Válka, ropa a dluh: Jaká jsou skutečná nebezpečí pro americkou ekonomiku?

Je to magické číslo, hranice, která by neměla být překročena: okamžik, kdy státní dluh země konečně překročí její HDP. Historicky to není znamení zkázy, jak tvrdí mnoho ekonomů. Řada zemí přežila po celá desetiletí s poměrem dluhu k HDP výrazně přesahujícím 100 % a než bude oficiálně důvod k panice, je třeba zvážit mnoho dalších faktorů. Samozřejmě existují i ​​některé varovné příběhy.

Řecko a Argentina jsou dva příklady. Řada rozvojových zemí zaznamenala prudký pokles po dosažení 100 procent. V případě USA přístup ke světové rezervní měně dramaticky mění dynamiku. Dluh se nechová jako dluh v prostředí, kde se globální obchod a investice z velké části provádějí v dolarech a kde je možné si tyto dolary tisknout dle libosti.

Nicméně nedávný historický milník náhle znepokojil mnoho lidí ohledně stavu amerického systému a nejistoty geopolitické situace v budoucnu.

Hrubý dluh USA již v roce 2012 překročil 100 procent. Oficiální státní dluh dosáhl minulý měsíc 101 procent. Tento faktor v kombinaci s inflací za Bidenovy éry a geopolitickou nejistotou za Trumpovy éry vedl média k hlasité diskusi o druhu krize, před kterou my, alternativní ekonomové, varujeme už nějakou dobu.

Je to jistě překvapivý obrat; alternativní ekonomové už nejsou hlasem v divočině. Zamysleme se ale na chvíli nad tím, PROČ se mainstream rozhodl zaujmout krizový postoj poté, co tolik let ignoroval zjevné věci.

Je v pořádku mluvit o havárii, pokud za ni můžete vinit Trumpa

Mainstreamová média mají jasnou ekonomickou zaujatost; obraz musí být dobrý pro vůdce podporované establishmentem a obraz musí zůstat špatný pro všechny politické vůdce na „černé listině“. Bez ohledu na to, co si kdo může myslet o Trumpově dosavadním prezidentství, nelze ignorovat skutečnost, že média prezentují každý jeho čin negativně, i když je úspěšnější, než se očekávalo.

Cla jsou toho dokonalým příkladem – poté, co Trump oznámil svou agresivní strategii boje proti outsourcingu, média a demokraté tvrdili, že bezprecedentní inflační katastrofa je nevyhnutelná. K tomu však nikdy nedošlo.

Tvrdili, že spotřebitelé budou muset nést náklady na cla mezinárodních korporací. Ani to se nestalo. Ve skutečnosti se index spotřebitelských cen v reakci na cla sotva pohnul. Proč? Protože firmy absorbují vyšší náklady (jak jsem já a několik dalších ekonomů předpovídali).

Obchodní marže u zboží vyrobeného v zahraničí jsou značné. Mezinárodní korporace mají dostatek prostoru k absorpci ztrát, aniž by musely zvyšovat ceny v regálech obchodů. Trump to ví a ví to každý, kdo se zabýval exportními trhy. Nicméně démonizační kampaň proti clům byla naprosto hysterická.

Toto je jen jeden příklad falešné hrozby; imaginární krize vymyšlené pro politický zisk, nikoli pro ochranu amerického lidu. Je zásadní rozlišovat mezi velmi reálnými ekonomickými nebezpečími a falešnými narativy, jejichž cílem je najít obětní beránky.

Najednou si mainstream všímá amerického dluhu

Výbor pro odpovědný federální rozpočet (CRFB), washingtonský orgán pro dohled nad rozpočtem, tento týden zveřejnil rozsáhlou zprávu, v níž varuje, že tvůrci politik jsou „bohužel nepřipraveni“ na to, aby se vypořádali s další recesí nebo finančním šokem.

Tvrdí, že překročení 100 procent HDP je jedním z mnoha signálů, že se USA nedokážou vyrovnat s neočekávanou destabilizující událostí, ačkoli poznamenávají, že větším problémem jsou úrokové platby z tohoto dluhu. Podle prognóz Rozpočtového úřadu Kongresu se očekává, že dluh dosáhne do roku 2036 120 procent HDP, přičemž úrokové platby spotřebují 0,26 dolaru z každého dolaru, který vláda přijme.

Zpráva rovněž varovala před nebezpečím rostoucí inflace spojené s měnovou politikou. To se shoduje se zprávami o napětí mezi Trumpem a Federálním rezervním systémem, přestože korporátní zpravodajské zdroje vykreslují Fed jako jakousi „rozmarnou instituci“ uvízlou ve špatné situaci, se kterou nemá nic společného. Ve skutečnosti je Fed hlavní příčinou většiny dluhových a inflačních problémů naší země; umožňuje tištění peněz a není odpovědný americké veřejnosti.

Časopis Fortune spojil nebezpečí inflace a hromadění dluhů s válkou v Íránu a agentura Bloomberg publikovala články, v nichž naříkala nad nevyhnutelnou „vlnou globální inflace“ v důsledku konfliktu. To mi přijde fascinující vzhledem k tomu, že média po volbách v roce 2020 odmítla uznat, že k inflaci došlo. Bloomberg dokonce tvrdil, že rostoucí inflace je „přelud“, a Fortune tato tvrzení zopakoval.

Otázkou není, co Trump udělá tváří v tvář krizi; spíše se musíme ptát, co udělá Fed. Zvýší znovu úrokové sazby, aby zmírnil inflační tlaky, nebo nastartuje tiskařské lisy na peníze, aby odvrátil potenciální deflační důsledky? Vzhledem k jeho historii je pravděpodobné, že Fed bude tlačit na inflaci, ale vysoké úrokové sazby by v tomto okamžiku mohly být také katastrofální.

Vzhledem k tomu, že republikáni údajně ovládají vládu, mohli by bankéři veškerou vinu svalit na konzervativní politiku, a to je moje skutečná obava. Zastaví Fed ekonomiku jen proto, že má pohodlného obětního beránka?

Geopolitická „Černá labuť“, nebo jen drobná anomálie na radaru?

V posledních letech jsem opakovaně varoval před válkou s Íránem, zejména v souvislosti s Hormuzským průlivem a 20 % světových dodávek ropy, které jím každoročně procházejí. Samotná válka je zbytečná; nepochybuji o tom, že USA mohou a zničí většinu íránské vojenské infrastruktury během několika měsíců. Větší nebezpečí spočívá v tom, jak snadno se povstaleckým elementům podaří udržet průliv blokovaný pomocí jednoduché guerillové taktiky.

K zablokování úzkého průlivu a ohrožení světových cen ropy by nebylo potřeba mnoho. Jeho zabezpečení by mělo být pro Trumpovu administrativu nejvyšší prioritou, což se vzhledem k Trumpovým nedávným prohlášením zdá být pravda. Pozemní jednotky jsou pro zajištění otevřenosti Hormuzského průlivu nevyhnutelné, což vyvolá značnou nevoli.

Hormuzský průliv je jediným legitimním geopolitickým nástrojem, který má Írán na USA, i když ne takovým způsobem, jak si mnoho lidí myslí. Je pravda, že pokud bude Hormuzský průliv sporný déle než několik měsíců, mohly by se ekonomické dopady rozšířit na trhy a způsobit vážnou nestabilitu. Tato nestabilita však zpočátku ovlivní Východ, nikoli Západ.

Hormuzským průlivem prochází pouze 7 % amerického a 6 % evropského dovozu ropy. Pro srovnání, zhruba 50 % čínského a 40 % indického dovozu ropy závisí na tomto průlivu. Japonsko však bude zasaženo nejvíce, protože více než 70 % jeho dovozu ropy závisí na lodích plujících Hormuzským průlivem. A jak většina ekonomů ví, japonské trhy jsou úzce propojeny s americkými prostřednictvím carry trade v jenu.

V Japonsku by přetrvávající inflace poháněná cenami ropy mohla vyvinout tlak na Bank of Japan, aby zpřísnila svou měnovou politiku prostřednictvím zvyšování úrokových sazeb nebo omezení nákupů dluhopisů. To by zúžilo diferenciál carry trade, snížilo zisky z carry trade a potenciálně by to vyvolalo obrat. Jinými slovy, pro investory by již nebylo výhodné půjčovat si jen za téměř nulové úrokové sazby a poté nakupovat aktiva v USA.

Ceny by však musely výrazně vzrůst, aby se spustila taková řetězová reakce. Je důležité poznamenat, že panika z hrozící energetické krize je v současnosti založena na spekulacích, a nikoli na skutečném nedostatku.

Až udeří skutečná krize, budeme to vědět. Pokud producenti břidlicové ropy v USA zvýší produkci, protože VĚDÍ, že dokážou unést vysoké ceny, pak je čas na obavy. Pokud budeme svědky trvalých týdenních skoků cen benzinu o 10 % až 20 %, pak je čas na obavy. Pokud se zahraniční země začnou ve velkém měřítku zbavovat dolaru jako své ropné měny, pak je čas na obavy.

Samotná válka by musela trvat mnoho měsíců, aby se tyto podmínky vytvořily, a já zatím nejsem přesvědčen, že tomu tak bude. Mnoho lidí na politické levici (a mezi libertariány) očekává, že válka v Íránu bude trvat roky, protože to se stalo v Iráku a Afghánistánu.

Musím si však položit tuto otázku: Zvažoval někdo možnost, že tyto války trvaly celá desetiletí, protože byly navrženy tak, aby trvaly celá desetiletí? Kdo stanovil cíle? Kdo stanovil kritéria úspěchu? Kdo rozhodl, že okupace je nezbytná? Byli to zavedení neokonzervativci a demokraté, kdo nutnost okupace vymysleli z ničeho nic. „Porážka nepřítele“ se stala druhořadým zájmem.

Délku trvání íránské války neurčí současný íránský režim, ale Trump. Pokud bude jediným cílem zničit íránskou vojenskou sílu a zajistit Hormuzský průliv (a zabránit okupaci širšího území), pak bude válka krátká a nedojde k žádné energetické krizi.

Tohle z mé strany není obecné schválení války, ale pouze konstatování faktů. V současné době existují pro americkou ekonomiku a globální ekonomiku mnohem větší hrozby než Írán.

Skutečné nebezpečí

Írán má potenciál stát se „rozhodující“ katastrofou, ale podmínky pro to ještě nejsou splněny. Prozatím se stále domnívám, že největší hrozbou pro globální ekonomiku a ekonomiku USA zůstává evropská oligarchie a její tlak na válku s Ruskem kvůli Ukrajině. Jakýkoli krok Evropanů k vyslání vojsk do regionu by mohl vést k rozsáhlé válce, která by zastínila události v Íránu a zcela ochromila již tak křehké ekonomické struktury.

Pokud se obáváte globálního Armagedonu, podívejte se na Ukrajinu, ne na Írán.

Největší sekundární hrozbou je domácí. Levicové nepokoje, teroristické útoky a hnutí, která se snaží zemi vypálit ve jménu marxistické „dekonstrukce“, to vše financované nevládními organizacemi, jsou pro USA nebezpečnější, než si většina lidí uvědomuje. Připočtěte k tomu rostoucí počet islamistických teroristických útoků a máte recept na společenský kolaps. Vnitřní povstání musí řešit ozbrojené obyvatelstvo, místo aby sedělo nečinně a spoléhalo se na to, že se o všechno postará vláda.

Pak je tu Federální rezervní systém a politické dilema, scénář typu „Hlava 22“. Centrální bankéři by teoreticky mohli kdykoli způsobit kolaps americké ekonomiky náhlým šokem z masivního zvýšení úrokových sazeb nebo velkého stimulačního balíčku. Finanční systém by se tentokrát nedokázal přizpůsobit. S Trumpem v úřadu bych tvrdil, že banka tak pravděpodobněji učiní.

Je tenká hranice mezi bdělostí a hysterií. Musíme si dávat pozor, abychom se kvůli událostem, jako jsou cla nebo válka v Íránu, nedohnali do záhuby. Nicméně v geopolitice i doma se skutečně rýsují velmi reálné spouštěče. V podstatě existují lidé, kteří zoufale PŘEJEJÍ kolaps USA.

Pro ně je každá krize příležitostí k prosazení jejich agendy, bez ohledu na to, zda jsou tyto krize zinscenované, či nikoli. Obecněji řečeno, některé hrozby jsou vykonstruovány a zveličovány, aby podnítily veřejnou hysterii, manipulovaly s veřejným míněním a zničily USA zevnitř. Vědět, co je skutečné a co iluze, je nezbytné pro přežití našeho národa.

Od Brandona Smitha