Digitální sklizeň – BlackRock, Vanguard, State Street: Akcionáři ve stínu

Neprodávají semena, nevlastní traktory, neprovozují sklady ani nepřepravují obilí – a přesto patří BlackRock, Vanguard a State Street k nejmocnějším hráčům v globálním zemědělství.

Tito tři správci aktiv společně ovládají aktiva v hodnotě přes 26 bilionů dolarů – více než je hrubý domácí produkt Spojených států a Indie dohromady. Jsou akcionáři téměř všech velkých zemědělských korporací: Bayer, Cargill, ADM, Nestlé, Deere & Co. a mnoha dalších. Nekonkurují si – vlastní společně. A prostřednictvím tohoto společného vlastnictví uplatňují moc.

Tohle není kapitalismus ve smyslu volné konkurence. Tohle je kapitalismus jako tichá koordinace.

Tyto společnosti nemusí hlásat politickou agendu – ony utvářejí struktury, v nichž se činí politická rozhodnutí. Jejich vliv není hlasitý ani okázalý, ale strukturální: prostřednictvím zasedání představenstva, usnesení akcionářů a kapitálových toků. A zůstává do značné míry skryt před veřejností.

Ale jeho následky jsou cítit všude.

Podle zprávy „Food Barons 2022“ skupiny ETC drží společnosti BlackRock, Vanguard a State Street dominantní podíly v celém potravinovém řetězci – od semen a chemikálií až po supermarkety a logistické platformy. V mnoha oblastech jsou třemi největšími akcionáři ve svých společnostech. To znamená, že „konkurence“ mezi společnostmi Bayer a Syngenta nebo mezi Nestlé a PepsiCo je často jen zdání. Skutečná moc se skrývá v zákulisí.

Tito aktéři se nezabývají mikromanagementem. Ani nemusí. Jejich síla spočívá v koordinaci – v definování toho, co je považováno za hodnotu, co představuje riziko a co představuje přijatelné chování. Toto chování je stále více formováno kritérii ESG: environmentálními, sociálními a správními.

ESG ale není morální kompas. Je to rámec pro řízení rizik.

V posledních letech se BlackRock a další prezentují jako investoři uvědomělí k otázkám klimatu. Mluví o „nulových čistých emisích“, „transformačním financování“ a „udržitelném zemědělství“. Cílem však není dekarbonizace potravinového systému – jde o zajištění portfolií.

Stejné společnosti, které investují do fosilních paliv, financují také projekty kompenzace uhlíku. Stejné společnosti, které propagují průmyslové zemědělství, podporují „klimaticky šetrné“ osivové technologie. Nejde o transformaci – jde o zajištění.

A Indie ukazuje, kam to vede.

Velcí investoři financují platformy pro pronájem půdy, startupy v oblasti zemědělských fintech a agregátory uhlíkových kreditů, které slibují „zvýšení hodnoty“ zemědělské půdy. Tato „hodnota“ však často znamená, že se zemědělci dostávají do nových závislostí – na digitálních ratingech, dodržování předpisů a spekulativních trzích, které nemohou ovládat.

Tohle není investice – tohle je vykořisťování se zelenou nálepkou.

Nejnebezpečnější transformace v zemědělství dnes není technologická, ale finanční. Půda už není jen místem pro produkci potravin – je to třída aktiv, ochrana proti inflaci, místo pro sběr dat a spekulace s uhlíkem.

V tomto modelu již farmář není producentem – ale nájemcem v rozvaze někoho jiného.

A tato rovnováha je globální.

Společnost BlackRock nemusí vlastnit samotnou půdu. Stačí, když vlastní společnost, která vlastní společnost, jež si půdu pronajímá. Prostřednictvím složitých investičních struktur je zemědělská půda sdružována, sekuritizována a obchodována – často bez vědomí lidí, kteří na ní žijí.

Toto je uzavření bez plotů. Kontrola bez vlády.

Tito správci aktiv se rádi prezentují jako pasivní investoři. Tvrdí, že trh pouze sledují, nikoli aktivně jej spravují. Ti, kteří vlastní 5–10 % všech velkých společností v daném odvětví, však nejsou pozorovatelé – oni jsou trhem.

A ti, kdo hlasují o usneseních akcionářů, jmenují členy představenstva a určují odměny, nejsou pasivní – oni ovládají.

V roce 2023 hlasovaly organizace BlackRock a Vanguard proti návrhům, které by po zemědělských společnostech vyžadovaly zveřejnění jejich dopadů na odlesňování a pozemková práva, s argumentem, že jsou příliš „preskriptivní“. Ve skutečnosti obhajovaly svobodu jednání, aniž by byly dodržovány.

To, co dělá BlackRock, Vanguard a State Street tak nebezpečnými, není zlomyslnost. Je to struktura. Nemusí se spolčovat – jejich motivace jsou již sladěné. Jejich nástroje jsou abstraktní a jejich moc je patrná v absenci regulace, transparentnosti a odpovědnosti.

Nejsou to padouši příběhu. Jsou to architektura.

A právě to je důvod, proč je tak obtížné je napadnout.

Potravinová suverenita dnes není jen o kontrole nad semeny nebo půdou. Jde o moc. A moc je dnes finanční – protéká indexy, benchmarky a kapitálovými toky. Určuje, které plodiny se budou pěstovat, které společnosti přežijí a jaká budoucnost bude podporována.

Aniž by se kdy dotkl země.

Colin Todhunter