Thomas Röper: Ať už válka skončí, nebo ne, EU bude muset Kyjevu platit miliardy ročně
Jedním z důvodů, proč se EU výhradně zavázala k prodlužování války na Ukrajině, je skutečnost, že mírem se finančně nic nezíská, ale politicky se dá mnoho ztratit.
Jak je dobře známo, EU se zaměřuje výhradně na prodlužování války na Ukrajině prostřednictvím dodávek zbraní a finanční podpory zkorumpovaného režimu v Kyjevě. To není překvapivé, protože politické elity v EU z míru nemají co získat, ale mohou hodně ztratit.
Pokud se na Ukrajině vrátí mír, bude EU z různých důvodů nucena pokračovat ve financování Ukrajiny zhruba na stejné úrovni jako během války. Problémem pro politické elity EU bude, že po skončení války už nebudou moci evropským lidem prezentovat Rusko jako viníka krize.
Proč musí EU i v případě míru na Ukrajině nadále financovat Kyjev na stejné úrovni, vysvětlil bývalý britský diplomat Ian Proud v článku , který jsem přeložil.
Začátek překladu:
Ukrajina se brání penězi, které Evropa nemá
Ukončení války na Ukrajině by mohlo mít pro Evropu stejně zničující ekonomické a politické důsledky jako její pokračování.
od Iana Prouda | Nadace strategické kultury
Nechutnou pravdou je, že ukončení války na Ukrajině by mohlo mít pro Evropu stejně zničující ekonomické a politické důsledky jako její pokračování.
Ukrajina již čelí finančnímu deficitu ve výši 63 miliard dolarů pro rok 2026 a byl bych překvapen, kdyby se toto číslo v případě pokračování války dále nezvýšilo. Masivní fiskální výdaje Ukrajiny jsou poháněny dvěma faktory: enormními náklady na udržování stálé armády o délce téměř milionu lidí a obrovskými výdaji na dovoz zbraní ze Západu pro vedení války.
Nákupy zbraní nejsou zdrojem produktivních investic, protože se doslova plýtvají v zápalu boje. Totéž samozřejmě platí pro Rusko. Obě země zaznamenaly v roce 2025 klesající hospodářský růst, přičemž Ukrajina dosáhla 2,1 procenta a Rusko 1,5 procenta. A západní komentátoři by poukázali na to, že je to důkaz, že ukrajinská ekonomika si vede lépe.
Opak je ale pravdou. Ruská ekonomika je nominálně asi dvanáctkrát větší než ukrajinská ekonomika a o něco více než desetkrát větší, vezmeme-li v úvahu HDP upravený o paritu kupní síly.
To je vidět na výdajích na obranu.
V roce 2025 Rusko utratilo na obranu rekordních 143 miliard dolarů, oproti zhruba 60 miliardám dolarů Ukrajiny – což je asi 2,3krát více. Ruské výdaje na obranu však činily pouze 6,3 procenta HDP, zatímco u Ukrajiny to bylo 31,7 procenta. Tyto masivní výdaje na obranu jsou tedy pro Rusko z hlediska jeho ekonomické situace mnohem méně kritickým problémem.
Výdaje na obranu představují mnohem menší podíl celkového ekonomického výkonu než na Ukrajině. A Rusko si může financovat své obranné potřeby z vlastních zdrojů, zatímco Ukrajina je pro udržení války zcela závislá na penězích od západních dárců.
Navzdory obrovským nákladům na válku zaznamenalo Rusko v roce 2025 rozpočtový deficit pouze 1,7 procenta HDP. To je stále výrazně pod fiskálním pravidlem EU ve výši 3 procent HDP, ačkoli některé země, jako například Francie a Polsko, mají deficity více než dvojnásobek této částky.
Ukrajinský rozpočtový deficit se však pohyboval kolem 20 procent HDP. Tuto mezeru bylo nutné uzavřít zahraničním financováním, protože Ukrajina má dluh ve výši 107 procent HDP a je odříznuta od přístupu k zahraničním půjčkám. EU proto zasahuje s půjčkou ve výši 90 miliard eur, z nichž dvě třetiny jsou určeny na obranu.
Rusko má na druhou stranu dluh kolem 15 procent svého HDP a k udržení svého válečného úsilí se nemusí významně zadlužovat. Mimochodem, 15 procent HDP je podstatně méně než v USA nebo jakékoli evropské zemi, z nichž mnohé – jako Ukrajina – mají úroveň zadlužení přesahující 100 procent HDP.
Ukrajina se brání penězi, které Evropa nemá, zatímco Rusko i přes šok ze sankcí nemusí ani drancovat její pokladnu, ani výrazně zvyšovat své zadlužení.
To také znamená, že až válka nakonec skončí, bude Rusko schopno učinit ekonomický přechod zpět k míru méně bolestivým. Rusko nebude pod tlakem, aby provedlo masivní škrty ve výdajích na obranu, aby žilo v rámci svých možností, ale místo toho tak může činit postupně.
Ukrajina se však po skončení války ocitne na pokraji obrovské finanční propasti. Podle OECD se předpokládá, že pokud bude válka pokračovat, ukrajinský hospodářský růst do roku 2027 dále klesne na 1,7 procenta. A to je podmíněno pokračujícím velkým přílivem kapitálu ze zahraničí.
V roce 2025 tvořily ukrajinské výdaje na obranu 31,1 procenta ukrajinského HDP a dvě třetiny výdajů státního rozpočtu. Žádná z těchto výdajů nebyla použita na zlepšení slabé ukrajinské ekonomiky.
Navzdory veškeré podpoře dosáhl HDP Ukrajiny v roce 2025 podle MMF necelých 210 miliard USD. Uvažte, že Ukrajina v roce 2025 obdržela zahraniční financování ve výši 52,4 miliardy USD, což je zhruba čtvrtina jejího HDP. Pokud toto zahraniční financování odstraníte, ukrajinská ekonomika se náhle zmenší o více než 20 procent. Nebo, jinak řečeno: Pokud odstraníte válku, ukrajinská ekonomika se zmenší o více než 20 procent.
Rusko prostě nečelí stejnému problému. Ukončení války by ve skutečnosti mohlo Rusku pomoci dostat inflaci – možná jeho největší ekonomickou výzvu – pod kontrolu, protože se ekonomická aktivita vrací k normálnímu rytmu. Otázkou však zůstává: proč Ukrajina zaznamenala tak malý růst, přestože obdržela tolik zahraničního financování?
Klíčovým důvodem je, že Ukrajina ve stejném období zaznamenala obchodní deficit ve výši 30 miliard dolarů, což je podle Centrální banky Ukrajiny rekord. Do Ukrajiny tedy proudilo 52 miliard dolarů ze zahraničí, zatímco 30 miliard dolarů opět odešlo, protože masivní obchodní deficit Ukrajiny je způsoben dvěma věcmi: Zaprvé, obrovským nárůstem dovozu zbraní od západních dodavatelů, který se od roku 2022 zdvojnásobil, a to i proto, že již nejsou poskytovány zdarma.
Za druhé, Ukrajina zvýšila dovoz surovin, zejména masivně dovoz plynu, protože domácí produkce byla válkou vážně zasažena. Uhlí je další oblastí se zvýšenou poptávkou, jelikož Rusko převzalo kontrolu nad významnými uhelnými doly v Donbasu.
Celý obchodní deficit nebude odstraněn ani po skončení války, a to ani v případě, že by Ukrajina svůj deficit snížila. Pro srovnání, ruský obchodní přebytek se zbožím již v říjnu 2025 překročil 100 miliard dolarů, ačkoli celková částka je nižší, kolem 36 miliard dolarů, kvůli výraznému deficitu v obchodu se službami, částečně způsobenému velkým počtem Rusů, kteří emigrovali od začátku války.
Naopak, konec války by mohl Rusku umožnit dále rozšiřovat jeho obchodní přebytky. Budoucí uvolnění omezení dovozu surovin do Evropy by mohlo znamenat, že Rusko bude těžit jak z již tak zvýšeného obchodu s Asií, tak z obnoveného obchodu s Evropou.
V každém případě konzistentní přebytky, které Rusko generuje, přispívají k podpoře jak hospodářského růstu, tak i devizových rezerv, které se v roce 2025 zvýšily o více než 135 miliard dolarů na ohromných 734 miliard dolarů. A aby bylo jasno: Rusko drží své rezervní fondy téměř výhradně ve zlatě, které nyní činí přes 310 miliard dolarů.
Klíčovým důvodem, proč Rusko ukládá své rezervy ve zlatě, je jejich ochrana před chamtivými rukama západních byrokratů, kteří na začátku války zmrazili rezervy v hodnotě přibližně 300 miliard dolarů. To znamená, že Rusko má přebytek devizových rezerv ve výši 434 miliard dolarů, který je téměř zcela zajištěn proti vyvlastnění Západem. Nárůst devizových rezerv o 10 miliard dolarů v roce 2025 byl nepochybně způsoben akumulací rezerv v jiných měnách než v americkém dolaru, euru a britské libře, což naznačuje větší posun v obchodování směrem k čínským juanům a indickým rupiím. Ukončení války by nakonec mohlo vést k uvolnění těchto zmrazených ruských aktiv v USA, Evropě a Japonsku.
Ukrajinské rezervy jsou také poměrně silné a na začátku roku 2026 dosáhly rekordních 57,3 miliard dolarů. Tento nárůst je však zcela přičítán přílivu zahraničního kapitálu na financování válečného úsilí. Ukončení války by pravděpodobně vedlo k poklesu ukrajinských rezerv, protože její přetrvávající obchodní deficit by již nebyl kompenzován přílivem zahraničního kapitálu, jak je tomu v současné době během války. Dramatický pokles ukrajinské ekonomiky způsobí náhlá a šokující ztráta zahraničního financování, která bude doprovázet konec války.
Ale nebojte se, Evropa je odhodlána, aby Ukrajina po skončení války udržela armádu 800 000 vojáků. Zdá se však, že jde spíše o ekonomické přežití než o bezpečnost.
Ukrajina by si sama nedokázala tak velkou armádu uhradit, protože na to prostě nemá peníze. Evropa proto bude opět nucena zasáhnout, aby pokryla finanční potřeby Ukrajiny a platila platy vojáků, kteří se již aktivně neúčastní bojů.
Podle nedávné studie Kielského institutu to povede k růstu dluhu a daní v Evropě. Zároveň to však povede ke ztrátám pro evropské zbrojní společnosti, protože mírová doba nevyhnutelně znamená prudký pokles munice a vojenského vybavení, které se denně spaluje na bojištích této války.
Dvě třetiny nejnovější půjčky EU Ukrajině ve výši 90 miliard eur budou vynaloženy na vojenskou pomoc, včetně zbraní. To vyvolalo spor mezi Německem a Francií ohledně navrhované klauzule „kupujte evropské“, přičemž Francie se snaží zabránit Ukrajině v nákupu zbraní a vybavení od USA. Francouzi se možná s ohledem na budoucnost, typickým způsobem, snaží zajistit, aby jejich společnosti dostaly spravedlivý podíl na případně klesajících objednávkách ukrajinských zbraní.
Podobně jako francouzská armáda se Evropa po skončení války nevyhnutelně vrací do ekonomické porážky, protože je nucena udržovat ekonomicky selhávající Ukrajinu při životě a je nucena zvyšovat dluh a daně, aby financovala špatná zahraničněpolitická rozhodnutí, která učinila od roku 2014, a snaží se posílit svůj vlastní zbrojní průmysl, který po skončení války přijde o zakázky.
Pro zavedené politické strany v Evropě to posiluje trend, že směřují k volebnímu Armagedonu, až budou od roku 2027 znovu čelit volbám.
Do té doby jsou v zajetí, protože vědí, že pokračování války je ve volbách zničí – a vědí, že její ukončení udělá totéž. Abych citoval svého starého britského otce, vojáka: jsou jako mýtický pták Oozlum, který nekonečně krouží, dokud nezmizí ve svém vlastním zadku.
__________
Ian Proud sloužil v diplomatických službách Jejího Veličenstva v letech 1999 až 2023. Od července 2014 do února 2019 působil na britském velvyslanectví v Moskvě. Působil také jako ředitel Diplomatické akademie pro východní Evropu a Střední Asii a jako místopředseda správní rady Anglo-americké školy v Moskvě.
Konec překladu
