9 důvodů, proč zlato brzy nahradí státní dluhopisy jako konečný uchovatel hodnoty

Ve věku fiat měny se různé koncepty spoření a investování promíchaly a zaměnily

Šetřit znamená vyrábět více, než spotřebováváte, a pak ten rozdíl odložit.

Investování znamená investování kapitálu do produktivního podniku za účelem vytvoření většího bohatství. Investování přináší větší riziko – a potenciální zisk – než spoření.

To, co si dnes většina lidí představí pod pojmem spoření, je však ve skutečnosti investice.

To proto, že většina lidí investuje přebytek, který vyprodukují nad spotřebou, na akciový nebo dluhopisový trh.

Většina lidí chápe, že pouhé držení papírových peněz, které jsou neustále centrálními bankami znehodnocovány, není optimální. Své peníze tedy investují do jiných aktiv, především dluhopisů a akcií.

Jinými slovy, fiat měna a inflace zničily spoření pro většinu lidí. Přinutili je posunout se dále po rizikové křivce a investovat do akcií, dluhopisů a dalších aktiv, aby si udrželi svou kupní sílu.

Neexistuje však žádná záruka, že tyto investice budou vůbec schopny držet krok s inflací. Ale předpokládejme, že ano. Potom podléháte dani z kapitálových výnosů, i když se jedná pouze o nominální, nikoli skutečný zisk.

To znamená, že střadatelé čelí nelehkému úkolu nejen držet krok s inflací, ale také porazit daň z kapitálových zisků z nominálních zisků, jen aby si udrželi svou kupní sílu.

To učinilo ukládání pro většinu nemožným úkolem.

Před érou snadno vyrobitelné fiat měny mohli lidé jednoduše spořit do peněz, které byly buď zlato, nebo jeho derivát.

Zubař, stavební dělník nebo taxikář se nemuseli stát manažerem hedgeového fondu, aby vyžili.

Takto byly v éře fiat monetizovány akcie, dluhopisy, nemovitosti a další aktiva, která by jinak neexistovala.

Například před 50 lety se tržní kapitalizace veškerého zlata na světě zhruba rovnala tržní kapitalizaci všech akcií na světě. Dnes je tržní kapitalizace zlata asi 10 % globálních akcií.

To naznačuje, jak byl kapitál, který byl dříve uložen ve zlatě, místo toho investován na akciovém trhu.

To neznamená, že akcie, dluhopisy a nemovitosti nemají své legitimní místo – rozhodně ano. Lidé by je prostě používali na investice – nebo v případě nemovitostí na užitek – spíše než jako úspory.

Dluhopisy obecně, a státní dluhopisy zvláště, se v éře fiat staly preferovanou formou úspor k ukládání bohatství.

Myslím si však, že se to brzy změní, protože dluhopisy již nebudou schopny uchovávat hodnotu tváří v tvář finanční represi.

Vzhledem k tomu, že rok 2022 má být nejhorším rokem pro státní dluhopisy v americké historii, odklon od dluhopisů již pravděpodobně začal.

To znamená, že velká část kapitálu zaparkovaného v dluhopisech najde nový domov, který funguje jako lepší uchovatel hodnoty.

Zlato: Udělejte spoření opět skvělé

Zlato je díky svým jedinečným vlastnostem nejtrvalejším uchovatelem hodnoty lidstva.

Zlato je trvanlivé, dělitelné, trvalé, levné, nedostatkové a především „nejtvrdší“ ze všech fyzických statků.

Jinými slovy, zlato je „nejtěžší vyrobitelná“ fyzická komodita (v poměru k existujícím zásobám), a proto je nejodolnější vůči znehodnocení.

Zlato je nezničitelné a jeho zásoby se hromadily tisíce let. To je velký důvod, proč je roční růst nabídky zlata – obvykle 1–2 % ročně – nevýznamný.

Jinými slovy, zásobu si nikdo nemůže libovolně nafukovat. To činí zlato vynikajícím uchovatelem hodnoty a dává žlutému kovu jeho vynikající peněžní vlastnosti.

Lidé ve všech zemích světa oceňují zlato. Jeho hodnota nezávisí na žádné vládě ani protistraně. Zlato bylo vždy ze své podstaty mezinárodní a politicky neutrální aktivum. Kvůli tomu různé civilizace po celém světě používají zlato jako uchovatele hodnoty po tisíce let.

Historicky je používání státních dluhopisů jako spořicího účtu relativně novým konceptem. Očekávám, že až zmizí, lidé znovu objeví nejdůležitějšího uchovatele hodnoty na světě: zlato.

To už se děje ve velkém…

Loni nakoupily centrální banky kolem 37 milionů uncí zlata – rekord za několik desetiletí.

Není náhodou, že nejhorší rok v historii pro americké státní dluhopisy také zaznamenal centrální banky nakupovat zlato z větší části za více než 55 let.

S tím, jak rostou politická rizika a riziko znehodnocení státních dluhopisů, by nemělo být překvapením, že poptávka po zlatě raketově roste. Očekávám, že tento trend bude pokračovat.

Místo parkování svých úspor ve státních dluhopisech budou lidé, firmy a země stále více parkovat své úspory ve zlatě.

Již nyní vidíme, že se to děje v centrálních bankách.

Tento rok zatím centrální banky nakoupily asi 25 % celosvětové produkce zlata.

Čína je jedním z největších odběratelů zlata.

Čína od roku 2021 uvolnila více než 25 % svých masivních státních dluhopisů. Čína přitom nakupuje obrovské množství zlata – od loňského listopadu pět milionů uncí, téměř 10 miliard dolarů.

Pozorování č. 9: Zlato je nejlepší alternativou ke státním dluhopisům jako uchovatel hodnoty. Pokud poptávka po státních dluhopisech klesne, poptávka po zlatě prudce vzroste.

Centrální banky a vlády jsou největšími samostatnými držiteli zlata na světě.

Společně vlastní přes 1,1 miliardy trojských uncí zlata z 6,8 miliardy uncí, které lidé vytěžili za tisíciletí.

A to jsou jen oficiální čísla, která vlády uvádějí. Skutečné zásoby zlata by mohly být mnohem vyšší, protože vlády jsou často neprůhledné ohledně svého zlata, které považují za důležitou součást své ekonomické bezpečnosti.

Rusko a Čína – největší geopolitičtí rivalové USA – byly v posledních dvou desetiletích největšími kupci zlata.

Není žádným tajemstvím, že Čína už mnoho let hromadí co nejvíce zlata.

Čína je největším světovým producentem a kupcem zlata. Rusko je číslo dvě. Většina tohoto zlata jde do pokladen čínské a ruské vlády.

Jak finanční represe pokračují, očekávám, že centrální banky zrychlí prodej dluhopisů a nákupy zlata.

Závěr

Zde je investiční teze pro zlato:

Poznámka č. 1: Americká vláda není schopna splatit svůj dluh. Prodlení s platbou je nevyhnutelné.

Poznámka č. 2: Nebude to explicitní výchozí nastavení.

Postřeh č. 3: Dluh poroste rychleji a rychleji.

Postřeh č. 4: Cizinci již nenakupují tolik státních dluhopisů.

Připomínka č. 5: Americká vláda nemůže dovolit, aby úrokové sazby ještě výrazněji rostly.

Pozorování č. 6: Americký Federální rezervní systém je jediným velkým kupcem státní pokladny, který stoupá, což znamená znehodnocení měny.

Pozorování č. 7: Americká vláda použije finanční represi ke znehodnocení měny kontrolovaným způsobem, ačkoli by to mohlo vést k nekontrolované inflaci.

Poznámka č. 8: Státní dluhopisy již nebudou první volbou jako uchovatel hodnoty, protože lidé hledají alternativy.

Pozorování č. 9: Zlato je nejlepší alternativou ke státním dluhopisům. Sníží-li se poptávka po státních dluhopisech, poroste poptávka po zlatě.

Stručně řečeno, jsme na pokraji změny paradigmatu v mezinárodních financích, protože zlato nahrazuje státní pokladny jako primárního světového uchovatele hodnoty.

Změnu paradigmatu takového rozsahu zažil mezinárodní měnový systém naposledy v roce 1971.

Tehdy cena zlata vyletěla z 35 dolarů za unci na 850 dolarů v roce 1980 – nárůst o více než 2 300 %, tedy více než 24krát.

Předpokládám, že procentní nárůst ceny zlata bude minimálně tak vysoký, jako byl při poslední změně paradigmatu.

To proto, že nadcházející býčí trh se zlatem by se mohl zásadně lišit od ostatních cyklických býčích trhů. Sveze se na vlně silného trendu: remonetizace zlata jako primárního uchovatele hodnoty. To by mohlo vést k největšímu býčímu trhu se zlatem vůbec.

I když je tento megatrend již v plném proudu, věřím, že největší zisky teprve přijdou