David Bach: Čtyři scénáře pro svět v chaosu

Současné období chaosu a vřavy může být krátké nebo dlouhé, ale buďte si jisti, že stará éra globalizace je mrtvá a pryč.

Nedávný projev čínského vůdce Si Ťin-pchinga na konferenci komunistické strany by mohl být jedním z nejvýznamnějších za desetiletí.

Posluchačům – a světu – řekl, že jeho prorůstová politika „nulového Covidu“ zůstává v platnosti a že Peking je odhodlanější než kdy jindy usilovat o znovusjednocení s Tchaj-wanem, pokud možno mírovou cestou, v případě potřeby i silou.

Žijeme v době hlubokých geopolitických rozporů a mimořádné ekonomické nejistoty, která se odráží v Xiho poznámkách. Svět se zjevně nevrací do stavu před Covidem. Kombinace sil spíše postavila předchozí světový řád na hlavu a zahájila období hlubokého nepořádku.

Chci se podívat na čtyři z těchto sil – zhoršující se vztahy mezi USA a Čínou, ruskou válku na Ukrajině, populismus a inflaci – abych nastínil některé politicko-ekonomické scénáře pro příštích dva až pět let. Jakýkoli seznam destabilizujících globálních sil musí být neúplný.

Nebudu zvažovat změnu klimatu nebo ztrátu biodiverzity (pravděpodobně největší výzvy, kterým lidstvo čelí), možné oživení Covidu, dopad umělé inteligence a dalších převratných technologií nebo roli darebáckých režimů od Íránu po Severní Koreu.

Místo toho se zaměřuji na oblasti, o kterých se domnívám, že budou mít v příštích několika letech největší dopad na globální ekonomiku – především kvůli jejich očekávaným interakcím.

1.Ruská válka na Ukrajině

Nejenže se ruským silám nepodařilo rychle podrobit Kyjev, jak předpokládali Kreml i mnozí západní pozorovatelé, ale stále více se zdá, že Rusko válku prohraje – záložní a jaderná mobilizace navzdory řinčení šavlí.

To má tři důvody. Za prvé, mimořádná vyrovnanost a odvaha ukrajinského lidu, ozbrojených sil a vedení. Za druhé naprostý chaos na ruské straně.

A do třetice pozoruhodná jednota Západu, který ukrajinským vojákům poskytuje sofistikované zbraně, výcvik a zpravodajské informace a zároveň pomalu ochromuje ruskou ekonomiku bojkoty a sankcemi. Západní společnosti významně přispěly, stahovaly se z Ruska po stovkách, vzdaly se majetku a vzdaly se zisků.

Západní jednota čelí letos v zimě největší zkoušce, protože evropské zásoby plynu docházejí a nebetyčně vysoké ceny energií urychlují očekávaný pokles do recese. Jednotlivé evropské vlády by mohly v otázce Ukrajiny zakolísat, když by byly konfrontovány s naštvanými a chladnými voliči.

Závislost Evropy na ruském plynu si samozřejmě způsobuje sama. Ještě v roce 2014 pocházelo z Ruska jen asi 20 % plynu v EU. Na začátku roku 2022 to bylo téměř 40 %. Navzdory varování Washingtonu, Německo, největší ekonomika kontinentu, po Putinově nelegální anexi Krymu ještě více zvýšilo svou závislost.

Berlín považoval ruský plyn za levnější a udržitelnější než alternativy. Silnější závislosti také odpovídala pět desetiletí stará doktrína německé zahraniční politiky vůči Sovětskému svazu/Rusku, které se říká „změna prostřednictvím obchodu“.

Zatímco ve zpětném pohledu je podobná filozofie nebezpečně naivní, až donedávna formovala americkou politiku vůči Číně a vytvářela závislosti, které se výrazně neliší.

2.Vztahy mezi USA a Čínou

Po čtyři desetiletí, od významné cesty tehdejšího amerického prezidenta Richarda Nixona do Číny v roce 1972, usilovaly USA o lepší vztahy s Pekingem prostřednictvím užší ekonomické integrace. Věci se začaly měnit během druhého funkčního období Baracka Obamy, v reakci na svalnaté chování Si Ťin-pchinga doma i v zahraničí, než se zhroutily s obchodní válkou Donalda Trumpa.

Pokud vůbec něco, Bidenova administrativa urychlila přechod od spolupráce ke konfrontaci posílením bezpečnostních aliancí v regionu se zeměmi jako Austrálie, zavedením exportních kontrol na pokročilé technologie, jako jsou mikroprocesory, a de facto příslibem obrany Tchaj-wanu.

Den po Xiově projevu na sjezdu řekl americký ministr zahraničí Antony Blinken publiku na Stanfordské univerzitě, že pokud jde o strategicky důležitý Tchaj-wan, Peking je nyní „odhodlán usilovat o znovusjednocení v mnohem rychlejším časovém rámci“ než dříve.

Během několika posledních měsíců jsem mluvil se stovkami převážně evropských vůdců o současném geopolitickém panoramatu. Mnozí popisovali těžké rozhodnutí stáhnout se z Ruska. Pro většinu z nich však Rusko představuje méně než 5 % jejich podnikání.

Na otázku, co by dělali, kdyby se situace na Tchaj-wanu vyhrotila, se rozhostilo ohlušující ticho. Vzhledem k tomu, že jsou silně závislí na americkém a čínském trhu a jsou na nich vystaveni, vůdci odvětví, jako je automobilový průmysl a spotřební a luxusní zboží, ochotně přiznávají, že nemají žádný herní plán.

3.Populismus

Jedním z důvodů, proč je nepravděpodobné, že by americká politika vůči Pekingu zakolísala, je to, že Čína je jednou z mála otázek, na kterých se vysoce polarizovaní američtí voliči shodnou. V roce 2011 pouze 36 % Američanů vnímalo Čínu jako nepříznivou, zatímco 51 % ji považovalo za pozitivní. Do roku 2022 bude 82 % proti Číně – toto číslo překoná pouze Švédsko, Japonsko a Austrálie.

Také voliči v západních demokraciích stále více nedůvěřují globalizaci. Většina z 28 předních ekonomik, poháněná rostoucí ekonomickou nerovností, v roce 2017 řekla firmě Edelman pro výzkum trhu, že „globalizace nás vede špatným směrem“.

Edelman v roce 2019 znepokojivě zjistil, že pouze 18 % respondentů na rozvinutých trzích souhlasilo s tím, že „systém pro mě funguje“, přičemž 34 % si není jistých a 48 % uvedlo, že jim systém selhává.

Paralelně s tím slábla podpora demokracie, zejména mezi mladými lidmi. Politologové Yascha Mounk a Roberto Stefan Foa z Johns Hopkins a Cambridge University v roce 2017 zjistili, že 75 % Američanů narozených ve 30. letech 20. století věřilo, že „je důležité žít v demokracii“, zatímco u mileniálů to bylo pouhých 28 %.

Podobné trendy lze pozorovat v mnoha dalších zemích. To přivedlo k moci populisty, od Maďara Viktora Orbana a Brazilce Jaira Bolsonara až po Donalda Trumpa a Giorgiu Meloniovou – nejkrajnější pravicovou vůdkyni Itálie od dob Mussoliniho. Mimochodem Itálie měla v průzkumu z roku 2021 druhou nejvyšší míru nespokojenosti s demokracií na světě, překonalo ji pouze Řecko.

4.Inflace

Tato hluboká nespokojenost s převládajícím politicko-ekonomickým řádem se objevila předtím, než inflace dosáhla úrovně, která nebyla zaznamenána za poslední čtyři desetiletí. Zvýšením úrokových sazeb v reakci na to jsou americká centrální banka a Evropská centrální banka ochotny vyvolat recesi. Většina analytiků nyní očekává jeden na obou stranách Atlantiku v roce 2023.

Mezitím čínská politika nulových úrokových sazeb nadále oslabuje druhou největší ekonomiku světa, zatímco její bojující realitní sektor hrozí, že pohltí globální finanční systém.

Pierre Olivier Gourinchas, hlavní ekonom MMF, nešetřil slovy na výročním zasedání organizace začátkem října, když varoval, že „nejtemnější hodiny“ teprve přijdou a že vyhlídky jsou „velmi bolestivé“.

Ještě větším strachem je však stagflace – zvyšování sazeb, které dusí růst, tlačí nezaměstnanost nahoru a nesráží výrazně inflaci. Interakce takové ekonomické dynamiky s anti-establishmentovým populismem by jistě hluboce destabilizovala již tak otřesený světový řád.

Čtyři scénáře

Na základě výše nastíněných sil jsem požádal podnikatele ze všech sektorů, aby zvážili čtyři scénáře. Scénáře nejsou o předpovídání budoucnosti. Jde o přípravu na budoucnost uprostřed nejistoty.

Možnosti nacházím ve dvou dimenzích – jedné ekonomické a druhé geopolitické. V ekonomické dimenzi je nejlepším scénářem, že centrální banky a tvůrci politik dostanou inflaci rychle pod kontrolu, že recese na hlavních trzích budou krátkodobé a že globální ekonomické oživení začne v druhé polovině roku 2023 a zrychlí se v roce 2024.

V druhém extrému by se mohlo objevit agresivní zvyšování sazeb a zhoršit strukturální slabiny globální ekonomiky, což by vedlo k dlouhodobé stagflaci.

Podobně s geopolitikou: Vladimir Putin by mohl najít únik z Ukrajiny, který by zachránil tvář, zatímco Si Ťin-pching, zajištěný pro své třetí funkční období, by mohl omezit svou rétoriku na Tchaj-wan. Nebo z pesimističtějšího pohledu by se situace na Ukrajině mohla drasticky zhoršit, kupř. B. pokud se Putin rozhodne použít taktické jaderné zbraně nebo pokud se NATO přímo účastní konfliktu.

Mezitím by Xi mohl dát Tchaj-wanu ultimátum z nacionalistického nadšení, nebo by neúmyslné použití síly kteroukoli stranou mohlo vyvolat širší konflikt.

Kombinací těchto různých možností jsem vyvinul své čtyři scénáře. Pro ilustraci uvádím každý scénář do dekády 20. století – ne proto, že by se historie opakovala, ale abych ukázal, co je v sázce a jak různé jsou možné budoucnosti.

Čtyři scénáře

Když se zdálo, že konec pandemie je v nedohlednu, několik pozorovatelů předpovídalo návrat řvoucích dvacátých let.

„Roaring Twenties“ se objevila po první světové válce, kdy Společnost národů zahájila krátké období mezinárodní spolupráce, obnovil se světový obchod a ekonomika se zotavila. Podobný jev je možný i dnes, protože globální napětí polevuje a ekonomika se rychle zotavuje.

Dokážeme si ale také představit ekonomický vzestup, aniž by polevilo globální napětí. Vzpomínám si na počátek 80. let, kdy předseda Fedu Paul Volcker jednal rozhodně, aby snížil inflaci, a po krátké recesi se růst obnovil a akciový trh zaznamenal boom.

Na mezinárodní úrovni však byla situace méně růžová. Americko-sovětské uvolnění napětí v 70. letech skončilo bojkotem olympijských her v letech 1980 a 1984, zástupnou válkou v Afghánistánu a obnovenými závody v jaderném zbrojení.

Sedmdesátá léta je můj třetí scénář. Často jsou uváděny jako příklad stagflace s rostoucími cenami, trvale vysokou nezaměstnaností a mnoha pracovními spory. Globální napětí, alespoň mezi velmocemi, se však zmírnilo. Film Špión, který mě miloval zasáhl zeitgeist, když se James Bond spojil se sovětským agentem, aby zachránili svět.

Porovnejte to s třicátými léty, dalším desetiletím 20. století charakterizovaným vysokou nezaměstnaností, nízkým růstem a ekonomickými nepokoji. Fašismus smetl rodící se demokracie, globální napětí eskalovalo a svět zažil katastrofu, která nemá v historii lidstva obdoby.

Dnešní svět je velmi odlišný od desetiletí v těchto scénářích. Technologie umožnila nebývalou propojenost, zájmové skupiny se staly mnohem silnějšími a globální dodavatelské řetězce a finanční systémy výrazně zvýšily vzájemnou ekonomickou závislost. Doufá se, že hrůzy 20. století v kombinaci s nepředstavitelnou ničivostí moderních zbraní omezí potenciální eskalaci konfliktu.

Kontrast mezi desetiletími však zdůrazňuje, jak změny pouhých dvou proměnných mohou oddělit skvělý scénář od dobrého, špatného a skutečně hrozného. Ptát se, co je nejpravděpodobnější, je špatná otázka. Je důležitější, aby vedoucí představitelé podniků, vlády a jednotlivci uznali, že světový řád, který existoval dříve, již neplatí.

Nejodolnější společnosti budou ty, které založí svá rozhodnutí na jasném účelu a silných hodnotách, nikoli na rigidních strategiích nebo akčních plánech. Globalizace se náhle nezastaví, ale společnosti budou stále více činit rozhodnutí, která jdou nad rámec hledání nejlevnějšího dodavatele nebo největšího nového trhu.

Další roky také pravděpodobně nejsou nejvhodnější dobou pro to, aby se firmy snažily o maximální efektivitu. Hotovost bude králem, stagnace dobrá a flexibilita životně důležitá. Pro podnikatele bude také klíčové, aby proaktivně sdělovali, co zastávají – ideálně ještě předtím, než se jich zeptá na budoucnost jejich čínského podnikání, jak se vypořádávají s nepokoji mezi zaměstnanci nebo zda věří ve svobodné a spravedlivé volby.

Toto období nepokojů může být krátké nebo dlouhé a dopad na podniky a společnosti se může pohybovat od malých až po dramatické, s významnými rozdíly mezi průmyslovými odvětvími a regiony.

Všichni bychom se měli zabývat základní dynamikou a zvážit její potenciální dopad na podniky, vlády a společnost, abychom mohli efektivně proplouvat budoucími peřejemi.

David Bach je předsedou Rio Tinto pro zapojení stakeholderů a profesorem strategie a politické ekonomie na Mezinárodním institutu pro rozvoj managementu (IMD).