Thomas Röper: Jak špatně si vede ruská ekonomika?
Západní média stále častěji informují o tom, že ruská ekonomika čelí velkým problémům. Západ opět vyjadřuje radost z vyhlídky na bezprostřední kolaps Ruska. Každý, kdo si články pozorně přečte, si však uvědomí, že se to v žádném případě nedá očekávat.
Skutečnost, že Rusko od ledna zvyšuje daň z přidané hodnoty o 2 procenta, vedla západní média k publikaci četných článků o údajně hrozícím hospodářském kolapsu Ruska. Asi před dvěma týdny otiskl Der Spiegel titulek s otázkou, kdy „Putinovi dojdou peníze“, o čemž jsem již informoval . A před pár dny otiskl Der Spiegel titulek „ Putin pod tlakem – zkrácená pracovní doba, rozpočtové deficity, sankce – ruská ekonomika se hroutí “ a na tento článek se podíváme blíže.
Než to udělám, chci vysvětlit klíčový problém ruské ekonomiky, protože zdaleka není tak složitý, jak se vám snaží namluvit dlouhé články ve Spiegelu.
Problém ruské ekonomiky
Problém ruské ekonomiky po roce 2022 spočíval v tom, že – neuvěřitelně – zažila obrovský boom kvůli západním sankcím, který hrozil jejím přehřátím. K tomu se přidala prudce rostoucí inflace, zatímco mzdy rostly ještě rychleji, protože Rusko má plnou zaměstnanost a ekonomika se potýká s nedostatkem volných pracovních míst, což vedlo k tomuto prudce rostoucímu růstu mezd. V důsledku toho je životní úroveň v Rusku nyní vyšší než kdykoli předtím, jak nedávno, byť poněkud ostýchavě, odhalil i Der Spiegel .
Ruská centrální banka však musela zasáhnout, aby inflaci omezila. Výsledkem byly klíčové úrokové sazby okolo 20 procent počínaje rokem 2022, které jsou přirozeně dlouhodobě pro ekonomiku škodlivé, protože úvěry prodražují natolik, že firmy odkládají investice a lidé se zdržují sjednávání spotřebitelských nebo hypotečních úvěrů.
To postavilo ruskou vládu před problém kvadratury kruhu, o kterém jsem informoval v listopadu 2024 , protože mnoho sociálních programů v Rusku zahrnuje nízkoúročené půjčky, například pro rodiny s dětmi, které si chtějí koupit nemovitost. Ruská vláda nechtěla tyto sociální programy omezit, což vedlo k situaci, kdy centrální banka chtěla udržet úrokové sazby vysoké, aby stáhla peníze z oběhu a tím snížila inflaci, zatímco vláda současně rozdělovala levné půjčky na nejrůznější sociální programy, čímž zvyšovala peněžní zásobu.
Metaforicky řečeno, situace byla jako auto, kde vláda šlape plynový pedál naplno, zatímco centrální banka má obě nohy na brzdě. Takhle to nemůže trvat věčně, jinak se auto porouchá.
Všem odborníkům bylo jasné, že vysoké úrokové sazby nakonec zadusí vysoký hospodářský růst, a tlak na centrální banku, aby konečně snížila úrokové sazby a podpořila tak ekonomiku, se zvýšil.
Vzhledem k tomu, že centrální banka nyní dělá přesně totéž a postupně snižuje úrokové sazby, ruská vláda plánuje v letech 2025 a 2026 nižší hospodářský růst a nevylučuje ani dočasnou mírnou recesi.
„Ruská ekonomika se hroutí“
To nás přivádí k dlouhému článku ve Spiegelu, v jehož titulku Spiegel nedávno tvrdil, že se ruská ekonomika „hroutí“. Spiegel v něm například informuje o prudkém poklesu výroby automobilů v Rusku a o tom, že sklady jsou plné nových vozidel. Jedním z důvodů je, že úvěry na financování nového vozu jsou příliš drahé, ale existuje i další důvod: Poté, co západní výrobci kvůli sankcím opustili ruský trh, byla pro ruské výrobce zpočátku menší konkurence, což vedlo k jejich boomu.
Čínští výrobci mezitím silně pronikli na ruský trh, což přirozeně vytvořilo konkurenci pro ruské výrobce. Každý, kdo si chce v Rusku koupit nové auto, si může vyjednat fantastické slevy. Odborníci však očekávají, že se situace do roku 2026 opět uklidní, přičemž snižování úrokových sazeb centrální bankou bude postupně přinášet úlevu, jelikož se úvěry stanou dostupnějšími.
Článek ve Spiegelu je velmi dlouhý a dále se zabývá dalšími problémovými oblastmi ruské ekonomiky. Stavebnictví, které je v Rusku kvůli neuvěřitelnému množství probíhající výstavby nesmírně důležité, se potýká s problémy, protože Rusové si kvůli vysokým úrokovým sazbám téměř nekupují nové byty. Ocelářský průmysl se také potýká s obtížemi, protože problémy ve stavebnictví a automobilovém průmyslu vedly k prudkému poklesu poptávky po oceli.
Vysoké úrokové sazby vedly k tomu, že mnoho ruských společností a korporací se potýká s těžkým břemenem úrokových plateb.
Ruská vláda musela zvýšit některé daně, aby kompenzovala rozpočtový deficit způsobený na jedné straně náklady na válku a na straně druhé štědrými sociálními programy, které pokračovaly bez jakýchkoli omezení.
Ruská vláda zvyšuje daně, protože se nechce zadlužovat. Der Spiegel také zmiňuje velikost ruského rozpočtového deficitu, který je třeba pokrýt: činí 1,7 procenta.
Pro srovnání: rozpočtový deficit Německa je přes 3 procenta (bez započítání zvláštních fondů). A i tak si Německo ve srovnání s ostatními zeměmi EU stále vede dobře, protože Francie má rozpočtový deficit přes 6 procent.
Je na tom Rusko opravdu špatně?
Abychom pochopili, zda si ruská ekonomika vede špatně, je užitečné podívat se na Evropu.
Zatímco Rusko zvládá svůj zvýšený rozpočtový deficit mírným (ale samozřejmě stále nepopulárním) zvyšováním daní a nemusí škrtat v důchodech a dalších sociálních programech, evropské státy hromadí rekordní dluhy v řádu stovek miliard ročně a stále musí škrtat své sociální programy. Už jen toto jednoduché srovnání ukazuje, kdo má skutečně vážné problémy.
Nechci situaci v Rusku zlehčovat, protože vysoké úrokové sazby v poslední době skutečně vedly k výše zmíněným (a některým dalším) problémům.
„Žádná hluboká ekonomická krize na obzoru“
Teprve na samém konci dlouhého článku ve Spiegelu sám Spiegel připouští, že ruská ekonomika má sice několik problémů, ale že ty nejsou dramatické, jak zní poslední podtitulek článku:
„Žádná hluboká ekonomická krize na obzoru“
Pod tímto titulkem Der Spiegel píše:
„Hluboká hospodářská krize se pravděpodobně neblíží. Podle Klugeho je příčinou většiny problémů úroková politika ruské centrální banky. V současné době se pokouší o „měkké přistání“, což znamená záměrné ochlazení nedávno přehřáté ruské ekonomiky. Zbrojní boom a rostoucí vládní výdaje vyhnaly ceny a mzdy nahoru a výrobci zbraní a civilní společnosti soupeřily o několik dostupných pracovníků. Oficiální nezaměstnanost v Rusku zůstává nízká, i když zkrácená pracovní doba v některých odvětvích naznačuje nárůst skryté nezaměstnanosti.“
Časopis poté poukazuje na nízký státní dluh Ruska a píše:
„Nedávná analýza finské centrální banky, která tradičně velmi pozorně sleduje vývoj v Rusku, dospívá ke stejnému závěru. I když pozoruje ‚dramatické zhoršení investičních očekávání v průmyslu‘, vedení Kremlu má stále prostor pro přesun více zdrojů z civilního sektoru do armády. ‚Kreml čelí obtížným rozhodnutím,‘ říká Heli Simola z finské centrální banky. ‚Ale peníze jim nedocházejí.‘“
To ale německým médiím nebrání v tom, aby znovu naznačovala, že ruská ekonomika je na pokraji kolapsu a že Rusko je na pokraji bankrotu. Ale o tom píšou už od roku 2014…
