohody, zůstávaly ceny síry výrazně nad úrovní před krizí, protože společnost Qatar Energy dosud plně neobnovila výrobu. Ceny zůstaly zvýšené i v květnu 2026. Zároveň se očekávalo, že globální index hnojiv v průběhu roku vzroste o více než 30 procent kvůli přetrvávajícím rizikům v dodávkách a nezbytným odklonům.
Močovina
Situace před válkou
Před válkou se cena FOB za granulovanou močovinu v Egyptě – klíčovém referenčním trhu pro dusíkatá hnojiva – pohybovala mezi 400 a 490 dolary za tunu. Maloobchodní ceny v USA se až do poloviny února pohybovaly v podobném rozmezí.
Geografická závislost
Arabský záliv je centrem globálních dodávek hnojiv a představuje nejméně 20 procent všech hnojiv vyvážených po moři. Závislost je ještě větší u močoviny, celosvětově nejpoužívanějšího dusíkatého hnojiva: 46 procent světového obchodu pochází z tohoto regionu.
Fáze 1 – První šok (konec února až březen)
Společnost Alpine Macro z Oxford Economics uvedla, že ceny močoviny a amoniaku od začátku války vzrostly přibližně o 50, respektive 20 procent. Smlouva na dodávky močoviny z Alžírska byla uzavřena již 3. března za cenu FOB 618 USD za tunu – což je nejvyšší cena od roku 2022.
Fáze 2 – Vrchol (duben 2026)
Ceny močoviny v dubnu vzrostly na více než 850 dolarů za tunu – což je nárůst o 80 procent oproti únoru a nejvyšší úroveň od komoditní krize v roce 2022.
V USA dosáhla průměrná maloobchodní cena močoviny na začátku dubna až 826 dolarů za tunu. To představuje měsíční nárůst o 34 až 35 procent v závislosti na období. Zároveň se cena FOB pro močovinu z Blízkého východu v důsledku regionálních narušení dodávek vyšplhala na přibližně 795 dolarů za tunu.
Fáze 3 – Částečné uvolnění (květen až červen 2026)
Trh s močovinou reagoval nejrychleji na memorandum o porozumění a částečnou normalizaci situace v Hormuzském průlivu. Částečně to bylo proto, že močovina je snadněji směnitelná než hélium, a částečně proto, že příměří umožňovalo určité odklony přes pozemní koridory.
FAO předpověděla, že mezinárodní ceny močoviny od června klesnou, jelikož se obnoví dodávky hnojiv z Perského zálivu a Čína se po zavedení nových vývozních kvót vrátí na exportní trhy.
Po uvolnění situace a vyhlášení příměří došlo dokonce k dočasnému nadměrnému příjmu, což vedlo k výraznému poklesu cen.
Vzhledem k událostem posledních tří dnů se však očekávání, že lodě přepravující močovinu opustí Perský záliv ve významném počtu, jeví jako příliš optimistická. Dokud nebude existovat jasný náznak, že lodě budou Hormuzským průlivem proplouvat v souladu s protokoly PGSA, cena pravděpodobně opět poroste.
Larry C. Johnson
