Ed Dowd: Hrozící globální „hluboká recese“ bude využita k zavedení CBDC

Edward Dowd, bývalý finanční manažer z Wall Street a zakládající partner společnosti Phinance Technologies, předpovídá vážnou finanční krizi ve Spojených státech, která by mohla být potenciálně horší než krize z roku 2008, přičemž nejkritičtější fáze se očekává v letech 2025/2026.

V rozhovoru z minulého měsíce varoval před hlubokou recesí vyvolanou krizí na trhu s bydlením, která v příštích 6 až 12 měsících způsobí obrovský finanční šok a pravděpodobně se zhorší i krachy na akciových trzích, ztráta pracovních míst a bankroty bank.

Ústředním tématem Dowdovy analýzy je hrozící kolaps řady bank, zejména menších institucí, což by vedlo k rozsáhlé konsolidaci, v níž by většinu bankovních aktivit ovládalo několik velkých bank. Tato konsolidace je podle něj nezbytným předpokladem pro zavedení digitální měny centrální banky, která by představovala nástroj pro bezprecedentní vládní kontrolu nad finančními transakcemi a chováním lidí.

Bývalý zasvěcenec společnosti BlackRock odhaluje další finanční krizi roku 2008

Edward Dowd, bývalý portfolio manažer společnosti BlackRock, který více než deset let spravoval růstový akciový fond v hodnotě 14 miliard dolarů a je spoluautorem knihy „ Příčina neznámá: Epidemie náhlých úmrtí v letech 2021 a 2022 “, se zabývá současným stavem finančního systému, zejména závislostí Spojených států na expanzi dluhu a intervencích měnové politiky, jako je kvantitativní uvolňování („QE“), a potenciálními důsledky této strategie.

Níže uvádíme některé důležité momenty z jeho rozhovoru s Versanem a Vandallem Aljarrahovými, zakladateli společnosti Black Swan Capitalist, který se konal minulý měsíc.

Obsah

1. Cykly refinancování dluhů a nelegální imigrace
2. Krize nemovitostí a zpomalení globální ekonomiky
3. Krize na trhu s nemovitostmi v kombinaci s prasknutím bubliny na akciovém trhu
4. Centrální banky, zlato a digitální měny
5. Tokenizace zlata a dalších aktiv
6. Kryptoměnové trhy
7. Opatření Federálního rezervního systému
8. Konsolidace bankovního sektoru
9. Digitální měny centrálních bank

Cykly refinancování dluhů a nelegální imigrace

Jak uvedl spolumoderátor podcastu Versan Aljarrah, status dolaru jako rezervní měny v USA i po celém světě je zpochybňován a spekuluje se o tom, zda je současná situace záměrnou strategií k nafouknutí dolaru až do bodu kolapsu a tím k resetování systému.

Podle Eda Dowda dolar podléhá dlouhým cyklům; Tim Wood, „cyklista“, identifikoval čtyřletý cyklus. Na základě Woodova výzkumu se pokles z tohoto šestého ekonomického cyklu nyní shoduje s prasknutím největší ekonomické bubliny v historii. Dokud se dolar udrží nad nedávným čtyřletým minimem 89,10, dlouhodobý vzestupný trend zůstane nedotčen. V době rozhovoru se cena pohybovala kolem 97. Aktuální cenu naleznete v grafech akcií ZDE .

„[Americký dolar je] nejčistší košile v koši plném špinavého prádla,“ řekl Dowd. V jiných zemích je dluh, a to jak státní, tak korporátní, ve výši přibližně 17 až 18 bilionů dolarů, což jim ztěžuje zbavení se dolaru, aniž by došlo k deflační depresi. Takže i když zažíváme pokles dolaru, není bezprostřední, řekl.

Smrt dolaru je pomalý proces a cyklické síly mohou nakonec působit proti preferenci Trumpovy administrativy pro slabý dolar, protože rychle rostoucí dolar často naznačuje zmenšující se globální úvěrový systém a úvěrovou destrukci.

Spolumoderátor podcastu Vandell Aljarrah poukázal na to, že historicky grafy ukazují zajímavou korelaci mezi americkým dolarem a Bitcoinem. Existuje přímá inverzní korelace mezi minimem dolaru a maximem Bitcoinu.

Cyklus refinancování dluhu se opakuje každé tři až pět let, uvedl Vandell. Od roku 2009 je však v průměru každé čtyři roky pozorován nápadný vzorec, kdy dolar oslabuje a bitcoin dosahuje vrcholu přibližně ve stejnou dobu, což ukazuje na úzkou inverzní korelaci.

Na otázku ohledně cyklu refinancování dluhu, který probíhá od roku 2009, Dowd vysvětlil, že v roce 2019 došlo ke synchronizovanému globálnímu hospodářskému zpomalení doprovázenému repo krizí. Repo operace jsou jednodenní transakce na peněžním trhu mezi bankami a Federálním rezervním systémem. Repo krize vedla centrální banky a vlády ke zvýšení jejich výdajů.

„Pak se zničehonic objevil Covid a tato krize dala centrálním bankám a vládám povolení utrácet peníze jako šílené,“ řekl. Federální rezervní systém tedy tiskl peníze a americká vláda je vydala, což vedlo ke skutečné inflaci poprvé od roku 2009. Před rokem 2009 se jednalo o inflaci aktiv, tedy o trvalý růst cen finančních a reálných aktiv, jako jsou akcie, dluhopisy, nemovitosti a pozemky.

Související témata

• Karanténa nebyla zavedena proto, aby chránila svět před novým virem, ale proto, že musela být uzavřena reálná ekonomika.
• „Velký úlovek“ v The Exposé
• Profesor Richard Werner: Banky vydělávají peníze z ničeho!

Inflace v kombinaci s bezprecedentním cyklem zvyšování úrokových sazeb Federálním rezervním systémem vytvořila situaci, která si vyžádala další zrychlení vládních výdajů, což Bidenova administrativa zajistila zvýšením deficitních výdajů. Dowd se domnívá, že velká část výdajů Bidenovy administrativy byla způsobena logistickými opatřeními souvisejícími s nelegální imigrací.

„Domnívám se, a to se pomalu ukazuje, že velká část těchto výdajů byla použita na cílenou logistickou operaci, jejímž cílem bylo přivést do Spojených států 20 milionů lidí, což mělo dopad na ekonomiku,“ řekl.

Dowd se domnívá, že rozsáhlá nelegální imigrace zavedla novou ekonomickou proměnnou, která má dopad na ekonomiku a snižuje spolehlivost tradičních ukazatelů recese. Řekl, že jeho „prognóza recese“ pro roky 2023 a 2024 byla chybná, protože se spoléhal na „běžné ekonomické ukazatele, které vždy fungovaly“, ale při bližším zkoumání zjistil, že masivní nelegální imigrace má na ekonomiku významný dopad.

Související témata

• Další krize spustí masivní konsolidaci v bankovním sektoru, tón udává 8 bank – Ed Dowd, Kitco News, 23. září 2024
• Obrovský finanční šok je nevyhnutelný a udeří hned teď – Ed Dowd, USA Watchdog, 11. května 2024

Krize bydlení a zpomalení globální ekonomiky

„Trend [směrem k imigraci] se obrací a to bude mít dopad na ekonomiku,“ řekl Dowd. Například „nelegální imigrace podpořila trh s bydlením. Trh s bydlením se začal oživovat v roce 2022, ale ceny neklesly, protože nájmy byly vysoké. To vše nyní mizí.“

Související téma: Austrálie: Využívají masovou imigraci k vytvoření bytové krize, kterou pak používají k tomu, aby donutili více lidí k pronájmu – „Nebudete vlastnit nic“

Trh s nemovitostmi, podporovaný vysokými nájmy v důsledku masivní nelegální imigrace, způsobuje pomalu nastupující krizi, přičemž předstihové ukazatele již ukazují pokles. Tato krize nakonec ovlivní akciové trhy a stavební aktivitu a povede k propouštění. K tomu dojde „v příštích 6 až 12 měsících,“ uvedl Dowd a označil to za „hlubokou recesi“.

Hluboká recese, o které Dowd hovoří, je charakterizována krizí v oblasti bydlení. Tento trend se neomezuje pouze na Spojené státy, ale je patrný po celém světě, přičemž země jako Japonsko a Spojené království zažívají podobný pokles na svých realitních trzích. Globální realitní trh vykazuje první známky synchronizovaného poklesu, přičemž akciové trhy a společnosti související s bydlením si podle Dowda vedou špatně.

„V posledním měsíci skutečně pozorujeme synchronizaci. Japonsko mělo tento měsíc špatná čísla na trhu s nemovitostmi, stejně jako Spojené království a USA. Zdá se tedy, že se jedná o globální fenomén a v současné době je situace synchronizovaná,“ řekl. Poznamenal však, že o této situaci se v korporátních médiích příliš nepíše, „a zůstane tak, dokud neovlivní tvrdá data a akciové trhy se konečně nevzdají.“

Související témata

• „Není možné se vyhnout bolesti globální recese“ – Ed Dowd varuje před „dokonalou bouří pro Trumpovu administrativu“, ZeroHedge, 10. února 2025
• Riziko hluboké globální recese v roce 2025, Phinance Technologies, 1. ledna 2025

Krize na trhu s nemovitostmi spojená s prasknutím bubliny na akciovém trhu

Kromě trhu s nemovitostmi se očekává, že klesnou i akcie stavebních firem. „Myslím, že v nadcházejících měsících uvidíme nová minima u stavebních firem, což bude předstihovým ukazatelem pro trh s bydlením,“ uvedl Dowd a předpovídá pokles cen akcií o 30 až 50 %, podobně jako během internetové bubliny.

Aktuální ocenění akcií je na rekordních úrovních, podobně jako během internetové bubliny v roce 2000. Při srovnání současných dividendových výnosů S&P s dluhopisy nejsou předpokládané výnosy akcií s 10letou splatností dobré. „Pokud nyní investujete všechny své peníze do akcií, vaše výnosy v příštích 10 letech budou mizivé,“ varoval Dowd.

Akciový trh je poháněn akciemi technologických společností s „velkou kapitalizací“, jako je například polovodičová společnost Nvidia, která má tržní kapitalizaci 4 biliony dolarů. „Big cap“, „large cap“ nebo „large market capitalization“ označuje veřejně obchodované společnosti s tržní kapitalizací 10 miliard dolarů nebo více.

„Bohužel tedy máme před sebou krizi na trhu s bydlením – a opět nevíme, jak hluboká bude. Může být mírná, může být mělká, může být vážná, ale přichází. A pak tu máme technologickou bublinu/akciovou bublinu. Takže by mohlo dojít k prasknutí akciové bubliny a k krizi na trhu s bydlením. Představte si tedy kombinaci roku 2000 [bublina internetových společností] a roku 2008 [finanční krize],“ řekl Dowd.

Dowd poukázal na faktory, které by mohly ovlivnit závažnost nadcházející recese, a uvedl, že spotřebitelé nejsou tak zadlužení jako během krize na trhu s bydlením v roce 2008, že potenciální dopad na bankovní systém je stále neznámý a že pro výsledek budou klíčové kroky a fiskální reakce Federálního rezervního systému.

„Jak se budou chovat akcie? Někde mezi jednou třetinou a 50 %. Poslední dvě velké recese byly internetová bublina – podle indexů akcie klesly během dvou let o 50 % – a finanční krize, která také zaznamenala 50% pokles. Takže bych řekl, že někde mezi 30 a 50 %. Následuje reakce Federálního rezervního systému a fiskální opatření a pak budeme muset počkat a uvidíme, co se stane,“ vysvětlil Dowd.

Související témata:

• Centrální bankéř říká svému synovci: Ovládáme tisk a politiky
• Mark-to-market: Systém BIS, který přispěl ke globální finanční krizi v roce 2008
• James Rickards: Až udeří další finanční krize, elity plánují zmrazit globální finanční systém

Centrální banky, zlato a digitální měny

Versan poznamenal, že centrální banky hromadí fyzické zlato a propagují digitální budoucnost, což se jeví jako protichůdné a může být prostředkem k odvedení pozornosti od základních problémů trhu. Iluzi stabilního trhu nelze udržovat donekonečna a potlačování cen zlata nemusí být dlouhodobě udržitelné. „Jak dlouho se tato iluze ještě dá udržet?“ zeptal se Dowda.

Dowd odpověděl, že hodnota zlata v dlouhodobém horizontu poroste, a to i přes možné krátkodobé poklesy. Investoři by měli každý pokles vnímat jako nákupní příležitost, spíše než prodávat zlato nebo nadměrně využívat pákový efekt u zlatých futures kontraktů. „V dlouhodobém horizontu bude cena zlata růst díky zaměření na digitální měny,“ řekl.

Klasifikace zlata Tier 1 pro banky, která vstoupila v USA v platnost v červenci, umožňuje bankám poskytovat úvěry proti fyzickému zlatu a centrální banky v očekávání této změny potichu vytvářejí zlaté rezervy.

Poznámka z The Exposé : Spojené státy postupně ruší zlatý standard. Proces začal v roce 1933, kdy prezident Franklin D. Roosevelt pozastavil zlatý standard pro domácí transakce, zakázal soukromé vlastnictví zlata a ukončil směnitelnost měny za zlato.

Zatímco domácí transakce již nebyly po roce 1933 kryty zlatem, mezinárodní měnový systém zůstal v platnosti v rámci Brettonwoodské dohody uzavřené v roce 1944.

Zlatý standard byl definitivně zrušen 15. srpna 1971, kdy prezident Richard Nixon oznámil, že Spojené státy již nebudou směňovat dolar za zlato – tento krok je známý jako „Nixonův šok“. Toto opatření ukončilo Brettonwoodský systém a znamenalo definitivní konec zlatého standardu pro americkou měnu. Od té doby americký dolar funguje jako fiat měna, krytá nikoli fyzickou komoditou, ale vládní autoritou.

V současné době žádná země nepoužívá zlatý standard k zajištění své měny.

Související témata:

• Catherine Austin Fitts: Centrální bankéři sice budují kontrolní síť, ale zároveň se připravují na událost téměř vyhynutí, aby se zachránili.
• Je podvod s „papírovým zlatem“ důvodem, proč Trump a Musk zrušili audit amerických zlatých rezerv?
• Zorganizovala Bilderbergská skupina ropnou krizi v roce 1973?

Tokenizace zlata a dalších aktiv

Technologie distribuovaných účetních knih („DLT“) jsou digitální systémy pro simultánní zaznamenávání transakcí a dalších dat napříč více místy, institucemi nebo uzly, bez centrálního správce nebo jediného bodu selhání. Nabývají na stále větším významu a mohly by hrát klíčovou roli v přeshraničních finančních transakcích.

Centrální banky a finanční instituce po celém světě aktivně zkoumají a testují DLT s cílem zlepšit přeshraniční platby a vypořádání. Existuje strategický plán na propojení fyzických aktiv, jako je zlato, s digitálními sítěmi? Ano, řekl Dowd. „Hodně se mluví o tokenizaci a existují lidé, kteří se snaží tokenizovat zlato a další aktiva, a bude zajímavé sledovat, jak to bude fungovat. Ať už je to cokoli, termín ‚chytré smlouvy‘.“

Dowd hovořil s osobnostmi z oboru, které potvrdily, že se snaží zavést na trhu se zlatem tokenizaci aktiv a chytré smlouvy. „Říkají však, že to nikdo nechce, protože podnikají tak, jak podnikají, protože tokenizace by eliminovala mnoho zprostředkovatelů a ti nejsou rádi, že by se stali zastaralými. Takže je to pomalý proces. Nemyslím si, že se to stane přes noc, ale už to začalo.“

Kryptoměnové trhy

Vandell vnímá trh s kryptoměnami jako „Divoký západ“, kde se očekává, že 99 % kryptoměn a kryptoměnových společností ztratí hodnotu, zatímco hrstka společností se objeví se skutečnými případy využití, výhodami a řešeními problémů v hodnotě bilionů dolarů.

Věří, že trh s kryptoměnami je navržen tak, aby lidem dával iluzi decentralizovaného finančního světa, zatímco ve skutečnosti se jedná o centralizovaný systém propojený s blockchainem. Některé stablecoiny, jako XRP a XLM, byly zmíněny v dokumentech Banky pro mezinárodní platby a Skupiny Světové banky, uvedl Vandell.

Dowd uvedl, že existuje korelace mezi dolarem a kryptoměnami a korelace mezi Bitcoinem a indexem NASDAQ. Kryptoměny si obecně nevedou dobře, když dolar roste, takže většina z nich klesne na nulu.

Meme coiny se zdají být zmanipulovaným systémem, řekl Dowd. „Pokud si koupím meme coin, jakmile mi bude nabídnut, jsem si docela jistý, že při jeho delším držení přijdu o peníze.“ Stejně jako u kryptoměn se podle Dowda očekává, že většina meme coinů klesne na nulovou hodnotu.

Související témata

• Kryptoměny hrají důležitou roli ve vývoji CBDC.
• Trumpův zákaz CBDC je irelevantní; Američané už v systému CBDC žijí.
• Boom stablecoinů: Proč jsou kryptoměny zajištěné rezervami na vzestupu, Světové ekonomické fórum, 21. července 2025

Opatření Federálního rezervního systému

Rozhodnutí Federálního rezervního systému udržet úrokové sazby stabilní, zatímco ostatní centrální banky snižují své, by mohlo poškodit americkou ekonomiku, protože reálné úrokové sazby ve výši 2 % mohou zhoršit zpomalení ekonomiky a zpřísnění měnové politiky.

Dowd se domnívá, že Federální rezervní systém se spoléhá na chybná data o trhu práce, jako jsou například údaje o zaměstnanosti mimo zemědělství, které ekonomové jako Dr. Lacy Hunt a Daniel Di Martino považují za více než milion pracovních míst příliš vysoké.

Až udeří ekonomický pokles, bude rychlý. Kombinace nepřesných údajů o pracovních místech mimo zemědělství a současného postoje Federálního rezervního systému k úrokové politice by mohla vést k rychlému kolapsu trhu, jakmile vyjde najevo pravda o ekonomické situaci, což by mnoho investorů zaskočilo. To způsobí, že všichni zažijí moment „aha“ a donutí je upravit svá investiční portfolia a prodat všechny akcie najednou, řekl Dowd. „Takže se to může stát neuvěřitelně rychle a může to být nebezpečné.“

Konsolidace bankovního sektoru

Náhlý a rychlý výprodej akcií by mohl spustit řetězovou reakci v bankovním sektoru a vyvolat krizi, která by mohla vést k fúzím bank. Lidé možná zapomněli, že rok 2023 byl napjatý. Podle Dowda zabránily bankovní krizi v roce 2023 bezprecedentní deficitní výdaje a intervence Federálního rezervního systému prostřednictvím Programu termínovaného financování bank („BTFP“).

V roce 2023 nabídl BTFP způsobilým bankám, spořitelnám, družstevním záložnám a dalším institucím přijímajícím vklady úvěry s dobou splatnosti až jeden rok. Úvěry mohly být splaceny před splatností bez sankcí. Tím se zabránilo bankovní krizi.

„Tyto banky nakupovaly vládní dluhopisy s velmi nízkým výnosem a podnikové úvěry po dobu 14 let před zvýšením úrokových sazeb. S tímto zvýšením úrokových sazeb ztratily peníze na papíře. To v březnu 2023 spustilo hromadný výběr vkladů z bank. Silicon Valley Bank zmizela a několik dalších prostě zmizelo přes noc. Federální rezervní systém tedy zasáhl a zastavil to,“ řekl Dowd.

Současná situace se však liší od té z roku 2023. Nacházíme se ve fázi cyklu, kdy se úvěrování ubírá špatným směrem a Federální rezervní systém pravděpodobně nebude půjčovat lidem se špatnou úvěrovou historií.

„Máme komerční nemovitosti, máme hypotéky na bydlení, které jsou na pokraji selhání, a pak tu máme další debakl se soukromými úvěry, protože banky… ony ručí za mnoho soukromých úvěrů, půjčují těmto společnostem, aby si pak mohly půjčovat samy,“ vysvětlil. A „na trzích soukromých úvěrů dochází k velkému množství financování pyramidovou hrou… další fenomén stínového bankovnictví.“

Stínové bankovnictví je finanční činnost, která plní podobné funkce jako tradiční banky, jako je poskytování úvěrů a půjček, ale probíhá mimo regulovaný bankovní sektor. Tyto činnosti často vykonávají nebankovní finanční instituce a někdy se označují jako nebankovní finanční zprostředkování nebo tržní financování. Podle Forbesu byla finanční krize v roce 2008 vyvolána hromadným výběrem vkladů ze systému stínového bankovnictví.

I když je těžké předpovědět, jak by Federální rezervní systém zareagoval a co by se stalo poté, mohli bychom být svědky konsolidace mezi regionálními bankami, přičemž velké banky by se staly ještě většími, protože Federální rezervní systém by vynucoval fúze, jak tomu bylo během finanční krize v roce 2008, a to by mohlo připravit cestu pro zavedení digitální měny centrální banky.

„Pokud chcete spustit digitální měnu centrální banky, je to mnohem snazší, když je méně bank,“ řekl Dowd. „Nežádáme o systémovou krizi [jako v roce 2008], ale bankovní akcie si nebudou vést dobře. Bude panika. A pokud dojde k systémové krizi, čeká vás lahůdka, protože minule byly centrální banky záchranným lanem. Kdo podpoří centrální banky, když nastane systémová krize?“

Digitální měny centrálních bank

137 zemí a měnových unií, které představují 98 % světového HDP, v současné době zvažují zavedení digitální měny centrální banky („CBDC“). Některé již dosáhly pokroku v budování potřebné infrastruktury, včetně využití technologie blockchain.

„V ekonomické krizi, o které se domníváme, že bude globální, bude spousta strachu a paniky, a to je ta myšlenka, a pak dojde ke konsolidaci bank. To by byl čas zavést [CBDC],“ řekl Dowd.

Banka pro mezinárodní platby a Mezinárodní měnový fond měly jasnou představu o své CBDC a na její zavedení se dlouhodobě připravují.

CBDC by bankéřům poskytla kontrolu nad rychlostí oběhu peněz, což by jim umožnilo určit, jak rychle jsou peníze vydávány. Tato úroveň kontroly je ústředním aspektem jejich vize měnového systému. Potenciál CBDC ovládat chování lidí, například zavedením kvót na spotřebu masa s cílem omezit „klimatické změny“, je znepokojivý aspekt a zdůrazňuje nebezpečí zneužití moci.

Související témata

• Noční můra chytrých peněz: Co by pro vás mohl znamenat život bez hotovosti
• MMF zveřejňuje víceletý plán zavedení CBDC; to by mohlo znamenat konec naší finanční svobody a autonomie