Itálie požaduje zpět své zlato: Řím otevřeně zpochybňuje autoritu ECB

Komu patří zlaté rezervy zemí EU? Řím se bouří proti Evropské centrální bance a chce zařadit národní zlaté rezervy mezi státní aktiva. To vyvolává ve Frankfurtu nespokojenost.

Itálie zostřuje svůj postoj ve sporu o své národní zlaté rezervy a nyní s obnovenou jasností požaduje své právo na státní vlastnictví akcií Banca d’Italia. To je politická urážka Evropské centrální banky. Meloniové vláda signalizuje ochotu řešit jedno z nejcitlivějších tabu v eurozóně: ​​otázku, zda v případě pochybností patří zlato uložené v zemi Římu nebo Frankfurtu.

Italské zlaté rezervy, přesahující 2 400 tun, patří k nejvýznamnějším na světě. Jejich tržní hodnota se odhaduje na zhruba 300 miliard dolarů, což z Itálie dělá třetího největšího držitele zlata po USA a Německu. Tato otázka je po léta právně zamrzlým minovým polem, protože ECB trvá na tom, že ačkoliv se národní zlato fyzicky nachází v daném členském státě, je politicky a funkčně součástí Eurosystému. Řím s tím nesouhlasí a zdůrazňuje, že zlaté rezervy jsou v podstatě státním majetkem, který pouze spravuje národní centrální banka.

ECB již dříve varovala, že takové legislativní změny nebo formální určení vlastnictví by mohly narušit nezávislost centrálních bank zakotvenou ve Smlouvě o EU. Tato otázka je obzvláště citlivá, protože nezávislost centrálních bank je považována za základní kámen stability eura. Jakmile by si stát nárokoval přímý přístup k aktivům své národní banky, důvěra v neutralitu eurosystému by byla okamžitě ohrožena.

Bankéři ECB ve Frankfurtu to vnímají jako vměšování fiskální politiky do měnových rezerv a rozhodnutí v oblasti měnové politiky. Řím na druhou stranu tvrdí, že se jedná pouze o objasnění toho, co je již samozřejmé: že zlaté rezervy patří suverénnímu státu, a nikoli evropské instituci, která je nadřazena národní suverenitě.

V Itálii se tato otázka opakovaně objevuje již léta. Konflikt se zostřil nejpozději od reformy pravidel pro zlato v rámci Basel III. Nyní přijaté znění je proto méně technickým upřesněním než strategickým vzkazem pro Frankfurt: Zlato je v Itálii a v případě pochybností rozhoduje Itálie.

Politická symbolika, která se za tím skrývá, je obrovská. Zlato po staletí slouží jako konečná záruka stability státu. Když se vláda veřejně odvolává na tento základ, obvykle tak činí ledabyle. Meloniho vláda signalizuje, že si je vědoma rizik rozpadu eurosystému a upravuje svou pozici jak právně, tak politicky.

Toto je také vnímáno jako pokus o změnu rovnováhy sil v rámci měnové unie. Kdokoli ovládá zlaté rezervy, má v případě krize moc znovu získat finanční a měnovou nezávislost. Pro ECB představuje tento krok vážný útok na princip centralizované kontroly rezerv. Eurosystém funguje pouze tehdy, pokud členské státy akceptují, že měnové rezervy jsou organizovány společně a spravovány nezávisle.

Pokud jedna z největších zemí eurozóny veřejně prohlásí, že své rezervy považuje za politický zdroj, mohlo by to vytvořit precedent. Ostatní státy s vlastní ekonomickou zátěží by mohly následovat její příklad a také předefinovat svou suverenitu v oblasti rezerv. Tomuto scénáři se ECB snaží zabránit.

Bez zlatých rezerv jako technické zálohy ztrácí Eurosystém klíčový pilíř. ECB, která nyní disponuje rozsáhlými pravomocemi, je odhodlána tento mocenský boj vyhrát. V sázce je autorita instituce na finančních trzích.