ESG: Zelený sen praskne jako mýdlová bublina

ESG programy amerických korporací jsou na pokraji kolapsu. Trump a republikánská většina v Kongresu pravděpodobně ukončí přerozdělování peněz z daní za všechny pseudozelené projekty. Fouká nový vítr, ale žádné nové větrné elektrárny zaručeně nepožene.

Bylo jednou kouzelné slůvko ESG – Environmental, Social and Governance. Příslib, se kterým by se dalo zároveň zachránit svět a prý i zbohatnout (díky dotacím na náklady daňových poplatníků). Nyní, když je Trump zpět v Bílém domě, se ale bývalý zachránce finančního světa mění v toxického ničitele bohatství. Investiční bankéři, kteří včera hýřili udržitelnými výnosy, nyní zoufale hledají právní radu. „Udržujte svého právníka na dosah,“ radí analytička Aniket Shah manažerům fondů ESG. Doporučení jemné jako perlík.

Republikánští žalobci už cítí krev. Obviňují zastánce ESG ze spiknutí proti průmyslu fosilních paliv, ale bez masivních vládních dotací by mnoho „zelených“ projektů nikdy nebylo konkurenceschopných. Inflaci mají na svědomí i zelení investoři.

Reakce firem? „Greenhushing“ – nové módní slovo pro „prostě nepřitahovat pozornost“. Generální ředitelé, kteří včera hrdě mávali svými zprávami o udržitelnosti, nyní skrývají své zelené iniciativy, jako když teenageři skrývají své špatné školní známky. Právní oddělení šeptají do uší představenstvu, že ESG se stalo legálním minovým polem.

Zvláště pikantní: Zásoby větrné energie padají jako větrná turbína v bouři. Stejné společnosti, které nám byly prodány jako zachránci planety, jsou nyní na burze trestány, jako by místo větrných turbín vyrobily jaderné zbraně. Ale s novým republikánským vedením v Bílém domě a Kongresu již pravděpodobně nebudou existovat žádné další křížové dotace narušující trh a drahé křížové dotace pro takové projekty.

Co zbývá z velkého ESG snu? Pravděpodobně to skončí jako mnoho výstřelků z Wall Street: poznámka pod čarou v historických knihách, vedle cibulí tulipánů a dot-com akcií. Morálka příběhu? Pokud chcete investovat své peníze zeleně, možná by bylo lepší zasadit si zeleninovou zahradu.

Takzvaný „energetický přechod“ bude pravděpodobně pokračovat, zejména proto, že široké rozložení výroby elektřiny má rozhodně smysl. Ale stejně jako automobily a motocykly postupně nahradily po celém světě kočáry a koně, je to také záležitost tržních sil, pokud jde o elektřinu a energii obecně. Co je levnější a lepší, zvítězí. Svět se vlastně řídí jednoduchou logikou: Zisk leží tam, kde je budoucnost. A to neurčují marketingové podmínky, ale technologický pokrok a ekonomický důvod.