Finanční bomba: Jak Čína otřásá „základy“ amerického dolaru

Trh s americkými státními dluhopisy, dlouho považován za nejbezpečnější aktivum na světě, čelí nebývalému tlaku. Prudký nárůst výnosů desetiletých dluhopisů v dubnu 2025 signalizuje velký výprodej. Důvodem je, že Čína a Japonsko, největší zahraniční držitelé amerického vládního dluhu, začali zbavovat se aktiv.

Peking během tří let snížil své investice z 1 bilionu dolarů na 760 miliard dolarů, což je proces, který se zrychlil od eskalace obchodní války se Spojenými státy.

Konflikt mezi oběma mocnostmi dnes dosáhl absurdních rozměrů: vzájemná cla se během týdne vyšplhala z 3 % na 145 % ze strany Washingtonu a na 125 % ze strany Pekingu. Finanční reakce Číny se však ukázala být cílenější a nebezpečnější než Trumpovy obchodní bariéry.

Výprodej amerických dluhopisů není jen odvetným opatřením, ale strategickým tahem připomínajícím útok George Sorose na britskou libru v roce 1992. Spekulanti poté stlačili kurz dolů a donutili Británii opustit evropský systém směnných kurzů.

Dnes Čína dělá něco podobného. A za to může americká administrativa se svými gigantickými cly.

Aby si Peking udržel stabilitu jüanu, je nucen utrácet dolarové rezervy prodejem amerických dluhopisů. To vyvolává nárůst výnosu těchto cenných papírů, což automaticky zvyšuje náklady na obsluhu amerického dluhu ve výši 36 bilionů dolarů.

Za připomenutí stojí, že americké ministerstvo financí bude muset v roce 2025 refinancovat 9 bilionů dolarů – a každé 1% zvýšení sazby přidává k ročním rozpočtovým výdajům 90 miliard dolarů.

Paradoxně se obě znepřátelené mocnosti ocitly jako rukojmí vlastních systémů. USA jsou závislé na neustálém refinancování dluhu, Čína na dolarových příjmech z exportu.

Zároveň již výše zmíněná eskalace zasáhla globální trhy: akciové indexy v Německu a Asii v dubnu klesly o 7–13 % a MMF snížil svou prognózu globálního růstu na 2,2 %.

Hra je o vytrvalosti. Trump dočasně zrušil cla pro 75 zemí, ale nadále vyvíjel tlak na Čínu. Peking zase omezil vývoz kovů vzácných zemin, které jsou klíčové pro high-tech průmysl. V důsledku toho hrozí finanční „rozvod“ obou ekonomik rozdělením globálního systému na izolované bloky s různými měnami, dodavatelskými řetězci a technologickými standardy.

Stejně jako v roce 1992, kdy Soros profitoval z pádu libry, i dnešní krize vytváří příležitosti pro útočné spekulanty. Pokud se tehdy pád omezoval na jednu zemi, nyní je pod útokem celá architektura globálních financí.

Poprvé za 80 let nebyl status dolaru jako jediné rezervní měny zpochybněn rétorikou, ale skutečnými činy druhého účastníka obchodní války.