{"id":70586,"date":"2025-01-21T00:40:08","date_gmt":"2025-01-20T23:40:08","guid":{"rendered":"https:\/\/www.infokuryr.cz\/n\/?p=70586"},"modified":"2025-01-20T15:22:25","modified_gmt":"2025-01-20T14:22:25","slug":"michael-hudson-pouziti-americkeho-dolaru-jako-zbrane-muze-to-fungovat","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.infokuryr.cz\/n\/2025\/01\/21\/michael-hudson-pouziti-americkeho-dolaru-jako-zbrane-muze-to-fungovat\/","title":{"rendered":"Michael Hudson: Pou\u017eit\u00ed americk\u00e9ho dolaru jako zbran\u011b. M\u016f\u017ee to fungovat?"},"content":{"rendered":"
<\/div>\n
\n
\n

Trump p\u0159edstavil s\u00e9rii pl\u00e1n\u016f na pos\u00edlen\u00ed Ameriky na \u00fakor jin\u00fdch zem\u00ed. Vzhledem k jeho mottu \u201eVyhrajeme, vy prohrajete\u201c by n\u011bkter\u00e9 jeho pl\u00e1ny m\u011bly opa\u010dn\u00fd \u00fa\u010dinek, ne\u017e si p\u0159edstavuje.<\/strong><\/p>\n

To by nebyl z\u00e1sadn\u00ed posun v politice USA. M\u00e1m ale podez\u0159en\u00ed, \u017ee Hudson\u016fv z\u00e1kon za Trumpa dosahuje sv\u00e9ho vrcholu: Jak\u00e1koli akce USA, kter\u00e1 \u00fato\u010d\u00ed na jin\u00e9 zem\u011b, m\u00e1 tendenci se obr\u00e1tit proti nim a nakonec bude st\u00e1t americkou politiku nejm\u00e9n\u011b dvakr\u00e1t tolik.<\/span><\/p>\n

Vid\u011bli jsme, \u017ee se pro ciz\u00ed zem\u011b stalo samoz\u0159ejmost\u00ed t\u011b\u017eit z agresivn\u00ed politiky USA. To je jasn\u00fd p\u0159\u00edpad obchodn\u00edch sankc\u00ed USA proti Rusku. Pokud Spojen\u00e9 st\u00e1ty nejsou samy pora\u017een\u00fdm (jako tomu bylo v p\u0159\u00edpad\u011b p\u0159eru\u0161en\u00ed ropovodu Nord Stream, kter\u00e9 vedlo k prudk\u00e9mu n\u00e1r\u016fstu v\u00fdvozu LNG), pak n\u00e1klady ponesou jejich spojenci. Za p\u00e1r let m\u016f\u017ee b\u00fdt cena za to, \u017ee Spojen\u00e9 st\u00e1ty ztratily Evropu a NATO kv\u016fli tlaku evropsk\u00fdch zem\u00ed, aby vyhl\u00e1sily svou nez\u00e1vislost na politice USA.<\/span><\/p>\n

Aby urychlili odchod evropsk\u00e9ho hosta, vedouc\u00ed p\u0159edstavitel\u00e9 NATO po\u017eaduj\u00ed sankce proti Rusku a \u010c\u00edn\u011b s t\u00edm, \u017ee \u201eimportuje stejnou z\u00e1vislost\u201c. N\u00e1sledovat budou rusk\u00e9 a \u010d\u00ednsk\u00e9 protisankce blokuj\u00edc\u00ed prodej dal\u0161\u00edch surovin do EU.<\/span><\/p>\n

V p\u0159edchoz\u00edch po\u0159adech jsme mluvili o Trumpov\u011b pl\u00e1nu zv\u00fd\u0161it americk\u00e1 cla a pou\u017e\u00edt je podobn\u011b jako sankce v\u016f\u010di zem\u00edm, kter\u00e9 se sna\u017e\u00ed jednat zp\u016fsoby, kter\u00e9 jsou v rozporu s americkou zahrani\u010dn\u00ed politikou. Od hlavn\u00edho proudu republik\u00e1nsk\u00fdch z\u00e1jm\u016f je proti tomuto n\u00e1vrhu mnoho odraz\u016f a nakonec je to Kongres, kdo mus\u00ed jeho n\u00e1vrhy schv\u00e1lit. Trump tedy pravd\u011bpodobn\u011b ohro\u017euje p\u0159\u00edli\u0161 mnoho zaveden\u00fdch z\u00e1jm\u016f na to, aby do\u0161lo k velk\u00e9mu boji hned na za\u010d\u00e1tku jeho funk\u010dn\u00edho obdob\u00ed. Bude m\u00edt pln\u00e9 ruce pr\u00e1ce s o\u010di\u0161t\u011bn\u00edm FBI, CIA a arm\u00e1dy, kter\u00e9 proti n\u011bmu stoj\u00ed od roku 2016.<\/span><\/p>\n

Bude Trump\u016fv pokus pou\u017e\u00edt dolar jako zbra\u0148 \u00fasp\u011b\u0161n\u011bj\u0161\u00ed ne\u017e americk\u00e9 obchodn\u00ed sankce?<\/strong><\/span><\/p>\n

Skute\u010dnou nezn\u00e1mou se m\u016f\u017ee uk\u00e1zat jako Trumpova hrozba pou\u017e\u00edt dolar jako zbra\u0148. Alespo\u0148 jeho v\u00fdkonn\u00e1 moc m\u00e1 v t\u00e9to oblasti zahrani\u010dn\u00ed politiky lep\u0161\u00ed p\u0159ehled. Krom\u011b sv\u00e9 touhy ovl\u00e1dat glob\u00e1ln\u00ed obchod s ropou a hlavn\u00ed medi\u00e1ln\u00ed platformy chce Trump tak\u00e9 ubl\u00ed\u017eit jin\u00fdm zem\u00edm. To je jeho p\u0159edstava o vyjedn\u00e1v\u00e1n\u00ed a transakc\u00edch.<\/span><\/p>\n

Ve v\u00edkendov\u00e9m vyd\u00e1n\u00ed\u00a0<\/span>Financial Times<\/span><\/em>\u00a0\u010dl\u00e1nek Gillian Tett o Trumpem navrhovan\u00e9 \u201eMaganomice\u201c cituje profesora Stanfordu Mattea Maggioriho, kter\u00fd poukazuje na to, \u017ee n\u00e1rodn\u00ed moc \u201ese net\u00fdk\u00e1 pouze zbo\u017e\u00ed, ale tak\u00e9 pen\u011bz. Odhadujeme, \u017ee geoekonomick\u00e1 s\u00edla USA je zalo\u017eena na finan\u010dn\u00edch slu\u017eb\u00e1ch, zat\u00edmco \u010d\u00ednsk\u00e1 s\u00edla je zalo\u017eena na v\u00fdrob\u011b.<\/span><\/p>\n

Trump usiluje nejen o kontrolu nad glob\u00e1ln\u00edmi dod\u00e1vkami ropy a zkapaln\u011bn\u00e9ho zemn\u00edho plynu, ale chce tak\u00e9 zalo\u017eit moc USA na sv\u00e9m finan\u010dn\u00edm syst\u00e9mu. Ned\u00e1vno pohrozil potrest\u00e1n\u00edm zem\u00ed BRICS, pokud budou hledat alternativu k dolaru.<\/span><\/p>\n

Tato strategie je zalo\u017eena na skute\u010dnosti, \u017ee zem\u011b pot\u0159ebuj\u00ed p\u0159\u00edstup k americk\u00fdm dolar\u016fm a finan\u010dn\u00edm trh\u016fm, stejn\u011b jako pot\u0159ebuj\u00ed ropu a informa\u010dn\u00ed technologie pod obchodn\u00ed kontrolou USA. USA se pokusily vylou\u010dit Rusko a dal\u0161\u00ed zem\u011b z bankovn\u00edho clearingov\u00e9ho syst\u00e9mu SWIFT, ale jak je u sankc\u00ed obvykl\u00e9, Rusko a \u010c\u00edna si vytvo\u0159ily sv\u016fj vlastn\u00ed z\u00e1lo\u017en\u00ed syst\u00e9m, tak\u017ee tento pl\u00e1n nevy\u0161el.<\/span><\/p>\n

Spojen\u00e9 st\u00e1ty p\u0159esv\u011bd\u010dily Bank of England, aby zabavila venezuelsk\u00e9 zlat\u00e9 rezervy a nab\u00eddla je pravicov\u00e9 opozici. To fungovalo. A EU a Spojen\u00e9 st\u00e1ty se spole\u010dn\u011b zmocnily rusk\u00fdch 300 miliard dolar\u016f v zahrani\u010dn\u00edch dolarech. To se povedlo a EU p\u0159edala \u00farok (asi 50 miliard dolar\u016f, kter\u00e9 se nashrom\u00e1\u017edily) Ukrajin\u011b, aby pomohla v boji proti Rusku.<\/span><\/p>\n

Nejprve v\u0161ak Spojen\u00e9 st\u00e1ty zabavily v\u0161echny ukrajinsk\u00e9 zahrani\u010dn\u00ed rezervy jako zaji\u0161t\u011bn\u00ed, \u00fadajn\u011b proto, aby j\u00ed pomohly splatit dluh, kter\u00fd nashrom\u00e1\u017edily. Nev\u011b\u0159\u00edm, \u017ee toto zlato bude poskytnuto na obnovu Ukrajiny. Jednodu\u0161e odr\u00e1\u017e\u00ed americk\u00fd model z\u00edsk\u00e1v\u00e1n\u00ed aktiv. Americk\u00e1 arm\u00e1da se zmocnila libyjsk\u00fdch zlat\u00fdch rezerv, kdy\u017e se je Kadd\u00e1f\u00ed sna\u017eil pou\u017e\u00edt k vytvo\u0159en\u00ed africk\u00e9 alternativy k dolaru zalo\u017een\u00e9 na zlat\u011b, kterou budou dr\u017eet centr\u00e1ln\u00ed banky. A USA se na cest\u011b ven tak\u00e9 zmocnily syrsk\u00fdch zlat\u00fdch rezerv, tak\u017ee jako americkou trofej za jejich dobyt\u00ed z\u016fstal pouze export ropy. Tot\u00e9\u017e ud\u011blali se zlat\u00fdmi rezervami Afgh\u00e1nist\u00e1nu na cest\u011b ven. Spojen\u00e9 st\u00e1ty o\u010dividn\u011b v\u011b\u0159\u00ed, \u017ee zlato bude op\u011bt hr\u00e1t d\u016fle\u017eitou roli ve sv\u011btov\u00e9m m\u011bnov\u00e9m syst\u00e9mu. (Ke v\u0161emu ameri\u010dt\u00ed p\u0159edstavitel\u00e9 popsali vr\u00e1cen\u00ed prost\u0159edk\u016f zabaven\u00fdch z \u00edr\u00e1nsk\u00fdch rezerv jako dar, co\u017e zase vyvolalo ostrou kritiku Kongresu.)<\/span><\/p>\n

Velkou ot\u00e1zkou je, jak agresivn\u00ed americk\u00e1 fisk\u00e1ln\u00ed politika m\u016f\u017ee fungovat v dlouhodob\u00e9m horizontu. Vy\u017eene jin\u00e9 zem\u011b? Uk\u00e1\u017ee se stejn\u011b sebezni\u010duj\u00edc\u00ed jako jin\u00e9 mezin\u00e1rodn\u00ed hry v USA?<\/span><\/p>\n

Promluvme si o tom, jak se pravd\u011bpodobn\u011b bude vyv\u00edjet sv\u011btov\u00fd m\u011bnov\u00fd syst\u00e9m v reakci na pokus USA z\u00edskat finan\u010dn\u00ed kontrolu<\/strong><\/span><\/p>\n

Podle m\u00e9ho n\u00e1zoru je takov\u00fd pokus nemo\u017en\u00fd. Jak si m\u016f\u017ee Amerika nebo jak\u00fdkoli jin\u00fd n\u00e1rod p\u0159edstavit, \u017ee svou mezin\u00e1rodn\u00ed moc mohou zalo\u017eit pouze na financ\u00edch? V\u0161echny zem\u011b mohou vytv\u00e1\u0159et finance a pen\u00edze. Ale ne v\u0161echny zem\u011b se mohou industrializovat \u2013 nebo v p\u0159\u00edpad\u011b Spojen\u00fdch st\u00e1t\u016f a N\u011bmecka reindustrializovat.<\/span><\/p>\n

Spojen\u00e9 st\u00e1ty se deindustrializovaly a jejich neoliber\u00e1ln\u00ed privatiza\u010dn\u00ed politika zat\u00ed\u017eila ekonomiku obrovskou z\u00e1t\u011b\u017e\u00ed v podob\u011b dluhov\u00e9 slu\u017eby, n\u00e1klad\u016f na zdravotn\u00ed poji\u0161t\u011bn\u00ed a n\u00e1klad\u016f na nemovitosti. Sektor FIRE (finance, poji\u0161t\u011bn\u00ed a nemovitosti) zv\u00fd\u0161il sv\u016fj pod\u00edl na vykazovan\u00e9m HDP, ale jeho p\u0159\u00edjmy v\u016fbec nejsou na \u201eprodukt\u201c. Jde o\u00a0<\/span>transferovou platbu<\/span><\/em>\u00a0z produk\u010dn\u00ed a spot\u0159ebn\u00ed ekonomiky do\u00a0<\/span>penzijn\u00edho<\/span><\/em>\u00a0sektoru. V d\u016fsledku toho je HDP Ameriky mnohem \u201epr\u00e1zdn\u011bj\u0161\u00ed\u201c ne\u017e HDP \u010c\u00edny a jej\u00ed socialistick\u00e9 tr\u017en\u00ed ekonomiky. Kdy\u017e rostou n\u00e1klady na p\u016fj\u010dky a n\u00e1jmy, roste i HDP.<\/span><\/p>\n

Dnes se pen\u00edze tvo\u0159\u00ed na po\u010d\u00edta\u010d\u00edch. Ka\u017ed\u00fd siln\u00fd a sob\u011bsta\u010dn\u00fd n\u00e1rod nebo region\u00e1ln\u00ed skupina si m\u016f\u017ee vytvo\u0159it vlastn\u00ed pen\u00edze. U\u017e nemus\u00ed zakl\u00e1dat sv\u00e9 pen\u00edze a dluhy na st\u0159\u00edb\u0159e a zlat\u011b.<\/span><\/p>\n

Tak\u017ee si mysl\u00edm, \u017ee Trump \u017eije v minul\u00e9m sv\u011bt\u011b \u2013 zvl\u00e1\u0161t\u011b s ohledem na pravicov\u00e9 republik\u00e1nsk\u00e9 zast\u00e1nce \u201etvrd\u00fdch pen\u011bz\u201c, kte\u0159\u00ed tou\u017e\u00ed po star\u00e9m zlat\u00e9m standardu a trvaj\u00ed na tom, \u017ee vytv\u00e1\u0159en\u00ed vl\u00e1dn\u00edch pen\u011bz je ze sv\u00e9 podstaty infla\u010dn\u00ed (jako by bankovn\u00ed p\u016fj\u010dky nebyly toto). Mysl\u00edm, \u017ee pr\u00e1v\u011b to z n\u011bj d\u011bl\u00e1 g\u00e9nia: je schopen zast\u00e1vat dva protich\u016fdn\u00e9 n\u00e1zory sou\u010dasn\u011b, z nich\u017e ka\u017ed\u00fd m\u00e1 svou vlastn\u00ed logiku, kter\u00e1 je v rozporu s jeho jin\u00fdm n\u00e1zorem.<\/span><\/p>\n

Spojen\u00e9 st\u00e1ty byly velmi siln\u00e9 v minul\u00e9m sv\u011bt\u011b, kdy bylo hlavn\u00edm aktivem centr\u00e1ln\u00edch bank zlato. Po druh\u00e9 sv\u011btov\u00e9 v\u00e1lce se americk\u00e9mu ministerstvu financ\u00ed poda\u0159ilo monopolizovat 80 % m\u011bnov\u00e9ho zlata sv\u011btov\u00fdch centr\u00e1ln\u00edch bank a\u017e do roku 1950, kdy vypukla korejsk\u00e1 v\u00e1lka. Jin\u00e9 zem\u011b pot\u0159ebovaly po druh\u00e9 sv\u011btov\u00e9 v\u00e1lce dolary na n\u00e1kup americk\u00e9ho exportu a zaplacen\u00ed dluh\u016f denominovan\u00fdch v dolarech, a prodaly sv\u00e9 zlato, aby tyto dolary z\u00edskaly.<\/span><\/p>\n

Ale v roce 1971 americk\u00e9 vojensk\u00e9 v\u00fddaje v zahrani\u010d\u00ed tuto kontrolu naru\u0161ily. Statistiky, kter\u00e9 jsem sestavil pro Arthura Andersena v roce 1967, uk\u00e1zaly, \u017ee cel\u00fd deficit platebn\u00ed bilance USA \u2013 deficit, kter\u00fd spot\u0159eboval americk\u00e9 zlato \u2013 byl zp\u016fsoben vojensk\u00fdmi v\u00fddaji USA v zahrani\u010d\u00ed. Devizov\u00e9 rezervy centr\u00e1ln\u00edch bank se skl\u00e1daly p\u0159edev\u0161\u00edm z americk\u00fdch st\u00e1tn\u00edch pokladni\u010dn\u00edch pouk\u00e1zek, za kter\u00e9 utr\u00e1cely sv\u016fj dolarov\u00fd p\u0159ebytek. To byla zm\u011bna popsan\u00e1 v m\u00e9 knize z roku 1972\u00a0<\/span>Super imperialismus<\/span><\/em>\u00a0. Ale pokusy USA vyu\u017e\u00edt finan\u010dn\u00ed sv\u011bt jako zbra\u0148 vedly k tomu, \u017ee zem\u011b se nejen sna\u017eily p\u0159estat dr\u017eet v\u00edce dolar\u016f, ale tak\u00e9 p\u0159estaly sv\u00e9 zlato skladovat v USA nebo Spojen\u00e9m kr\u00e1lovstv\u00ed. Dokonce i N\u011bmecko po\u017e\u00e1dalo, aby z\u00edskalo sv\u00e9 zlat\u00e9 rezervy zp\u011bt od Feder\u00e1ln\u00ed rezervn\u00ed banky v New Yorku, kde byla ulo\u017eena velk\u00e1 \u010d\u00e1st zlata evropsk\u00fdch centr\u00e1ln\u00edch bank od 30. let 20. stolet\u00ed, kdy b\u011bhem druh\u00e9 sv\u011btov\u00e9 v\u00e1lky proudila do Spojen\u00fdch st\u00e1t\u016f z\u00e1plava uprchlick\u00e9ho kapit\u00e1lu. r\u00fdsoval se.<\/span><\/p>\n

Stejn\u011b jako dom\u00e1c\u00ed m\u011bna jsou mezin\u00e1rodn\u00ed pen\u00edze dluhem, pokud nejsou \u010dist\u00fdm aktivem jako zlato. USA byly schopny nahradit zlato americk\u00fdm vl\u00e1dn\u00edm a soukrom\u00fdm dluhem, p\u0159edev\u0161\u00edm proto, \u017ee poskytly\u00a0<\/span>platformu pro<\/span><\/em>\u00a0mezin\u00e1rodn\u00ed platby. Zd\u00e1lo se, \u017ee d\u00edky tomu jsou \u201edobr\u00e9 jako zlato\u201c pro mezin\u00e1rodn\u00ed rezervy.<\/span><\/p>\n

Nevypad\u00e1 to, \u017ee by tento stav v mezin\u00e1rodn\u00ed politice trval. Tisknout pen\u00edze m\u016f\u017ee kdokoli. Ale jak to p\u0159ijmete? To je p\u0159esn\u011b ten probl\u00e9m, kter\u00e9mu dnes Spojen\u00e9 st\u00e1ty \u010del\u00ed. Jak dlouho mohou Spojen\u00e9 st\u00e1ty vzhledem ke sv\u00e9mu rostouc\u00edmu dluhu o\u010dek\u00e1vat, \u017ee ostatn\u00ed ekonomiky p\u0159ijmou jejich dolary, pokud nen\u00ed inherentn\u00ed pot\u0159eba, aby je jin\u00e9 zem\u011b pou\u017e\u00edvaly k platb\u00e1m ve vlastn\u00edm zahrani\u010dn\u00edm obchodu, p\u016fj\u010dk\u00e1m a investic\u00edm?<\/span><\/p>\n

Pen\u00edze jsou st\u00e1tn\u00ed dluh. A\u0165 u\u017e je vyd\u00e1n v pap\u00edrov\u00e9 podob\u011b nebo elektronicky, nakonec si zachov\u00e1v\u00e1 svou hodnotu t\u00edm, \u017ee je akceptov\u00e1n jako platba za dan\u011b. Trump a republik\u00e1ni ale cht\u011bj\u00ed sn\u00ed\u017eit dan\u011b. Pokud nen\u00ed pot\u0159eba z\u00edsk\u00e1vat dolary na placen\u00ed dan\u00ed, pro\u010d je dr\u017eet?<\/span><\/p>\n

S\u00ed\u0165 zahrani\u010dn\u00edho dluhu<\/strong><\/span><\/p>\n

Podpora dolaru je pro glob\u00e1ln\u00ed jih a dal\u0161\u00ed zadlu\u017een\u00e9 zem\u011b pot\u0159eba z\u00edskat dolary na splacen\u00ed zahrani\u010dn\u00edch dluh\u016f, kter\u00e9 nashrom\u00e1\u017edily. Ale jak dlouho to m\u016f\u017ee trvat? Zde je probl\u00e9m: Pokud splat\u00ed sv\u00e9 zahrani\u010dn\u00ed dluhy n\u00e1sledov\u00e1n\u00edm destruktivn\u00ed politiky MMF, Sv\u011btov\u00e9 banky a Washingtonsk\u00e9ho konsensu, nebudou ji\u017e m\u00edt pen\u00edze na investice do vlastn\u00edho hospod\u00e1\u0159sk\u00e9ho r\u016fstu. \u010c\u00ed z\u00e1jmy daj\u00ed na prvn\u00ed m\u00edsto: z\u00e1jmy dr\u017eitel\u016f dluhopis\u016f a bank v USA nebo z\u00e1jmy jejich vlastn\u00ed ekonomiky?<\/span><\/p>\n

Jin\u00fdmi slovy, jak dlouho budou zadlu\u017een\u00e9 zem\u011b cht\u00edt z\u016fstat sou\u010d\u00e1st\u00ed syst\u00e9mu, kter\u00fd jim sliboval r\u016fst, ale jen je d\u00e1le zadlu\u017eil a donutil je prodat sv\u00e1 t\u011b\u017eebn\u00ed pr\u00e1va, infrastrukturu a ve\u0159ejn\u00e9 spole\u010dnosti, aby z\u00edskal pen\u00edze na splacen\u00ed t\u011bchto dluh\u016f? udr\u017eet sv\u00e9 sm\u011bnn\u00e9 kurzy? Syst\u00e9m je postaven proti nim.<\/span><\/p>\n

Tento probl\u00e9m dnes zhor\u0161uje rostouc\u00ed kurz dolaru v\u016f\u010di mnoha dal\u0161\u00edm m\u011bn\u00e1m. Trumpovy my\u0161lenky jsou velmi zmaten\u00e9, pokud jde o \u0159e\u0161en\u00ed tohoto probl\u00e9mu. Na jedn\u00e9 stran\u011b mluvil o tom, \u017ee chce ni\u017e\u0161\u00ed sm\u011bnn\u00fd kurz dolaru. V\u011b\u0159\u00ed, \u017ee konkuren\u010dn\u00ed devalvace by mohla n\u011bjak zv\u00fd\u0161it konkurenceschopnost americk\u00e9ho exportu. Americk\u00e1 ekonomika je v\u0161ak ji\u017e p\u0159\u00edli\u0161 siln\u011b ovlivn\u011bna neoliberalismem na to, aby v dohledn\u00e9 dob\u011b obnovila svou pr\u016fmyslovou s\u00edlu. Oslabov\u00e1n\u00ed dolaru na podporu exportu USA proto nen\u00ed praktick\u00e9.<\/span><\/p>\n

Trump hovo\u0159il o sn\u00ed\u017een\u00ed \u00farokov\u00fdch sazeb, aby podn\u00edtil boom na akciov\u00fdch a dluhopisov\u00fdch trz\u00edch. V mnoha zem\u00edch \u2013 nap\u0159. v Kanad\u011b \u2013 vede sn\u00ed\u017een\u00ed \u00farokov\u00fdch sazeb k odlivu kapit\u00e1lu do zahrani\u010d\u00ed, kde se plat\u00ed vy\u0161\u0161\u00ed \u00farokov\u00e9 sazby. Americk\u00e1 ekonomika je v\u0161ak jin\u00e1. Sn\u00ed\u017een\u00ed \u00farokov\u00fdch sazeb prost\u0159ednictv\u00edm kvantitativn\u00edho uvol\u0148ov\u00e1n\u00ed\u00a0<\/span>p\u0159il\u00e1kalo<\/span><\/em>\u00a0zahrani\u010dn\u00ed kapit\u00e1l, a t\u00edm\u00a0<\/span>zv\u00fd\u0161ilo<\/span><\/em>\u00a0sm\u011bnn\u00fd kurz dolaru. Sn\u00ed\u017een\u00ed \u00farokov\u00fdch sazeb v USA po 20% vrcholu \u00farokov\u00e9 sazby v roce 1980 za Paula Volckera vedlo k nejv\u011bt\u0161\u00edmu o\u017eiven\u00ed dluhopisov\u00e9ho trhu v historii spolu s prosperuj\u00edc\u00edm akciov\u00fdm trhem, kter\u00fd p\u0159il\u00e1kal mezin\u00e1rodn\u00ed investory.<\/span><\/p>\n

Za prv\u00e9, o\u010dek\u00e1v\u00e1n\u00ed Trumpovy politiky vyhnala cenu v\u00fd\u0161e. Jen od lo\u0148sk\u00e9ho \u0159\u00edjna se kurz kanadsk\u00e9ho dolaru znehodnotil natolik, \u017ee jeden americk\u00fd dolar stoj\u00ed 1,44 CAD m\u00edsto 1,34 CAD. Cena eura v\u016f\u010di americk\u00e9mu dolaru klesla z 1,12 USD na 1,03 USD. A m\u011bny zem\u00ed glob\u00e1ln\u00edho Jihu jsou pod siln\u00fdm tlakem, kdy\u017e se sna\u017e\u00ed udr\u017eet sv\u00e9 dluhopisy v americk\u00fdch dolarech a dal\u0161\u00ed p\u016fj\u010dky denominovan\u00e9 v dolarech aktu\u00e1ln\u00ed.<\/span><\/p>\n

Tak\u017ee to vypad\u00e1, \u017ee letos budeme m\u00edt siln\u00fd dolar k lep\u0161\u00edmu i hor\u0161\u00edmu. A Trump dal jasn\u011b najevo, \u017ee si chce zachovat \u201ep\u0159emr\u0161t\u011bn\u00e9 privilegium\u201c dolaru, \u017ee m\u016f\u017ee snadno tisknout pen\u00edze, zat\u00edmco ostatn\u00ed zem\u011b sleduj\u00ed, jak se jejich m\u011bny nezhodnocuj\u00ed a\u00a0<\/span>jejich<\/span><\/em>\u00a0exporty nejsou ovlivn\u011bny jejich p\u0159\u00edlivem dolaru, kter\u00fd se recykluje, aby pokra\u010doval v n\u00e1kupu americk\u00fdch st\u00e1tn\u00edch dluhopis\u016f. Ale ty st\u00e1tn\u00ed pokladni\u010dn\u00ed pouk\u00e1zky prudce rostou, proto\u017ee rozpo\u010dtov\u00fd deficit exploduje.<\/span><\/p>\n

Souvisej\u00edc\u00ed ot\u00e1zkou je, jak dlouho mohou uvoln\u011bn\u00e9 p\u016fj\u010dky Feder\u00e1ln\u00edho rezervn\u00edho syst\u00e9mu nad\u00e1le zvy\u0161ovat ceny akci\u00ed a dluhopis\u016f p\u0159i rostouc\u00edch delikvenc\u00edch a platebn\u00ed neschopnosti. Nejv\u011bt\u0161\u00ed hrozbou jsou komer\u010dn\u00ed nemovitosti, jejich\u017e hypote\u010dn\u00ed spl\u00e1tky p\u0159evy\u0161uj\u00ed b\u011b\u017en\u00e9 p\u0159\u00edjmy z pron\u00e1jmu, proto\u017ee star\u0161\u00ed budovy \u010del\u00ed rostouc\u00ed m\u00ed\u0159e neobsazenosti. Vezm\u011bme si komer\u010dn\u00ed nemovitosti. 40% obsazenost ve star\u00fdch budov\u00e1ch. A nedaj\u00ed se zrekonstruovat pro bydlen\u00ed, proto\u017ee nemaj\u00ed otev\u0159en\u00e1 okna pro \u010derstv\u00fd vzduch nebo dobr\u00fd v\u00fdhled \u2013 ani podporu okol\u00ed. Stejn\u011b jako lond\u00fdnsk\u00e1 finan\u010dn\u00ed \u010dtvr\u0165, Wall Street a dal\u0161\u00ed finan\u010dn\u00ed centra v USA v prosklen\u00fdch v\u00fd\u0161kov\u00fdch budov\u00e1ch bez vybaven\u00ed, v\u00fdhled\u016f, sm\u00ed\u0161en\u00fdch \u010dtvrt\u00ed nebo \u010derstv\u00e9ho vzduchu p\u0159es otev\u0159en\u00e1 okna.<\/span><\/p>\n

Ve spot\u0159ebitelsk\u00e9m sektoru jsou p\u016fj\u010dky na auta, dluhy z kreditn\u00edch karet a studentsk\u00e9 p\u016fj\u010dky st\u00e1le v\u00edce v prodlen\u00ed.<\/span><\/p>\n

N\u011bco mus\u00ed d\u00e1t. A to ovlivn\u00ed nejen americk\u00e9 finan\u010dn\u00ed trhy, ale tak\u00e9 platebn\u00ed bilanci, proto\u017ee zahrani\u010dn\u00ed kapit\u00e1l prch\u00e1 ze Spojen\u00fdch st\u00e1t\u016f za bezpe\u010dn\u00fdmi aktivy. Bylo by to poprv\u00e9 za v\u00edce ne\u017e stolet\u00ed, kdy k tomuto letu do bezpe\u010d\u00ed nedo\u0161lo ve Spojen\u00fdch st\u00e1tech, ale mimo n\u011b.<\/span><\/p>\n

Americk\u00e1 ekonomika byla p\u0159epracov\u00e1na tak, aby zvy\u0161ovala finan\u010dn\u00ed zisky, i kdy\u017e se deindustrializuje outsourcingem sv\u00e9 pracovn\u00ed s\u00edly. Tak\u017ee to, co se zd\u00e1lo b\u00fdt pr\u016fmyslov\u00fdm rozvojem USA, bylo nahrazeno finan\u010dn\u00ed deindustrializac\u00ed.<\/span><\/p>\n

To znamen\u00e1, \u017ee touha zem\u00ed BRICS spole\u010dn\u011b se br\u00e1nit hegemonii USA ve skute\u010dnosti implikuje z\u00e1sadn\u00ed a \u0161irok\u00e9 rozd\u011blen\u00ed \u017e\u00e1douc\u00edho zp\u016fsobu organizace ekonomik. Vystupuj\u00ed proti finan\u010dn\u00edmu kapitalismu jako pred\u00e1torovi. Zvl\u00e1\u0161\u0165 kdy\u017e se to Trump sna\u017e\u00ed posunout kup\u0159edu uvalen\u00edm sankc\u00ed na zem\u011b, kter\u00e9 se od dolaru odvr\u00e1t\u00ed.<\/span><\/p>\n

DODATEK:<\/strong><\/span><\/p>\n

Gillian Tett, \u201eDolarov\u00e1 s\u00edla znamen\u00e1, \u017ee tarify nejsou jen hra,\u201c Financial Times, 11-12. ledna 2025 obnovuje sv\u016fj koment\u00e1\u0159 k instrumentalizaci dolaru podivn\u00fdm koment\u00e1\u0159em: Trump\u016fv navrhovan\u00fd ministr financ\u00ed \u201eBessent tak\u00e9 navrhl, aby zem\u011b s vojenskou ochranou ze strany Ameriky byly nuceny nakupovat v\u00edce dolarov\u00e9ho dluhu v\u00fdm\u011bnou za investice do n\u011bj. \u0159\u00edci: \u201eM\u00e1me tyto 40- nebo 50let\u00e9 vojensk\u00e9 dluhopisy [na n\u00e1kup],\u201c \u0159ekl a jmenoval Japonsko, \u010dleny NATO a Sa\u00fadskou Ar\u00e1bii.<\/span><\/p>\n

Tak velk\u00fd n\u00e1kup by ale ur\u010dit\u011b\u00a0<\/span>vyhnal cenu dolaru nahoru<\/span><\/em>\u00a0a stla\u010dil dol\u016f kurz eura a jenu. Na jedn\u00e9 stran\u011b Trumpova administrativa usiluje o odvetu Plaza Accord z roku 1985, kter\u00e1 \u201enutila ostatn\u00ed p\u0159ehodnotit\u201c, ale Trump \u0159ekl, \u017ee chce sn\u00ed\u017eit sm\u011bnn\u00fd kurz dolaru \u2013 jako by to zv\u00fd\u0161ilo konkurenceschopnost jeho pr\u016fmyslov\u00e9ho exportu. – a tak\u00e9 chce, aby dal\u0161\u00ed zem\u011b nakupovaly v\u00edce americk\u00fdch vl\u00e1dn\u00edch dluhopis\u016f, co\u017e by vyhnalo dolar nahoru. Jedno \u010d\u00ednsk\u00e9 p\u0159\u00edslov\u00ed \u0159\u00edk\u00e1: \u201ePokud se pokus\u00edte proj\u00edt dv\u011bma cestami sou\u010dasn\u011b, zlom\u00edte si ky\u010del.<\/span><\/p>\n

Autor: Michael Hudson<\/em><\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n

\n
\n

Zdroj<\/a><\/span><\/h3>\n

 <\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Trump p\u0159edstavil s\u00e9rii pl\u00e1n\u016f na pos\u00edlen\u00ed Ameriky na \u00fakor jin\u00fdch zem\u00ed. Vzhledem k jeho mottu…<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":70587,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[7],"tags":[1324,59,45,452],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.infokuryr.cz\/n\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/70586"}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.infokuryr.cz\/n\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.infokuryr.cz\/n\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.infokuryr.cz\/n\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.infokuryr.cz\/n\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=70586"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.infokuryr.cz\/n\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/70586\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":70588,"href":"https:\/\/www.infokuryr.cz\/n\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/70586\/revisions\/70588"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.infokuryr.cz\/n\/wp-json\/wp\/v2\/media\/70587"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.infokuryr.cz\/n\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=70586"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.infokuryr.cz\/n\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=70586"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.infokuryr.cz\/n\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=70586"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}