250 dolarů za barel ropy a 11% inflace – nejhorší možný scénář pro rok 2026
Správce aktiv a finanční analytik z Wall Street Ed Dowd ze společnosti PhinanceTechnologies.com začátkem dubna varoval, že ekonomika již slábne. Řekl: „Problémy se soukromými úvěry končí večírek.“ Jen před deseti dny BlackRock a další soukromé úvěrové společnosti zmrazily peníze investorů kvůli vlně splácení dluhopisů. Dowd to předpověděl a slábnoucí ekonomika se v dohledné době nezlepší. Pokud jste si mysleli, že soukromé úvěry jsou pro ekonomiku brzdou, válka s Íránem bude skutečnou bolestí hlavy. Dowd říká: „Čím déle tato situace trvá, tím je pravděpodobnější, že cena ropy bude nadále růst. Máme dva scénáře: V prvním dosáhne cena ropy vrcholu 125 dolarů a situace se vyřeší do května. Inflace by dosáhla vrcholu kolem 5 %. . . . Nyní jsme v bodě, kdy by ceny ropy mohly dále růst, pokud se situace brzy nevyřeší. . . . Máme druhý scénář, ve kterém cena ropy vzroste na 200 až 250 dolarů za barel, což byl náš nejhorší scénář. Pokud k tomu dojde, inflace podle našich modelů dosáhne vrcholu kolem 11 %. . . .“
Martin Armstrong před dvěma týdny prohlásil, že ceny benzinu by mohly vzrůst na 9 dolarů za galon. Dowd s Armstrongem souhlasí a říká, že v nejhorším případě by ceny mohly dosáhnout 10 dolarů za galon. Dowd dodává: „Předpokládám, že cena ropy půjde mnohem výše, což způsobí masivní pokles poptávky a recesi, která podle mě stejně přijde. Bude ještě hlubší, než jsme předpovídali. Způsobí propouštění a posune ekonomický růst do recesního pásma. Ceny komodit se zhroutí, jakmile nastane deflace. Řešením vysokých cen komodit jsou vysoké ceny komodit, protože to vede k poklesu poptávky.“
Co tedy udělá Fed? Dowd říká: „Fed by mohl zvýšit sazby, aby bojoval s celkovou inflací. Můj nejlepší odhad je, že na červnovém zasedání FOMC neudělají nic. Sazby rozhodně nesníží, dokud nezaznamenají zpomalení ekonomického růstu… V závislosti na této válce… se skutečná část této ekonomiky, sektor bydlení, nedaří a hroutí se. Jen čekáme, až bublina umělé inteligence konečně praskne… brzy dosáhneme svého vrcholu.“
Dowd zůstává v dlouhodobém horizontu optimistický ohledně zlata a stříbra, ale v krátkodobém horizontu by mohlo dojít k prodeji za účelem zvýšení likvidity, jak se to právě stalo Turecku. Stříbro bude kvůli hrozící deflaci čelit silnějším nepříznivým vlivům než zlato. Dowd nevidí žádné zlepšení v ekonomických problémech Číny. Dowd předpověděl ekonomické problémy Číny už před měsíci a Wall Street se se špatnými zprávami setkává až nyní. Dowd říká: „Čína zaznamenala v prvním čtvrtletí negativní růst o 8 %.“
Dowd se ponořuje do vážných ekonomických problémů, kterým Čína čelí. Poukazuje na hlavní problémy na trhu s bydlením a uvádí, že je levnější pronajímat než vlastnit dům. Dowd také předpovídá, že Fed bude nucen snížit úrokové sazby začátkem roku 2027 kvůli silné deflaci.
Dowd na závěr říká: „Toto je normální úvěrový cyklus. Úvěrový cyklus je starý a stárne a my vidíme, jak se v něm objevují trhliny, protože situace se soukromými úvěry je prakticky zmrazena. K tomuto růstu úvěrů došlo v letech 2024 a 2025.“
Od Grega Huntera
